2018高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：變現(xiàn)相關(guān)流量

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2017-10-10 15:14:27

　　在備考高級(jí)會(huì)計(jì)師考試一定要對(duì)教材中的知識(shí)點(diǎn)完全掌握,，在學(xué)習(xí)高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)中如有疑問(wèn)歡迎大家到東奧答疑板中進(jìn)行提問(wèn),，會(huì)有專業(yè)的老師為您解答。　　

　　甲公司是一家制藥企業(yè),。2008年,，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ,。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái),，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年,，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%,。第5年年末,，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi)),，變動(dòng)成本為200元/盒,。另,，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營(yíng)運(yùn)資金3000000元。

　　凈營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回,。新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后,，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元/盒,。同時(shí),，由于產(chǎn)品P-I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元,。新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的β系數(shù)為1.4,。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4:6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8%(稅前),。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%,。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9%,。假定經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得,。貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)：(P/A,，9%,，4)=3.2397 (P/F，9%,，5)=0.6499

　　假設(shè)不考慮其他因素,。

　　要求：

　　(1)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率(加權(quán)平均資本成本率);

　　(2)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量?jī)纛~;

　　(3)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資的凈現(xiàn)值,，簡(jiǎn)述凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn);

　　(4)簡(jiǎn)述項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)兩種處置方法及主要區(qū)別,。

　　問(wèn)題：　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　

　　1.本題第二問(wèn)中，變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000+(500000-1000000)*0.25怎么理解?

　　2.第五年的現(xiàn)金流量?jī)纛~：7105000,，這個(gè)看著試子好復(fù)雜,，請(qǐng)老師指點(diǎn)一下，該怎么理解

　　3.企業(yè)1-4年的現(xiàn)金流量：3230000,，也請(qǐng)老師指點(diǎn)一下,，謝謝。

　　回答：　　　　　　　　　　

　　勤奮刻苦的同學(xué),，您好：

　　1.本題第二問(wèn)中,，變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000+(500000-1000000)*0.25怎么理解?

　　第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元,，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年,，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5%,，那么預(yù)計(jì)凈殘值為1000000*5%=500000,，低于市場(chǎng)價(jià)值,，從而需要納稅減少現(xiàn)金流量(500000-1000000)*0.25，所以市場(chǎng)價(jià)值與納稅的流量抵消變現(xiàn)相關(guān)流量為：1000000+(500000-1000000)*0.25

　　2.第五年的現(xiàn)金流量?jī)纛~：7105000,，這個(gè)看著試子好復(fù)雜,，請(qǐng)老師指點(diǎn)一下，該怎么理解

　　您對(duì)照公式,，一一代入數(shù)據(jù)即可,，第5年現(xiàn)金流量?jī)纛~=收入×(1一所得稅稅率)一付現(xiàn)成本×(1一所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率+營(yíng)運(yùn)資本回收+設(shè)備變現(xiàn)取得的相關(guān)現(xiàn)金流量一每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量的減少

　　=50000×300×(1—25%)一(600000+200×50000)×(1—25%)+1900000×25+3000000+875000—545000=7105000(元)

　　3.企業(yè)1-4年的現(xiàn)金流量：3230000，也請(qǐng)老師指點(diǎn)一下

　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 =營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊,、攤銷×所得稅稅率

　　=營(yíng)業(yè)收入×(1-所得稅稅率)50000×300×(1-25%)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)(600000+200×50000)×(1-25%)+折舊,、攤銷×所得稅稅1900000×25%-新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000=3230000

　　希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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