2020年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析9.5

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：門瑩2020-09-05 00:00:00

在高級(jí)會(huì)計(jì)師備考的過程中，大家要不斷的做題,，不僅可以鞏固學(xué)習(xí)的知識(shí)點(diǎn),，也可以查缺補(bǔ)漏,！小編為大家整理高級(jí)會(huì)計(jì)案例分析題,，希望為大家的備考添一份力！

【案例分析】

甲公司是一家從事空調(diào)生產(chǎn)與銷售的公司,，2012年在上海證券交易所上市,。為實(shí)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模化優(yōu)勢的戰(zhàn)略目標(biāo),，擬收購海外公司乙公司,，乙公司是一家擁有專利空調(diào)生產(chǎn)技術(shù)的生產(chǎn)和銷售空調(diào)的公司，國內(nèi)外均享有較高品牌知名度和市場占有率,。

甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%的股權(quán),，擬采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法對(duì)乙公司進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，乙公司相關(guān)數(shù)據(jù)如下：

乙公司2019年稅后凈營業(yè)利潤為1000萬元,，折舊與攤銷100萬元,，資本支出300萬元，營運(yùn)資金增加額為200萬元,，預(yù)計(jì)未來各年自由現(xiàn)金流量均按照5%的增長率穩(wěn)定增長,。乙公司的加權(quán)平均資本成本為13.2%。乙公司2019年末的債務(wù)市場價(jià)值為1682.93萬元,。

乙公司要求的收購報(bào)價(jià)為6200萬元,，并購前甲公司股權(quán)價(jià)值為10000萬元，收購乙公司后,，預(yù)計(jì)整合后股權(quán)市場價(jià)值為16500萬元,，甲公司預(yù)計(jì)在并購價(jià)款外，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問費(fèi),、審計(jì)費(fèi),、評(píng)估費(fèi)、律師費(fèi)等并購交易費(fèi)用100萬元。

假設(shè)以2019年12月31日為并購評(píng)估基準(zhǔn)日,。

要求：

1.從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度,，指出甲公司并購乙公司的并購類型，并簡要說明理由,。

2.根據(jù)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型,，計(jì)算乙公司2019年末的股權(quán)價(jià)值。

3.計(jì)算甲公司并購乙公司的并購收益,、并購溢價(jià)和并購凈收益,，并據(jù)此指出甲公司并購乙公司的財(cái)務(wù)可行性。

1,、正確答案 :

并購類型：橫向并購,。

理由：生產(chǎn)經(jīng)營相同(或相似)產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購屬于橫向并購。甲,、乙公司均為從事空調(diào)生產(chǎn)和銷售的公司,，所以屬于橫向并購。

2,、正確答案 :

自由現(xiàn)金流量=1000+100-300-200=600(萬元)

乙公司的企業(yè)價(jià)值=600×(1+5%)/(13.2%-5%)=7682.93(萬元)

乙公司的股權(quán)價(jià)值=7682.93-1682.93=6000(萬元)