[導(dǎo)讀]本篇為2013年高級(jí)會(huì)計(jì)師案例分析試題及答案解析（19）,，供大家練習(xí)參考,！

　　案例分析題19

　　銀海電力股份有限公司為上市公司,。2003年12月31日,，公司的資產(chǎn)總額為20億元,，負(fù)債總額為10億元,，所有者權(quán)益為10億者，其中,，股本為1億元(每股面值1元),，2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2000萬(wàn)元,。公司實(shí)行當(dāng)年凈利潤(rùn)全部分配的股利政策,。

　　為了保持利潤(rùn)較大幅度增長(zhǎng)，并使股東獲得良好地投資回報(bào),，公司決定投資建設(shè)一套熱電聯(lián)產(chǎn)系統(tǒng)項(xiàng)目，計(jì)劃總投資4億元,，建設(shè)期為1年,。公司管理層要求財(cái)會(huì)部提出對(duì)該項(xiàng)目的融資方案。財(cái)會(huì)部以2003年相關(guān)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),，經(jīng)過(guò)測(cè)算，提出了以下三個(gè)融資方案：

　　方案一：向銀行借款

　　公司向銀行借款4億元,，期限為5年，年利率為6%,，每年年末支付利息,、到期一次還本。項(xiàng)目投產(chǎn)后至還款前,，公司每年凈利潤(rùn)將達(dá)到2600萬(wàn)元。

　　方案二：發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券

　　公司按照面值發(fā)行3年期可轉(zhuǎn)換公司債券4億元,，每張面值100元,、共計(jì)400張，票面為1%,，每年年末支付利息,。項(xiàng)目投產(chǎn)后至轉(zhuǎn)股前，公司每年凈利潤(rùn)將達(dá)到4600萬(wàn)元,。

　　可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股價(jià)為20元,。預(yù)計(jì)公司可轉(zhuǎn)換債券在2007年1月將全部轉(zhuǎn)換為股權(quán)，因此,，公司在三年后會(huì)增加股份2000萬(wàn)股,。轉(zhuǎn)股后，每年凈利潤(rùn)將因利息費(fèi)用減少而增加400萬(wàn)元,。

　　方案三：發(fā)行公司股票

　　公司增發(fā)股票4000萬(wàn)股,，每股發(fā)行價(jià)為10元。項(xiàng)目投產(chǎn)后,，公司每年凈利潤(rùn)將達(dá)到5000萬(wàn)元,。

　　為便于分析起見(jiàn)，假設(shè)以下情況：

　　(1)不考慮稅收因素以及提取法定公積金和法定公益金的因素;

　　(2)不考慮銀行借款手續(xù)費(fèi),、可轉(zhuǎn)換公司債券及股票發(fā)行費(fèi)用;

　　(3)2004年初,，融資方案已實(shí)施且資金到位，項(xiàng)目建設(shè)從2004年1月1日起實(shí)施并于年末完工,，2005年1月1日正式投入生產(chǎn),。

　　要求：

　　1.分別分析項(xiàng)目投產(chǎn)后4年間(2005年至2008年)三個(gè)融資方案對(duì)公司資產(chǎn)負(fù)債率和每股收益的影響。

　　2.從公司股東獲得良好回報(bào)的角度,，判斷選擇哪一個(gè)融資方案最佳,，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

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