2022年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析10.27
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【案例分析題】
【15分】甲公司為一家多元化發(fā)展的大型集團(tuán)公司，位列全球五百?gòu)?qiáng)公司第312位,，旗下設(shè)立眾多分公司,、子公司,。既涉及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，也涉及國(guó)外市場(chǎng);既涉及實(shí)業(yè)企業(yè),，也涉及基金投資公司;既涉及制造業(yè),，也涉及服務(wù)業(yè),。甲公司旗下各公司發(fā)生如下事項(xiàng)：
(1)乙投資有限公司(簡(jiǎn)稱“乙公司”)，主要從事私募股權(quán)投資業(yè)務(wù),。2021年發(fā)現(xiàn)一家以新能源為主業(yè)的初創(chuàng)型企業(yè),，乙公司總經(jīng)理認(rèn)為有投資價(jià)值。經(jīng)過(guò)調(diào)研,、立項(xiàng)、盡職調(diào)查,、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,、約定投資協(xié)議,、投決會(huì)表決等程序，最終于2022年1月將該私募股權(quán)投資項(xiàng)目報(bào)送董事長(zhǎng)審批,，并履行出資手續(xù),，采用股權(quán)形式投資該企業(yè)，并進(jìn)行投后管理,。
(2)丙海外橋梁建設(shè)有限公司(簡(jiǎn)稱“丙公司”)，主要從事Y國(guó)的橋梁,、道路施工建設(shè)業(yè)務(wù),。2021年丙公司施工項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成凈現(xiàn)金流量10.5億元，受東道國(guó)限制性條款約束,，可匯回母公司的現(xiàn)金流量為8億元。
(3)丁食品生產(chǎn)有限公司(簡(jiǎn)稱“丁公司”),，主要從事食品類的研發(fā)、創(chuàng)新與銷售業(yè)務(wù),。為提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力,，進(jìn)行了價(jià)值鏈分析,，基于該價(jià)值鏈分析于2021年11月并購(gòu)?fù)瑯I(yè)企業(yè)A公司，并獲得A公司的醬料生產(chǎn)配方,。
要求：
1.根據(jù)資料(1),，指出乙公司該項(xiàng)投資屬于哪種私募股權(quán)投資類別，并說(shuō)明理由,。
2.根據(jù)資料(1)，判斷乙公司私募股權(quán)投資的步驟是否恰當(dāng),，如不恰當(dāng),，簡(jiǎn)要說(shuō)明理由,。
3.根據(jù)資料(2),，指出以甲公司作為評(píng)價(jià)主體時(shí)，丙公司2021年施工項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的凈現(xiàn)金流量為多少,，并說(shuō)明理由,。
4.根據(jù)資料(3),，指出丁公司并購(gòu)A公司所依據(jù)的價(jià)值鏈分析屬于哪種價(jià)值鏈分析(能細(xì)分則細(xì)分)，說(shuō)明理由;并指出這種操作的最大優(yōu)勢(shì)是什么,。
【正確答案】
1,、正確答案 :
屬于創(chuàng)業(yè)投資(或：風(fēng)險(xiǎn)投資),。
理由：該項(xiàng)投資屬于采用股權(quán)形式將資金投向提供具有創(chuàng)新性的專門產(chǎn)品或服務(wù)的初創(chuàng)型企業(yè)，所以屬于創(chuàng)業(yè)投資(或：風(fēng)險(xiǎn)投資),。
2、正確答案 :
不恰當(dāng),。
理由：經(jīng)過(guò)調(diào)研,、立項(xiàng)、盡職調(diào)查,、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,、約定投資協(xié)議,、投決會(huì)表決等程序后，應(yīng)召開(kāi)董事會(huì)和股東會(huì),，審議通過(guò)后履行出資手續(xù),，采用股權(quán)形式投資該企業(yè),，并進(jìn)行投后管理。
3,、正確答案 :
以甲公司作為評(píng)價(jià)主體時(shí),，丙公司2021年施工項(xiàng)目在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的凈現(xiàn)金流量為8億元。
理由：由于受東道國(guó)限制性條款約束,，導(dǎo)致境外直接投資項(xiàng)目產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量10.5億元不能全部匯回母公司(甲公司),，所以不能全部視為母公司現(xiàn)金流量，只能按可匯回的數(shù)額8億元進(jìn)行計(jì)算,。
4,、正確答案 :
丁公司依據(jù)的是企業(yè)間價(jià)值鏈分析——橫向價(jià)值鏈分析。
理由：丁公司與A公司屬于現(xiàn)實(shí)或潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的并購(gòu),，所以依據(jù)的價(jià)值鏈分析為企業(yè)間價(jià)值鏈分析中的橫向價(jià)值鏈分析。
最大優(yōu)勢(shì)：發(fā)揮產(chǎn)業(yè)內(nèi)的規(guī)模經(jīng)濟(jì),。
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