2022年高級會計師考試案例分析5.6
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【案例分析】
甲公司是一家專門從事礦產資源開發(fā),、生產和銷售的大型上市集團公司。目前的股本100000萬股,，注冊資本金為60000萬元,。因項目開發(fā)需要，甲公司需要籌集資金50000萬元,。結合公司實際情況,，經討論有以下兩種籌資方案可供選擇：
方案一：平價發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬元,。
方案二：根據現價10元/股發(fā)行普通股5000萬股,。
甲公司財務部門在未考慮上述籌資方案的情況下，預測的2021年度相關財務數據及2020年實際數據如下表：
此外,，為進一步強化集團資金集中管理,，提高集團資金使用效率，甲公司計劃在一年內成立財務公司,，為成員單位及合作伙伴提供擔保,、委托貸款等業(yè)務。
要求：
（1）分別計算兩種籌資方案下甲公司2021年的預計每股收益,；
（2）計算方案一和方案二的EBIT-EPS無差別點的息稅前利潤,，并作出籌資決策，說明理由,；
（3）指出甲公司是否具備設立財務公司的條件,；
（4）指出甲公司設立的財務公司的業(yè)務范圍和服務對象是否恰當，如不恰當,，簡要說明理由,。
【正確答案】
1、正確答案：
2021年預計的每股收益：
方案一的每股收益=[124950-50000×10%×（1-25%）]/100000=1.21（元）
方案二的每股收益=124950/（100000+5000）=1.19（元）
2,、正確答案：
設方案一與方案二的EBIT-EPS無差別點下的息稅前利潤為EBIT，則：
[（EBIT-10000-50000×10%）×（1-25%）]/100000=[（EBIT-10000）×（1-25%）]/（100000+5000）
解得：EBIT=115000（萬元）
甲公司應當選擇方案一發(fā)行債券籌資,。
理由：債券籌資方案的每股收益大,。
或：預計的息稅前利潤176600萬元大于EBIT-EPS無差別點的息稅前利潤115000萬元。
3,、正確答案：
甲公司不具備設立財務公司的條件,。
理由：設立財務公司申請前一年,，母公司的注冊資本金不低于8億元人民幣，甲公司注冊資本金為6億元,，所以不符合規(guī)定,。
4、正確答案：
①甲公司設立的財務公司的業(yè)務范圍符合規(guī)定,。
②甲公司設立的財務公司的服務對象不符合規(guī)定,。
理由：財務公司的服務對象被嚴格限定在成員單位這一范圍之內，不得對外提供服務,。
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