【導(dǎo)讀】下文是現(xiàn)金流量的估計(jì)案例精析，該題屬于2013《高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)》企業(yè)投資,、融資決策與集團(tuán)資金管理章節(jié)，針對(duì)“現(xiàn)金流量的估計(jì)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核,。

 　　案例：

　　F公司正在考慮購(gòu)買一個(gè)新的價(jià)值為925 000元的基于計(jì)算機(jī)的訂單響應(yīng)系統(tǒng)。按稅法規(guī)定,，這個(gè)設(shè)備將在5年內(nèi)按照直線折舊法無(wú)殘值折舊,。在5年末的時(shí)候，該設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值為90 000元,。應(yīng)用該系統(tǒng)后每年可節(jié)省稅前360 000元的訂單處理成本,，而且，該設(shè)備可以一次性節(jié)省125 000元的運(yùn)營(yíng)成本,。F公司適用的所得稅稅率為35%,，項(xiàng)目資本成本為10%。

　　要求：

　　1.計(jì)算該項(xiàng)目每年的稅后現(xiàn)金凈流量;

　　2.計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值,，并判斷該項(xiàng)目是否可行,。

　　【答案及解析】

　　【正確答案】 1.年折舊=925 000/5=185 000(元)

　　設(shè)備的稅后殘值=90 000-(90000-0)×35%=58 500(元)

　　第0年的現(xiàn)金凈流量=-925 000 +125 000=-800 000(元)

　　第1-4年的現(xiàn)金凈流量

　　=360 000×(1-35%)+185 000×35%=298 750(元)

　　第5年的現(xiàn)金凈流量

　　=298 750+58 500 -125 000=232 250(元)

　　2.凈現(xiàn)值=-800 000+298 750×(P/A，10%,，4)+232 250×(P/F,，10%，5)

　　=-800 000+298 750×3.1699+232 250×0.6209

　　=291 211.65(元)

　　由于凈現(xiàn)值大于0,，故該項(xiàng)目可行,。