2021年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析9.20

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-09-20 08:29:34

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【案例分析】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司,，2012年在上海證券交易所上市,。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢的戰(zhàn)略目標(biāo)，擬收購海外公司乙公司,，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的公司,，國內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場占有率。

甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán),，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估,，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2020年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元，折舊與攤銷100萬元,，資本支出300萬元,，營運(yùn)資金增加額為200萬元，預(yù)計(jì)未來各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長,。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%,。乙公司2020年末的債務(wù)市場價(jià)值為1682.93萬元。

乙公司要求的收購報(bào)價(jià)為6200萬元,，并購前甲公司股權(quán)價(jià)值為10000萬元,，收購乙公司后，預(yù)計(jì)整合后股權(quán)市場價(jià)值為16500萬元,，甲公司預(yù)計(jì)在并購價(jià)款外,，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、審計(jì)費(fèi),、評(píng)估費(fèi),、律師費(fèi)等并購交易費(fèi)用100萬元。

假設(shè)以2020年12月31日為并購評(píng)估基準(zhǔn)日,。

要求：

從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度,，指出甲公司并購乙公司的并購類型，并簡要說明理由,。

根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,，計(jì)算乙公司2020年末的股權(quán)價(jià)值。

計(jì)算甲公司并購乙公司的并購收益,、并購溢價(jià)和并購凈收益,，并據(jù)此指出甲公司并購乙公司的財(cái)務(wù)可行性,。

案例分析