2022年高級會計師考試案例分析3.2
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【案例分析】
甲公司是一家上市公司,，2020年的資產(chǎn)負(fù)債表簡表如下所示：
資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）
甲公司2020年的營業(yè)收入為2000萬元，營業(yè)凈利率為10%,，股利支付率為40%,。經(jīng)測算，預(yù)計2021年甲公司營業(yè)收入將增長20%,，營業(yè)凈利率和股利支付率保持不變,。資產(chǎn)與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。
要求：
1.計算2021年增加的資金需要量,。
2.計算2021年外部融資需要量,。
3.假設(shè)2021年資金需求全部依靠留存收益解決，計算此時甲公司能達(dá)到的最高銷售增長率,。
4.假設(shè)2021年甲公司經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,，并且不打算增發(fā)或回購股票，計算此時甲公司能達(dá)到的最高銷售增長率,。
5.假設(shè)2021年甲公司實際增長率為20%,，指出甲公司可能面臨的財務(wù)風(fēng)險，并指出可以采取的管理策略,。
【正確答案】
1,、正確答案：
2021年增加的資金需要量=2000×20%×175%=700（萬元）
2、正確答案：
2021年外部融資需要量=700-2000×（1+20%）×10%×（1-40%）=556（萬元）
3,、正確答案：
此時甲公司所能達(dá)到的最高銷售增長率為內(nèi)部增長率,。
總資產(chǎn)報酬率=2000×10%/3500=5.71%
內(nèi)部增長率=5.71%×（1-40%）/[1-5.71%×（1-40%）]=3.55%
4、正確答案：
此時甲公司所能達(dá)到的最高銷售增長率為可持續(xù)增長率,。
凈資產(chǎn)收益率=2000×10%/1500=13.33%
可持續(xù)增長率=13.33%×（1-40%）/[1-13.33%×（1-40%）]=8.69%
5,、正確答案：
甲公司實際增長率20%，高于可持續(xù)增長率8.69%,，所以可能面臨的財務(wù)風(fēng)險是資本需求和融資壓力,。
可以采取的管理策略：（1）發(fā)售新股；（2）增加借款以提高杠桿率,；（3）削減股利,；（4）降低資產(chǎn)占銷售百分比,；（5）提高銷售凈利率。
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