【導讀】下文是現金流量的估計案例精析,，該題屬于2013《高級會計實務》企業(yè)投資、融資決策與集團資金管理章節(jié),，針對“現金流量的估計”知識點進行考核,。

 　　案例：

　　F公司正在考慮購買一個新的價值為925 000元的基于計算機的訂單響應系統,。按稅法規(guī)定，這個設備將在5年內按照直線折舊法無殘值折舊,。在5年末的時候,，該設備的市場價值為90 000元。應用該系統后每年可節(jié)省稅前360 000元的訂單處理成本,，而且,，該設備可以一次性節(jié)省125 000元的運營成本。F公司適用的所得稅稅率為35%,，項目資本成本為10%,。

　　要求：

　　1.計算該項目每年的稅后現金凈流量;

　　2.計算該項目的凈現值，并判斷該項目是否可行,。

　　【答案及解析】

　　【正確答案】 1.年折舊=925 000/5=185 000(元)

　　設備的稅后殘值=90 000-(90000-0)×35%=58 500(元)

　　第0年的現金凈流量=-925 000 +125 000=-800 000(元)

　　第1-4年的現金凈流量

　　=360 000×(1-35%)+185 000×35%=298 750(元)

　　第5年的現金凈流量

　　=298 750+58 500 -125 000=232 250(元)

　　2.凈現值=-800 000+298 750×(P/A,，10%，4)+232 250×(P/F,，10%,，5)

　　=-800 000+298 750×3.1699+232 250×0.6209

　　=291 211.65(元)

　　由于凈現值大于0，故該項目可行,。