2024年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析2月7日
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【案例分析題】
甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%,。甲公司的總部在上海,，主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在華東地區(qū)；乙公司總部和主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均在北京,。
2023年1月,，甲公司為拓展市場(chǎng)，形成以北京為中心,、輻射華北地區(qū)的新市場(chǎng)領(lǐng)域,。甲公司準(zhǔn)備收購(gòu)乙公司100%股權(quán)，為此聘請(qǐng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,，評(píng)估基準(zhǔn)日為2022年12月31日,。資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場(chǎng)法兩種方法對(duì)乙公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。與乙公司價(jià)值評(píng)估相關(guān)的資料如下：
（1）2022年12月31日,，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,，市場(chǎng)投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%,，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營(yíng)β值為0.8。
（2）乙公司2022年稅后利潤(rùn)為2億元,，其中包含2022年12月20日乙公司處置一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元,。2022年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍,。
（3）甲公司與乙公司完成并購(gòu)后,，根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo)，對(duì)并購(gòu)后公司進(jìn)行了全局性,、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局,，確定了并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍、方向和道路,。并在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念,。
假定不考慮其他因素,。
要求：
1.根據(jù)資料（1）,，計(jì)算用收益法評(píng)估乙公司的價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率。
2.根據(jù)資料（2）,，用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值,。
3.根據(jù)資料（3），指出甲公司并購(gòu)乙公司后都進(jìn)行了哪幾項(xiàng)整合,，并簡(jiǎn)要說明理由,。
【正確答案】
1、正確答案 :
乙公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)β系數(shù)=0.8×［1+（1-15%）×（50%/50%）］=1.48
股權(quán)資本成本=6%+1.48×（12%-6%）=14.88%
債務(wù)資本成本=8%×（1-15%）=6.8%
加權(quán)平均資本成本=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%
2,、正確答案 :
調(diào)整后乙公司2022年稅后利潤(rùn)=2-0.1=1.9（億元）
乙公司價(jià)值=1.9×15=28.5（億元）
3,、正確答案 :
（1）戰(zhàn)略整合,。
理由：“根據(jù)甲公司的使命與目標(biāo),，對(duì)并購(gòu)后公司進(jìn)行了全局性、長(zhǎng)遠(yuǎn)性的統(tǒng)一謀劃布局,，確定了并購(gòu)后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍,、方向和道路”體現(xiàn)了戰(zhàn)略整合中的總體戰(zhàn)略整合。
（2）管理整合,。
理由：“在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進(jìn)的管理思想和價(jià)值觀念”體現(xiàn)了管理整合中的移植。
說明：以上內(nèi)容選自東奧名師授課題庫(kù),。本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)參考，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載,。祝大家高級(jí)會(huì)計(jì)師考試輕松過關(guān),。
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