2022年高級會計師考試案例分析10.30
與其擔心未來，不如好好把握現在,。2023年高級會計師備考已經開始,，大家一定要堅持做題練習,。東奧會計在線整理了案例分析試題,，一起來看,！
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【10分】甲公司和乙公司為兩家高新技術企業(yè),，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%,。甲公司的總部在上海,，主要經營業(yè)務在華東地區(qū);乙公司總部和主要經營業(yè)務均在北京,。
2022年1月，甲公司為拓展市場,，形成以北京為中心,、輻射華北地區(qū)的新市場領域。甲公司準備收購乙公司100%股權,，為此聘請資產評估機構對乙公司進行價值評估,，評估基準日為2021年12月31日。資產評估機構采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價值進行評估,。與乙公司價值評估相關的資料如下：
(1)2021年12月31日,，乙公司的資產負債率為50%，稅前債務資本成本為8%,。假定無風險報酬率為6%,，市場投資組合的預期報酬率為12%，可比上市公司無負債經營β值為0.8,。
(2)乙公司2021年稅后利潤為2億元,，其中包含2021年12月20日乙公司處置一項優(yōu)質無形資產的稅后凈收益0.1億元。2021年12月31日,，可比上市公司平均市盈率為15倍,。
(3)甲公司與乙公司完成并購后，根據甲公司的使命與目標,，對并購后公司進行了全局性,、長遠性的統(tǒng)一謀劃布局,，確定了并購后企業(yè)的經營范圍、方向和道路,。并在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進的管理思想和價值觀念。
假定不考慮其他因素,。
要求：
1.根據資料(1),，計算用收益法評估乙公司的價值時所使用的折現率。
2.根據資料(2),，用可比企業(yè)分析法計算乙公司的價值,。
3.根據資料(3)，指出甲公司并購乙公司后都進行了哪幾項整合,，并簡要說明理由,。
【正確答案】
1、正確答案 :
乙公司負債經營β系數=0.8×[1+(1-15%)×(50%/50%)]=1.48
re=6%+1.48×(12%-6%)=14.88%
rd=8%×(1-15%)=6.8%
rwacc=14.88%×50%+6.8%×50%=10.84%
2,、正確答案 :
調整后乙公司2021年稅后利潤=2-0.1=1.9(億元)
乙公司價值=1.9×15=28.5(億元)
3,、正確答案 :
(1)戰(zhàn)略整合。
理由：“根據甲公司的使命與目標,，對并購后公司進行了全局性,、長遠性的統(tǒng)一謀劃布局，確定了并購后企業(yè)的經營范圍,、方向和道路”體現了戰(zhàn)略整合中的總體戰(zhàn)略整合,。
(2)管理整合。
理由：“在乙公司推行了甲公司的管理理念,，令乙公司員工接受先進的管理思想和價值觀念”體現了管理整合中的移植,。
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