[導(dǎo)讀]本篇為2013年高級會計師案例分析試題及答案解析（19）,，供大家練習(xí)參考,！

　　案例分析題19

　　銀海電力股份有限公司為上市公司,。2003年12月31日,，公司的資產(chǎn)總額為20億元，負債總額為10億元,，所有者權(quán)益為10億者,，其中，股本為1億元(每股面值1元),，2003年實現(xiàn)凈利潤2000萬元,。公司實行當年凈利潤全部分配的股利政策。

　　為了保持利潤較大幅度增長,，并使股東獲得良好地投資回報,，公司決定投資建設(shè)一套熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)項目，計劃總投資4億元,，建設(shè)期為1年,。公司管理層要求財會部提出對該項目的融資方案。財會部以2003年相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，經(jīng)過測算,，提出了以下三個融資方案：

　　方案一：向銀行借款

　　公司向銀行借款4億元，期限為5年,，年利率為6%,，每年年末支付利息、到期一次還本,。項目投產(chǎn)后至還款前,，公司每年凈利潤將達到2600萬元。

　　方案二：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

　　公司按照面值發(fā)行3年期可轉(zhuǎn)換公司債券4億元,，每張面值100元,、共計400張，票面為1%,，每年年末支付利息,。項目投產(chǎn)后至轉(zhuǎn)股前，公司每年凈利潤將達到4600萬元,。

　　可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價為20元,。預(yù)計公司可轉(zhuǎn)換債券在2007年1月將全部轉(zhuǎn)換為股權(quán)，因此,，公司在三年后會增加股份2000萬股,。轉(zhuǎn)股后，每年凈利潤將因利息費用減少而增加400萬元,。

　　方案三：發(fā)行公司股票

　　公司增發(fā)股票4000萬股,，每股發(fā)行價為10元,。項目投產(chǎn)后，公司每年凈利潤將達到5000萬元,。

　　為便于分析起見,，假設(shè)以下情況：

　　(1)不考慮稅收因素以及提取法定公積金和法定公益金的因素;

　　(2)不考慮銀行借款手續(xù)費、可轉(zhuǎn)換公司債券及股票發(fā)行費用;

　　(3)2004年初,，融資方案已實施且資金到位,，項目建設(shè)從2004年1月1日起實施并于年末完工，2005年1月1日正式投入生產(chǎn),。

　　要求：

　　1.分別分析項目投產(chǎn)后4年間(2005年至2008年)三個融資方案對公司資產(chǎn)負債率和每股收益的影響,。

　　2.從公司股東獲得良好回報的角度，判斷選擇哪一個融資方案最佳,，并簡要說明理由,。

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