2022年高級會計(jì)師考試案例分析3.29
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【案例分析】
甲公司是一家大型陶瓷制品生產(chǎn)與銷售企業(yè),2012年在上海證券交易所掛牌交易,。2020年,,甲公司的資產(chǎn)總額為50億元,負(fù)債總額為30億元,,債務(wù)的平均利息率為8%,,營業(yè)收入為20億元。甲公司陶瓷制品的知名度逐年攀升,2021年1月,,甲公司召開有關(guān)“預(yù)計(jì)銷售增長,、資金需求及籌資策略”的專項(xiàng)會議,與會人員發(fā)表意見如下:
財(cái)務(wù)部經(jīng)理:由于甲公司將登上2021年央視春晚,,所以合理預(yù)計(jì)2021年?duì)I業(yè)收入將有較大增長,,營業(yè)收入增長率有望達(dá)到25%。當(dāng)前公司的模式與政策非常合理,,預(yù)計(jì)2021年仍將保持營業(yè)凈利率20%的盈利模式,,且董事會設(shè)定的公司2021年的現(xiàn)金股利支付率這一分紅政策將不作調(diào)整,即保持2020年30%的股利支付率水平,。公司的資產(chǎn)總額與營業(yè)收入保持穩(wěn)定百分比關(guān)系,。
融資規(guī)劃部經(jīng)理:銷售收入增長率的大幅度提升,需要配套進(jìn)行大額融資規(guī)劃,。公司為了優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),,適度壓縮債務(wù)規(guī)模,擬采用定向增發(fā)進(jìn)行融資,,增發(fā)定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票價(jià)格均價(jià)為每股18元,,增發(fā)前公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為10000萬股。
重大項(xiàng)目部經(jīng)理:甲公司不僅在國內(nèi)知名度較高,,且在海外市場上知名度也較高,,所以通過并購H國的一家陶瓷制品生產(chǎn)企業(yè)開拓海外市場。業(yè)務(wù)部門根據(jù)公司戰(zhàn)略目標(biāo)對擬投資項(xiàng)目開展了一系列的程序,,包括:嚴(yán)格審查,、初步篩選,召開投資立項(xiàng)會進(jìn)行立項(xiàng)審批,;市場盡職調(diào)查,,經(jīng)過投資決策會進(jìn)行投資論證和項(xiàng)目決策;最后報(bào)股東會進(jìn)行表決,。最終通過并購等方式進(jìn)入國外市場,,爭取將公司營業(yè)收入增長率提高到30%。
假設(shè)公司適用的所得稅稅率為25%,,不考慮其他因素,。
要求:
1.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言,采用公式法計(jì)算甲公司2021年外部融資需要量,。
2.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言,,如果甲公司2021年資金需求均采用內(nèi)源融資(利潤留存),計(jì)算甲公司可達(dá)到的最大銷售增長率,。
3.根據(jù)融資規(guī)劃部經(jīng)理的發(fā)言結(jié)合我國定向增發(fā)的相關(guān)規(guī)定,,計(jì)算確定甲公司可申請定向增發(fā)股票的最大發(fā)行量及該發(fā)行量下的最低融資額。
4.根據(jù)重大項(xiàng)目部經(jīng)理的發(fā)言,判斷境外直接投資的決策步驟是否恰當(dāng),,并說明理由,。
【正確答案】
1、正確答案:
資產(chǎn)占營業(yè)收入百分比=50/20=250%
外部融資需要量=20×25%×250%-20×(1+25%)×20%×(1-30%)=9(億元)
2,、正確答案:
如果甲公司2021年資金需求均采用內(nèi)源融資(利潤留存),,則甲公司可達(dá)到的最大銷售增長率為內(nèi)部增長率。設(shè)內(nèi)部增長率為g,,則:
0=20×g×250%-20×(1+g)×20%×(1-30%)
解得:g=5.93%
或:g=[20×20%/50×(1-30%)]/[1-20×20%/50×(1-30%)]=5.93%
3,、正確答案:
定向增發(fā)股票最大發(fā)行量=10000×20%=2000(萬股)
最大發(fā)行量下定向發(fā)行最低融資額=2000×18×80%=28800(萬元)
4、正確答案:
不恰當(dāng),。
理由:最后應(yīng)召開董事會,,對投資決策會通過的投資項(xiàng)目進(jìn)行表決,通過后簽訂投資協(xié)議,,實(shí)施投資及投后管理,。
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