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【案例分析題】

甲公司是一家建筑業(yè)國有控制上市公司,，從事電力能源,、水資源與環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的規(guī)劃設(shè)計,、施工建造和投資運營,，2020年末甲公司召開戰(zhàn)略規(guī)劃專題研討會,，討論公司十四五戰(zhàn)略計劃，內(nèi)容如下：

(1)戰(zhàn)略分析,，隨著全面建成小康社會的成就,，人民健康意識的增強，然而水資源惡化及土壤污染是社會面臨的重大環(huán)境問題,，在綠水青山就是金山銀山的理念和國家環(huán)保政策的指引下,，我國水環(huán)境及土壤修復(fù)技術(shù)取得很大進步，可以預(yù)見十四五期間我國巨大生態(tài)大環(huán)保前景廣闊,。

(2)業(yè)務(wù)規(guī)劃,，隨著電力能源市場增速的趨緩，公司在鞏固傳統(tǒng)市場份額的同時,，逐步拓寬水資源和環(huán)境業(yè)務(wù),。

①電力能源業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)是公司經(jīng)濟效益和現(xiàn)金流的主要來源,，在市場上具有核心競爭力,、市場占有率達35%且處于行業(yè)最高水平，預(yù)計十四五期間該業(yè)務(wù)平均增速為2%,。

②水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)是公司的新型業(yè)務(wù),，在該領(lǐng)域內(nèi)公司已取得重大技術(shù)突破并擁有示范工程，在市場上具有很強的競爭優(yōu)勢占市場占有率達22.5%,，預(yù)計十四五該業(yè)務(wù)均增速可高達18%,。

(3)投資規(guī)劃。優(yōu)化資源配置,，提高投資效益,，十四五期間，公司所投資運營板塊新增投資規(guī)?？刂圃?000億元以內(nèi),，主要保障措施：

①堅持投入產(chǎn)出最大化原則，提高投資項目質(zhì)量,，完善投資項目評審制度,，采用凈現(xiàn)值指標進行投資決策時，所有項目均按公司加權(quán)平均資本6.5%進行折現(xiàn),。

②加強投資項目運營管理,，重點強化境外投資項目的財務(wù)管理，建立健全境外資金往來聯(lián)簽制度,。

(4)融資規(guī)劃,。優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，強化融資管理，十四五期間公司資產(chǎn)負債率控制在70%以內(nèi),，主要保障措施：

①加大提質(zhì)增效力度,，提高整體盈利水平，合理確定股利支付比例,，持續(xù)提高內(nèi)部積累水平,。

②加大資產(chǎn)盤活力度，重點對非主業(yè)資產(chǎn)和低效無效資產(chǎn)進行剝離銷售,。

③加大子公司混合所有制改革力度,，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu),，大力引進戰(zhàn)略投資者,。

假定不考慮其他因素。

要求：

1.根據(jù)資料(1),，指出甲公司戰(zhàn)略分析體現(xiàn)了PESTEL分析法的哪些關(guān)鍵要素,。

2.根據(jù)資料(2)，結(jié)合波士頓矩陣模型,，分別指出甲公司電力能源業(yè)務(wù)和水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)所屬的業(yè)務(wù)類型,，并分別指出應(yīng)采取的資源配置策略。

3.根據(jù)資料(3)中的第①項指出甲公司投資決策對所有項目按公司加權(quán)平均資本成本進行折現(xiàn)的方法是否恰當;如不恰當指出項目風(fēng)險與公司風(fēng)險不一致時,，該作為可能對甲公司投資者造成的不同影響,。

4.根據(jù)資料(3)中的第②項，結(jié)合財政部印發(fā)的國有企業(yè)境外投資財務(wù)管理辦法,，指出甲公司應(yīng)如何建立健全境外資金往來聯(lián)簽制度,。

5.根據(jù)資料(4)，基于融資方式的戰(zhàn)略選擇,，指出甲公司融資規(guī)劃中①-③項所分別體現(xiàn)的融資戰(zhàn)略類型,。

【正確答案】

1、正確答案 :

政治因素：在綠水青山就是金山銀山的理念和國家環(huán)保政策的指引下,。

社會因素：隨著決勝建成小康社會的成就,，人民健康意識的增強。

生態(tài)因素：然而水資源惡化及土壤污染是社會面臨的重大環(huán)境問題,。

技術(shù)因素：我國水環(huán)境及土壤修復(fù)技術(shù)取得很大進步,。

2、正確答案 :

電力業(yè)務(wù)屬于金牛業(yè)務(wù),。

特征：該類業(yè)務(wù)具有低增長,、強競爭地位，處于成熟的低速增長市場,，市場地位有利,，盈利率高，不僅本身不需要投資,，而且能為企業(yè)帶來大量現(xiàn)金,，用以支持其他業(yè)務(wù)發(fā)展,。

水資源與環(huán)境業(yè)務(wù)屬于明星業(yè)務(wù)。

特征：該類業(yè)務(wù)具有高增長,、強競爭地位,，處于迅速增長的市場，享有較大的市場份額,，其增長和獲得有著長期機會,。但它們是企業(yè)資源的主要消耗者，需要大量投資,。為了保護和擴展明星業(yè)務(wù)的市場主導(dǎo)地位,，企業(yè)應(yīng)對之進行資源傾斜。

3,、正確答案 :

不恰當,。

理由：不同風(fēng)險的投資項目應(yīng)選擇不同的折現(xiàn)率。

造成的影響：

如果項目風(fēng)險大于公司風(fēng)險時,，選擇平均資本成本做折現(xiàn)率,，將造成項目的凈現(xiàn)值虛增，最終導(dǎo)致投資失敗;如果項目風(fēng)險小于公司風(fēng)險時,，選擇平均資本成本做折現(xiàn)率,，將會導(dǎo)致項目的凈現(xiàn)值可能為負值，從而誤導(dǎo)決策,，造成公司投資機會的喪失,。

4、正確答案 :

國有企業(yè)應(yīng)當督促境外投資企業(yè)(項目)建立健全銀行賬戶管理制度,，掌握境外投資企業(yè)(項目)銀行賬戶設(shè)立,、撤銷、重大異動等情況,，并督促建立健全資金往來聯(lián)簽制度,，一般資金往來應(yīng)當由經(jīng)辦人和經(jīng)授權(quán)的管理人員簽字授權(quán);重大資金往來應(yīng)由境外投資(項目)董事長、總經(jīng)理,、財務(wù)負責(zé)人中的兩人或多人簽字授權(quán),，其中一人須為財務(wù)負責(zé)人。

5,、正確答案 :

①內(nèi)部融資戰(zhàn)略,。

②銷售資產(chǎn)融資戰(zhàn)略。

③股權(quán)融資戰(zhàn)略,。

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