東奧會計(jì)在線——中級會計(jì)職稱頻道推薦：2017年《中級財務(wù)管理》考試大綱第二章。

　　第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)

　　〔基本要求〕

　　(一)掌握貨幣時間價值的計(jì)算

　　(二)掌握插值法

　　(三)掌握資本資產(chǎn)定價模型

　　(四)熟悉證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

　　(五)熟悉系統(tǒng)風(fēng)險、非系統(tǒng)風(fēng)險以及風(fēng)險對策

　　(六)熟悉風(fēng)險收益率的類型

　　(七)熟悉風(fēng)險的衡量

　　(八)了解成本性態(tài)

　　第一節(jié) 貨幣時間價值

　　貨幣時間價值,，是指一定量貨幣資本在不同時點(diǎn)上的價值量差額，有終值和現(xiàn)值兩種二終值又稱將來值,，是現(xiàn)在一定量的貨幣折算到未來某一時點(diǎn)所對應(yīng)的金額，通常記作F?，F(xiàn)值,，是指未來某一時點(diǎn)上一定量的貨幣折算到現(xiàn)在所對應(yīng)的金額，通常記作P,財務(wù)估值中一般都按照復(fù)利方式計(jì)算貨幣的時間價值,。

　　一,、復(fù)利的終值和現(xiàn)值

　　復(fù)利終值，指一定吸的貨幣,，按復(fù)利計(jì)算的若干期后的本利總和,。復(fù)利現(xiàn)值，是指未來某期的一定量的貨幣,、按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在的價值,。

　　二、年金終值和年金現(xiàn)值

　　年金,，是指問隔期相等的系列等額收付款,。年金包括普通年金(后付年金)、預(yù)付年金(后付年金),、遞延年金,、永續(xù)年金等形式。

　　(一)年金終值

　　1.普通年金終值,。

　　F= =A×(F/A,，i，n)

　　式中,， 稱為“年金終值系數(shù)”

　　2.預(yù)付年金終值,。

　　F= ×(1+i)

　　= A×(F/A，i,，n)×(1+i)

　　或者: F=A×[(F/A，i,，n)-1]

　　3.遞延年金終值,。

　　F=A×(F/A，i,，n)

　　式中,，n表示的是A的個數(shù),。

　　(二)年金現(xiàn)值

　　1.普通年金現(xiàn)值。

　　P=A× =A×(P/A,，i,，n)

　　式中， 稱為“年金現(xiàn)值系數(shù),，記作(P/A,，i，n),。

　　2預(yù)付年金現(xiàn)值,。

　　P= A× ×(1+i)

　　=A×(P/A，i,，n)×(1+i)

　　= A×[(P/A,，i，n-1)+1]

　　3.遞延年金現(xiàn)值,。

　　方法一: =A×(P/A,i,，n)×(P/F，i,，m)

　　式中,，m為遞延期，n為連續(xù)收支期數(shù)

　　方法二: P=A×[(P/A,i,，m+n)-(P/A,i,，m)]

　　方法三: P=A×(P/A,i，n)×(P/F,i,，m+n)

　　4.永續(xù)年金的現(xiàn)值:P=A/i

　　(三)年償債基金的計(jì)算

　　年償債基金,，是指為了在約定的未來某一時點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的村坤準(zhǔn)備金。

　　A=F× 式中,， 為“償債基金系數(shù)”,，記作(A/F，i,，n),。

　　(四)年資本回收額的計(jì)算

　　年資本回收額，是指在約定年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的金額,。

　　試中,， 稱為“資本回收系數(shù)”，記作(A/P,，i,，n)

　　三、利率的計(jì)算

　　(一)插值法

　　復(fù)利計(jì)息方式下，已知現(xiàn)值(或者終值)系數(shù),，則可以通過插值法計(jì)算對應(yīng)的利率,。

　　I=i1+ ×(i2-i1)

　　式中，所求利率為i,，i對應(yīng)的現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)為B,，B1，B2:為現(xiàn)值(或者終值)系數(shù)表中B相鄰的系數(shù),，i1,，i2，為B1,，B2對應(yīng)的利率,。

　　(二)名義利率與實(shí)際利率

　　1.一年多次計(jì)息時的名義利率與實(shí)際利率。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

　　I=(1+r/m)m -1

　　式中,，i為實(shí)際利率,，r為名義利率。m為每年復(fù)利計(jì)息次數(shù),。

　　2.通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率,。

　　名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下:

　　實(shí)際利率= -1

　　第二節(jié) 風(fēng)險與收益

　　一、資產(chǎn)的收益與收益率

　　(一)資產(chǎn)收益的計(jì)算

　　資產(chǎn)的收益,，是指資產(chǎn)的價值在一定時期的增值,。

　　單期資產(chǎn)的收益率=利息(股息)收益率+資本利得收益率

　　(二)資產(chǎn)收益率的類型

　　1.實(shí)際收益率。

　　實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率,。

　　2.預(yù)期收益率,。

　　預(yù)期收益率，也稱為期望收益率,，是指在不確定的條件下,，預(yù)測的某資產(chǎn)末來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。

　　3.必要收益率

　　必要收益率,，也稱最低必要報酬或最低要求的收益率,，表示投資者都某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。必要收益率由兩部分構(gòu)成：(1)無風(fēng)險收益率(2)風(fēng)險收益率

　　二,、資產(chǎn)的風(fēng)險及其衡量

　　(一)風(fēng)險衡量

　　風(fēng)險,，是指收益的不確定性。

　　衡量風(fēng)險的指標(biāo)主要有收益率的方差,、標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率等,。

　　(二)風(fēng)險對策

　　1.規(guī)避風(fēng)險

　　當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由該項(xiàng)目可能獲得利用予以抵銷時，避免風(fēng)險是最可行的簡單方法,。

