2018年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試案例分析（8.22）

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：石專_美2018-08-22 13:38:23

雖然努力不一定會(huì)有完美的結(jié)果，但是不努力一定沒有結(jié)果,。東奧小編每天為大家準(zhǔn)備高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析題,，做完題還要多思考、多總結(jié)哦,。

案例分析題

A企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是汽車銷售，并與國內(nèi)多家大型汽車生產(chǎn)企業(yè)簽有戰(zhàn)略合作協(xié)議,。2016年上半年,，企業(yè)投資部門經(jīng)過多次調(diào)研形成可行性研究報(bào)告，建議并購乙汽車零部件生產(chǎn)企業(yè)(簡稱乙公司),，以汽車銷售為核心控制零部件生產(chǎn)業(yè)務(wù),。

投資部門的可行性研究報(bào)告中指出：

(1)中國汽車零部件市場潛力巨大。國內(nèi)成熟的零部件生產(chǎn)企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率平均在9%左右,，投資零部件行業(yè)可獲得較大的收益,。

(2)并購后通過委派財(cái)務(wù)、生產(chǎn)和質(zhì)量高級(jí)管理人員,，培訓(xùn)一般管理人員,，不但保證了收購?fù)瓿珊蟮目刂疲瑫r(shí)也提高了企業(yè)的運(yùn)營效率,。同時(shí),，一些重復(fù)設(shè)置的不必要的職能部門或者崗位可以進(jìn)行縮減，也可降低管理費(fèi)用,。

(3)收購乙公司可以充分發(fā)揮集團(tuán)與國內(nèi)多家大型汽車生產(chǎn)企業(yè)戰(zhàn)略合作優(yōu)勢,，通過產(chǎn)銷聯(lián)動(dòng)，將汽車生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)車輛所需的零部件采購大部分集中在乙公司,。按年產(chǎn)80萬輛汽車計(jì)算,，預(yù)計(jì)每年可增加零部件銷售收入1億元，凈利潤200萬元,。

(4)收購乙公司可以分散風(fēng)險(xiǎn),，從而提升評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的總體評(píng)估，降低融資成本,，而且并購后的企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加,，融資能力增強(qiáng)。

基于上述可行性研究報(bào)告,，企業(yè)管理層決定啟動(dòng)并購乙公司的項(xiàng)目,，并委托B公司全權(quán)負(fù)責(zé)盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,、價(jià)值評(píng)估等事宜,。乙公司的預(yù)期每股EBITDA為3.6元，B公司收集的三家可比公司的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

可比公司	EV/EBITDA
D公司	10
E公司	16
F公司	13

基于B公司的估值金額，A企業(yè)成功完成對(duì)乙公司的并購,，擁有乙公司100%的控制權(quán),。并購?fù)瓿珊螅珹企業(yè)首先對(duì)乙公司的會(huì)計(jì)核算體系和業(yè)績評(píng)估考核體系進(jìn)行了整合,，其次將A企業(yè)完善的,、規(guī)范的管理制度推廣到了乙公司，并最終實(shí)現(xiàn)了兩個(gè)企業(yè)價(jià)值觀念的統(tǒng)一,。

要求：

1. 按照并購雙方所處行業(yè)的相關(guān)性劃分,，分析判斷A公司收購乙公司所屬的并購類型，并簡要說明理由,。

2. 根據(jù)投資部門可行性研究報(bào)告的內(nèi)容,，分析A企業(yè)并購乙公司可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)并說明理由。

3. 基于EV/EBITDA估值乘數(shù),，對(duì)乙公司企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,。

4. 指出A企業(yè)并購乙公司進(jìn)行了哪些整合并說明理由。