2019年高級會計(jì)師考試案例分析11.15

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：ZF2019-11-15 10:06:38

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案例分析題

甲公司為一家中國企業(yè),，乙公司,、丙公司為歐洲企業(yè)，丙公司為乙公司的全資子公司,。甲公司計(jì)劃向乙公司收購丙公司100%的股權(quán),，并購項(xiàng)目建議書部分要點(diǎn)如下：

(1)并購背景,。

①甲公司為一家建筑企業(yè)，在電力建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈(規(guī)劃設(shè)計(jì),、工程施工與裝備制造)中,，甲公司的規(guī)劃設(shè)計(jì)和工程施工能力處于行業(yè)領(lǐng)先水平，但尚未涉入裝備制造領(lǐng)域,。在甲公司承攬的EPC(設(shè)計(jì)——采購——施工)總承包合同中,，電力工程設(shè)備均向外部供應(yīng)商采購。為形成全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢,，甲公司擬通過并購方式快速提升電站風(fēng)機(jī)等電力工程設(shè)備的技術(shù)水平和制造能力,。

②乙公司為一家大型多元化集團(tuán)企業(yè)，涉及電氣工程,、信息與通訊,、家電、風(fēng)機(jī),、照明等多個(gè)經(jīng)營領(lǐng)域,。近年來，受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境,，尤其是歐洲經(jīng)濟(jì)狀況影響,，乙公司經(jīng)營出現(xiàn)困難。為集中資源,，鞏固其在信息與通訊,、電氣工程等多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，乙公司決定對風(fēng)機(jī),、照明等業(yè)務(wù)予以剝離出售,，降低營運(yùn)的復(fù)雜性;丙公司就在本次剝離出售計(jì)劃范圍內(nèi)。

③丙公司為一家裝備制造企業(yè),，以自主研發(fā)為基礎(chǔ),，在電站風(fēng)機(jī)領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的研發(fā)能力和技術(shù)水平。丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)90%的客戶來自歐美,，在歐美市場享有較高的品牌知名度和市場占有率,，銷售一直保持著較高增長水平。雖然丙公司擁有領(lǐng)先的技術(shù)和良好的業(yè)績,，但是風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)并非丙公司所屬集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)。

(2)并購價(jià)值評估,。

甲公司采用可比企業(yè)分析法,，可比交易分析法對丙公司價(jià)值進(jìn)行了綜合評估。經(jīng)評估,，丙公司的評估價(jià)值為16億元,。甲公司向乙公司收購丙公司的報(bào)價(jià)為16.8億元,。

并購前，甲公司的市場價(jià)值為132億元,。如并購?fù)瓿?，預(yù)計(jì)兩家公司經(jīng)過整合后的市場價(jià)值合計(jì)將達(dá)到160億元。此外,，甲公司預(yù)計(jì)在并購價(jià)款外,，還將發(fā)生財(cái)務(wù)顧問費(fèi)、審計(jì)費(fèi),、評估費(fèi),、律師費(fèi)等并購交易費(fèi)用0.5億元。

假定不考慮其他因素,。

要求：

1.根據(jù)資料(1),，從并購雙方行業(yè)相關(guān)性角度，指出甲公司并購丙公司的并購類型,。

2.根據(jù)資料(1)中的第②項(xiàng),，指出乙公司所采取的總體戰(zhàn)略類型。

3.根據(jù)資料(1)中的第③項(xiàng),，運(yùn)用波士頓矩陣模型,，指出丙公司風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)在歐美市場中所屬的業(yè)務(wù)類型，并說明理由,。

4.根據(jù)資料(2),，計(jì)算甲公司并購丙公司的并購收益、并購溢價(jià)和并購凈收益,，并據(jù)此指出甲公司并購丙公司的財(cái)務(wù)可行性,。

高會案例分析題