2018高級會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：凈殘值

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2017-09-28 17:57:57

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　　要求：

　　1.根據(jù)市場部經(jīng)理發(fā)言,，公司實(shí)際增長率低于可持續(xù)增長率時(shí),，從管理的角度，公司應(yīng)采取什么財(cái)務(wù)策略?指出提高公司可持續(xù)增長率的主要驅(qū)動(dòng)因素,。

　　2.根據(jù)投資部經(jīng)理的發(fā)言,，估計(jì)新材料項(xiàng)目的各年的現(xiàn)金凈流量，項(xiàng)目的凈現(xiàn)值及靜態(tài)回收期,。

　　3.根據(jù)財(cái)務(wù)部經(jīng)理的發(fā)言,，從融資的角度，公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券融資主要特點(diǎn),。

　　4.根據(jù)總經(jīng)理的發(fā)言,，公司資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整應(yīng)該采用主要策略。

　　【參考答案及分析】

　　1.從管理角度,，企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率,，當(dāng)公司的實(shí)際增長率低于公司的可持續(xù)增長率時(shí)，表明市場萎縮,，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略,。公司各種可行的財(cái)務(wù)策略：

　　(1)支付股利;

　　(2)調(diào)整產(chǎn)業(yè);

　　(3)其他。

　　提高可持續(xù)增長率的驅(qū)動(dòng)因素主要有：降低現(xiàn)金股利發(fā)放率,、提高銷售凈利率水平,、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力。

　　2.新項(xiàng)目各年的預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量及評價(jià)指標(biāo)計(jì)算如下：

　?、偻顿Y期現(xiàn)金凈流量=-(7200+1200)=-8400(萬元)

　?、谀暾叟f額=7200×(1-10%)/6=1080(萬元)

　　③生產(chǎn)線投入使用后第1～5年每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=(11880-8800-1080)×(1-25%)+1080=2580(萬元)

　?、苌a(chǎn)線投入使用后第6年的現(xiàn)金凈流量=2580+7200×10%+1200=4500(萬元)

　?、輧衄F(xiàn)值=2580×(P/A，12%,，5)+4500×(P/F,，12%，6)-8400=2580×3.6048+4500×0.5066-8400=3180.08(萬元)

　?、揿o態(tài)投資回收期=8400/2580=3.26(年)

　　3.公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，從公司融資的角度看,，可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行有助于公司籌集資本，且因可轉(zhuǎn)債券票面利率一般低于普通債券票面利率,，在轉(zhuǎn)換為普通股票時(shí)公司無須支付額外的融資費(fèi)用,，從而有助于公司降低籌資成本。但是,，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票后,，公司仍需承擔(dān)較高的權(quán)益資本成本。

　　4.資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不但必須,，而且是一種常態(tài),，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程。當(dāng)公司實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債率低于最優(yōu)資產(chǎn)負(fù)債率,，并且公司已經(jīng)有了將要收購的目標(biāo)公司,，故應(yīng)該迅速增加財(cái)務(wù)杠桿。具體可以采取股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán),、借債并回購股份的方式,。

　　問題：　　　　　　　　　　　　　　　

　　老師您好題目中沒說固定資產(chǎn)殘值收入最后一年收回啊 ? 要考慮么?

　　回答：　　　　　　　　　　

　　勤奮可愛的學(xué)員，你好：

　　此類問題一般默認(rèn)凈殘值是在項(xiàng)目終結(jié)點(diǎn)收回的,，因此只要題目中告知了有殘值收入,，我們就應(yīng)當(dāng)考慮。

　　希望可以幫助到您O(∩_∩)O~

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