　　2.減少風(fēng)險,。

　　一是控制風(fēng)險因素,，減少風(fēng)險的發(fā)生;二是控制風(fēng)險發(fā)生的頻率和降低風(fēng)險損害程度

　　3.轉(zhuǎn)移風(fēng)險,。

　　企業(yè)以一定代價,，采取某種方式，將風(fēng)險損失轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān),，以避免可能給企業(yè)帶來災(zāi)難性損失,。

　　4.接受風(fēng)險。

　　接受風(fēng)險包括風(fēng)險自擔(dān)和風(fēng)險自保兩種,。

　　(三)風(fēng)險偏好

　　根據(jù)人們的效用函數(shù)的不同,，可以按照其對風(fēng)險的偏好分為風(fēng)險回避者、風(fēng)險追求者和風(fēng)險中立者,。

　　三,、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險與收益

　　(一)證劵資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率

　　證劵資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率是組成證劵資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在組合中的價值比例,。

　　(二)證券資產(chǎn)組合風(fēng)險及其衡量

　　1.證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險分散功能,。

　　兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差滿足以下關(guān)系式

　　αp2=w12α12+w22α22+2w1w2ρ1，2α1α2

　　2.非系統(tǒng)性風(fēng)險,。

　　非系統(tǒng)風(fēng)險,，義被稱為公司風(fēng)險或可分散風(fēng)險，是可以通過證券資產(chǎn)組合而分散掉的風(fēng)險,。它是特定企業(yè)或特定行業(yè)所特有的,，與政治、經(jīng)濟(jì)和其他影響所有資產(chǎn)的市場因素?zé)o關(guān),。

　　3.系統(tǒng)風(fēng)險及其衡量

　　系統(tǒng)風(fēng)險,，又被稱為市場風(fēng)險或不可分散風(fēng)險，是影響所有資產(chǎn)的,、不能通過風(fēng)險分散而先出的風(fēng)險,。

　　(1)單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)(β系數(shù))

　　單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場平均收益率之間變動關(guān)系的一個量化指標(biāo),，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度,。

　　(2)市場組合

　　市場組合，是指由市場上所有資產(chǎn)組成的組合,。它的收益率就是市場平均收益率,，市場組合的風(fēng)險就是市場風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。

　　(3)證券資產(chǎn)組合的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)

　　證券資產(chǎn)組合的β系數(shù)是所有單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù),，權(quán)數(shù)為各種資產(chǎn)在證券資產(chǎn)組合中所占的價值比例,。

　　四、資本資產(chǎn)定價模型

　　(一)資本資產(chǎn)定價模型的基本原理

　　R=Rf+β×(Rm-Rf)

　　式中,，R表示某資產(chǎn)的必要收益率; β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù); Rf表示無風(fēng)險

　　收益率;尺,，Rm表示市場組合收益率,。

　　(二)證券市場線(SML)

　　如果把資本資產(chǎn)定價模型公式中的R看作自變量(橫坐標(biāo))，必要收益率R作為因變緞(縱坐標(biāo)),，無風(fēng)險利率(Rf)和市場風(fēng)險溢酬(Rm-Rf)作為已知系數(shù),，那么，這個關(guān)系式在數(shù)學(xué)上就是一個直線方程,，叫作證券市場線,。

　　(三)證券資產(chǎn)組合的必要收益率

　　證券資產(chǎn)組合的必要收益率=Rf+βp(Rm-Rf)

　　(四)資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性

　　資本資產(chǎn)定價模型和證券市場線最大的貢獻(xiàn)在于，它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實(shí)質(zhì)性的表述,，CAPM和SML首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認(rèn)識,，用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來,。不過,，CAMP仍存在著一些明顯的局限。

　　第三節(jié) 成本性態(tài)

　　成本性態(tài),，又稱成本習(xí)性,，是指成本的變動與業(yè)務(wù)量之間的依存關(guān)系,。按照成本性態(tài)，通?？梢园殉杀緟^(qū)分為固定成.本、變動成本和混合成本三類

　　一、固定成本

　　固定成本,，是指其總額在一定時期及一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),，不直接受業(yè)務(wù)量變動的影響而保持固定不變的成本,。固定成本按其支出額是否可以在一定期間內(nèi)改變而分為約束性固定成本和酌量性固定成本,。

　　二、變動成本

　　變動成本。是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，其總額會隨業(yè)務(wù)來那個的變動而陳正比例變動的成本。變動成本可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動成本和酌量性變動成本,。

　　三,、混合成本

　　(一)混合成本的基本特征

　　混合成本,，就是“混合”了固定成本和變動成本兩種不同性質(zhì)的成木,。一方面，它們要隨業(yè)務(wù)量的變化而變化; 另一方面,，它們的變化又不能與業(yè)務(wù)量的變化保持純粹的正比例關(guān)系。

　　(二)混合成本的分類

　　混合成本可進(jìn)一步將其細(xì)分為半變動成本,、半固定成本,、延期變動成本和曲線成本。

　　(三)混合成本的分解

　　(1)高低點(diǎn)法;

　　(2)回歸分析法;

　　(3)賬戶分析法;

　　(4)技術(shù)測定法;

　　(5)合同確認(rèn)法,。

　　四,、總成本模型

　　將混合成本按照一定的方法區(qū)分為固定成水和變動成本之后,，根據(jù)成本性態(tài),，企業(yè)的總成本公式就可以表示為:

　　總成本=固定成本總額+變動成本總額

　　=固定成本總額+單位變動成本x業(yè)務(wù)量

以上便是2017年《中級財務(wù)管理》考試大綱第二章的內(nèi)容,。