2019年高級會計(jì)師考試案例分析6.23

來源：東奧會計(jì)在線責(zé)編：wzq2019-06-23 10:28:45

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案例分析題

甲公司和乙公司為兩家高新技術(shù)企業(yè),，適用的企業(yè)所得稅稅率均為15%。甲公司的總部在上海，主要經(jīng)營業(yè)務(wù)在華東地區(qū);乙公司總部和主要經(jīng)營業(yè)務(wù)均在北京,。

2018年1月,，甲公司為拓展市場,，形成以北京為中心、輻射華北的新的市場領(lǐng)域,。甲公司準(zhǔn)備收購乙公司100%股權(quán),，為此聘請資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)對乙公司進(jìn)行價(jià)值評估，評估基準(zhǔn)日為2017年12月31日,。資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)采用收益法和市場法兩種方法對乙公司價(jià)值進(jìn)行評估,。并購雙方經(jīng)協(xié)商,，最終確定按市場法的評估結(jié)果作為交易的基礎(chǔ),，并得到有關(guān)方面的認(rèn)可。與乙公司價(jià)值評估相關(guān)的資料如下：

(1)2017年12月31日,，乙公司的資產(chǎn)負(fù)債率為50%,，稅前債務(wù)資本成本為8%。假定無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6%,，市場投資組合的預(yù)期報(bào)酬率為12%,，可比上市公司無負(fù)債經(jīng)營β值為0.8。

(2)乙公司2017年稅后利潤為2億元,，其中包含2017年12月20日乙公司處置一項(xiàng)無形資產(chǎn)的稅后凈收益0.1億元,。

(3)2017年12月31日，可比上市公司平均市盈率為15倍,。

假定并購乙公司前,，甲公司價(jià)值為200億元;并購乙公司后，經(jīng)過內(nèi)部整合,，甲公司價(jià)值將達(dá)到235億元,。

甲公司應(yīng)支付并購對價(jià)為30億元。甲公司預(yù)計(jì)除并購對價(jià)款外,，還將發(fā)生相關(guān)交易費(fèi)用0.5億元,。假定不考慮其他因素。

要求：

1.計(jì)算用收益法評估乙公司的價(jià)值時(shí)所使用的折現(xiàn)率,。

2.用可比企業(yè)分析法計(jì)算乙公司的價(jià)值,。

3.計(jì)算甲公司并購收益和交購凈收益。

高級會計(jì)案例分析題