2019年高級會計師考試案例分析11.15

來源：東奧會計在線責(zé)編：ZF2019-11-15 10:06:38

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案例分析題

甲公司為一家中國企業(yè),，乙公司,、丙公司為歐洲企業(yè)，丙公司為乙公司的全資子公司,。甲公司計劃向乙公司收購丙公司100%的股權(quán),，并購項目建議書部分要點如下：

(1)并購背景。

①甲公司為一家建筑企業(yè),，在電力建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈(規(guī)劃設(shè)計,、工程施工與裝備制造)中,，甲公司的規(guī)劃設(shè)計和工程施工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平,，但尚未涉入裝備制造領(lǐng)域。在甲公司承攬的EPC(設(shè)計——采購——施工)總承包合同中,，電力工程設(shè)備均向外部供應(yīng)商采購,。為形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，甲公司擬通過并購方式快速提升電站風(fēng)機(jī)等電力工程設(shè)備的技術(shù)水平和制造能力,。

②乙公司為一家大型多元化集團(tuán)企業(yè),，涉及電氣工程、信息與通訊,、家電,、風(fēng)機(jī)、照明等多個經(jīng)營領(lǐng)域,。近年來,，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，尤其是歐洲經(jīng)濟(jì)狀況影響,，乙公司經(jīng)營出現(xiàn)困難,。為集中資源，鞏固其在信息與通訊,、電氣工程等多個業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位,，乙公司決定對風(fēng)機(jī)、照明等業(yè)務(wù)予以剝離出售,，降低營運的復(fù)雜性;丙公司就在本次剝離出售計劃范圍內(nèi),。

③丙公司為一家裝備制造企業(yè)，以自主研發(fā)為基礎(chǔ),，在電站風(fēng)機(jī)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的研發(fā)能力和技術(shù)水平,。丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)90%的客戶來自歐美,，在歐美市場享有較高的品牌知名度和市場占有率，銷售一直保持著較高增長水平,。雖然丙公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)和良好的業(yè)績,，但是風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)并非丙公司所屬集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。

(2)并購價值評估,。

甲公司采用可比企業(yè)分析法,，可比交易分析法對丙公司價值進(jìn)行了綜合評估。經(jīng)評估,，丙公司的評估價值為16億元,。甲公司向乙公司收購丙公司的報價為16.8億元。

并購前,，甲公司的市場價值為132億元,。如并購?fù)瓿桑A(yù)計兩家公司經(jīng)過整合后的市場價值合計將達(dá)到160億元,。此外,，甲公司預(yù)計在并購價款外，還將發(fā)生財務(wù)顧問費,、審計費,、評估費、律師費等并購交易費用0.5億元,。

假定不考慮其他因素,。

要求：

1.根據(jù)資料(1)，從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度,，指出甲公司并購丙公司的并購類型,。

2.根據(jù)資料(1)中的第②項，指出乙公司所采取的總體戰(zhàn)略類型,。

3.根據(jù)資料(1)中的第③項,，運用波士頓矩陣模型，指出丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場中所屬的業(yè)務(wù)類型,，并說明理由,。

4.根據(jù)資料(2)，計算甲公司并購丙公司的并購收益,、并購溢價和并購凈收益,，并據(jù)此指出甲公司并購丙公司的財務(wù)可行性。

高會案例分析題