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2017中級(jí)經(jīng)濟(jì)師《工商管理》精編考點(diǎn):杠桿理論

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王子琪2017-10-24 16:48:11

北京

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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】

　　一,、營業(yè)杠桿

　　二,、財(cái)務(wù)杠桿

　　三,、總杠桿

　　【所屬章節(jié)】

　　本知識(shí)點(diǎn)屬于《工商管理》科目　第七章 人力資源規(guī)劃與薪酬管理

　　【知識(shí)點(diǎn)】：杠桿理論


　　一,、營業(yè)杠桿

　　營業(yè)杠桿又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中,，由于固定成本存在,，當(dāng)銷售額(營業(yè)額)增減時(shí)，息稅前利潤會(huì)有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數(shù),。

　　式中：DOL為營業(yè)杠桿系數(shù);EBIT為息稅前利潤;△EBIT為息稅前利潤的變動(dòng)額;S為營業(yè)額;△S為營業(yè)額的變動(dòng)額。

　　營業(yè)杠桿系數(shù)測(cè)算公式可變換如下：

　　式中：DOL為營業(yè)杠桿系數(shù);EBIT為息稅前利潤;△EBIT為息稅前利潤的變動(dòng)額;S為營業(yè)額;△S為營業(yè)額的變動(dòng)額,。

　　營業(yè)杠桿度越高,，表示企業(yè)息稅前利潤對(duì)銷售量變化的敏感程度越高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越大;營業(yè)杠桿度越低,，表示企業(yè)息稅前利潤受銷售量變化的影響越小,，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小。

　　二,、財(cái)務(wù)杠桿

　　財(cái)務(wù)杠桿也稱融資杠桿,，是指由于固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動(dòng)率大于息稅前利潤率(或息稅前盈余)變動(dòng)率的現(xiàn)象,。

　　DFL為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù);△EBIT為息稅前利潤變動(dòng)額;EBIT為息稅前利潤額;△EPS為普通股每股稅后利潤變動(dòng)額;EPS為普通股每股稅后利潤額,。

       三、總杠桿

　　總杠桿的意義是,，普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相當(dāng)子銷售額(營業(yè)額)變動(dòng)率的倍數(shù),。總杠桿系數(shù)(DTL)是營業(yè)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積,。

　　總杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

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