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2017中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《金融》精編考點(diǎn):貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王子琪2017-10-27 17:12:52

北京

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【內(nèi)容導(dǎo)航】

貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

【所屬章節(jié)】：

本知識(shí)點(diǎn)屬于中級(jí)經(jīng)濟(jì)師金融科目第九章中央銀行與金融監(jiān)管第二節(jié) 貨幣政策體系

【知識(shí)點(diǎn)】：貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制理論

(1)弗里德曼的現(xiàn)代貨幣數(shù)量論則強(qiáng)調(diào)貨幣供應(yīng)量變動(dòng)直接影響名義國(guó)民收入,。

用符號(hào)表示就是：M→E→I→y

貨幣學(xué)派認(rèn)為,，利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中不起主導(dǎo)作用,，而是貨幣供應(yīng)量在整個(gè)傳導(dǎo)機(jī)制中發(fā)揮著直接作用。

(2)貨幣供應(yīng)量對(duì)名義收入的具體影響過程如下所述：

M→E表示的是貨幣供應(yīng)量的變化直接影響支出,。其原理是：

①根據(jù)貨幣需求理論,，貨幣需求有其內(nèi)在的穩(wěn)定性。

②弗里德曼的貨幣需求函數(shù)中不包含任何的貨幣供給因素,，因而貨幣供給的變動(dòng)不會(huì)直接引起貨幣需求的變化;至于貨幣供給,，在現(xiàn)代貨幣制度中由中央銀行控制，貨幣主義將其視為外生變量,。

③當(dāng)作為外生變量的貨幣供給改變,，比如增大時(shí)，由于貨幣需求并不改變,，公眾手持貨幣量會(huì)超過他們?cè)敢獬钟械呢泿帕?，即貨幣供給量大于貨幣需要量，從而公眾將多余的貨幣用于購(gòu)買各種資產(chǎn),，既包括金融資產(chǎn),，也包括實(shí)物資產(chǎn)，公眾支出增加,。

E→I表示的是變化了的支出用于投資的過程,，貨幣主義者認(rèn)為這是對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整的過程。過程如下：

①超過意愿持有的貨幣即大于既有需求的貨幣供給,，或用于購(gòu)買金融資產(chǎn),，或用于購(gòu)買非金融資產(chǎn)，直至進(jìn)行人力資本的投資,。這樣將改變金融市場(chǎng),、商品市場(chǎng)，乃至人力資本市場(chǎng)的均衡,。

②貨幣持有者對(duì)金融資產(chǎn),、非金融資產(chǎn)以及人力資本的投資會(huì)引起這些資產(chǎn)相對(duì)收益率的變動(dòng)。如果投資于金融資產(chǎn)偏多,，金融資產(chǎn)市值上漲,，受益相對(duì)下降，從而會(huì)刺激對(duì)非金融資產(chǎn)的需求;如果對(duì)非金融產(chǎn)品投資增加,，也就是說產(chǎn)業(yè)投資增加,，那么既可能促使產(chǎn)出增加,，也會(huì)促使產(chǎn)品價(jià)格上漲。

③上述過程的結(jié)果必然會(huì)引起資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,，而在這一調(diào)整過程中,，不同資產(chǎn)的收益率又會(huì)趨于相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。

由于M作用于支出E,，導(dǎo)致資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，并最終引起收入y的變動(dòng),，這一變動(dòng)究竟在多大程度上反映實(shí)際產(chǎn)量的變化,，又有多大比例反映在價(jià)格水平上呢?貨幣主義者認(rèn)為，貨幣供給短期內(nèi)對(duì)兩方面均可發(fā)生影響;但就長(zhǎng)期來說,，則只會(huì)影響物價(jià)水平,，即貨幣是中性的。

(3)與凱恩斯學(xué)派強(qiáng)調(diào)利率在貨幣傳導(dǎo)機(jī)制中的作用不同,，貨幣學(xué)派強(qiáng)調(diào)的是貨幣供應(yīng)量的作用,。該學(xué)派認(rèn)為，貨幣政策的影響主要不是通過利率間接來影響投資和收入,，而是因?yàn)樨泿殴?yīng)量超過了人們的意愿持有量,，從而直接地影響到社會(huì)的支出和貨幣收入。

西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究,，還有許多不同的理論觀點(diǎn),。例如，格利和肖強(qiáng)調(diào)金融機(jī)構(gòu)在貨幣政策傳導(dǎo)過程中的作用,，認(rèn)為金融中介機(jī)構(gòu)在信貸供給過程中通過提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率而將對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響,。自20世紀(jì)80年代以來，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制研究隨信息技術(shù)的發(fā)展而迅速發(fā)展,，重新注重金融結(jié)構(gòu)的作用,。20世紀(jì)90年代以后，對(duì)各主要變量的不同看法使西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的研究中,，逐漸形成了新的不同學(xué)派,。

當(dāng)你想要放棄的那一刻，想想為什么當(dāng)初堅(jiān)持走到了這里,。祝大家2017中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試輕松過關(guān)!更多習(xí)題歡迎查看：2017年中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試試題匯總,。

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