2021年高級會計師考試案例分析5.11

來源：東奧會計在線責(zé)編：cyw2021-05-11 08:33:32

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【案例分析】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司,，2012年在上海證券交易所上市,。為實現(xiàn)企業(yè)規(guī)?；瘍?yōu)勢的戰(zhàn)略目標(biāo),，擬收購海外公司乙公司，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的公司,，國內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場占有率,。

甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán)，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對乙公司進行價值評估,，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2020年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元,，折舊與攤銷100萬元，資本支出300萬元,，營運資金增加額為200萬元,，預(yù)計未來各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%,。乙公司2020年末的債務(wù)市場價值為1682.93萬元,。

乙公司要求的收購報價為6200萬元，并購前甲公司股權(quán)價值為10000萬元,，收購乙公司后,，預(yù)計整合后股權(quán)市場價值為16500萬元，甲公司預(yù)計在并購價款外,，還將發(fā)生財務(wù)顧問費,、審計費、評估費,、律師費等并購交易費用100萬元,。

假設(shè)以2020年12月31日為并購評估基準(zhǔn)日。

要求：

從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度,，指出甲公司并購乙公司的并購類型,，并簡要說明理由。

根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,，計算乙公司2020年末的股權(quán)價值,。

計算甲公司并購乙公司的并購收益、并購溢價和并購凈收益,，并據(jù)此指出甲公司并購乙公司的財務(wù)可行性,。

案例分析