2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)精華答疑：流通債券

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：彭帥2017-09-20 17:46:03

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　　假設(shè)折現(xiàn)率保持不變,，平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值(　　)。

　　A.當(dāng)債券票面利率高于等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率時(shí)，債券價(jià)值會(huì)直線下降，至到期日等于債券面值

　　B.當(dāng)債券票面利率高于等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率時(shí)，債券價(jià)值會(huì)波動(dòng)下降,，至到期日之前一直高于債券面值

　　C.當(dāng)債券票面利率低于等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率時(shí)，債券價(jià)值會(huì)波動(dòng)上升,，至到期日之前可能低于,、等于或高于債券面值

　　D.當(dāng)債券票面利率低于等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率時(shí)，債券價(jià)值會(huì)直線上升,，至到期日等于債券面值

　　正確答案:B,C

　　【知識(shí)點(diǎn)】債券價(jià)值與折現(xiàn)率

　　答案解析 :

　　溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的,，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的,，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值;折價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)上升的,，越接近付息日，價(jià)值越高,，割息后價(jià)值又會(huì)下降,，所以債券價(jià)值可能低于、等于或高于債券面值,。

　　解題思路 :

　　平息債券是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券,。債券的價(jià)值隨著每次利息的支付波動(dòng)性的變化，在一個(gè)計(jì)息期內(nèi),，越臨近利息支付日,，債券價(jià)值越大，當(dāng)支付完本次利息以后,，債券價(jià)值回落,，所以是波動(dòng)變化的，而整體來看,，折價(jià)發(fā)行債券在面值附近波動(dòng)變化,，溢價(jià)發(fā)行債券隨著到期日的臨近波動(dòng)性降低，折價(jià)發(fā)行債券隨著到期日的臨近波動(dòng)性上升;

　　如果票面利率>等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率，說明是溢價(jià)發(fā)行債券,，因?yàn)楂@得的利息是高于市場(chǎng)同期水平的，即使剛剛支付完本次的利息時(shí),，債券的價(jià)值因?yàn)檫€包含以后的高利息水平,，債券價(jià)值也是高于面值的，選項(xiàng)B正確,，如圖：

如果票面利率<等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率,，說明是折價(jià)發(fā)行債券，獲得的利息是低于市場(chǎng)同期水平的,，越靠近到期日,，債券價(jià)值波動(dòng)上升，當(dāng)臨近利息支付日還未發(fā)放本次利息時(shí),，因?yàn)閭瘍r(jià)值中多包含一期利息(本期還未發(fā)放利息),，所以債券的價(jià)值有可能等于面值或者是超過面值，所以選項(xiàng)C正確,，如圖：

　　【提示】如果題目中給出條件：假設(shè)付息期無限小,，也就是利息是平均分?jǐn)傇诿恳粋€(gè)時(shí)間點(diǎn)的，即不考慮支付利息時(shí)點(diǎn)導(dǎo)致的價(jià)值波動(dòng),，則此時(shí)債券價(jià)值是一條直線,。

　　問題：　　　　　　　　　　

　　請(qǐng)問老師D為什么不對(duì)?

　　回答：　　　　　　　

　　勤奮刻苦的同學(xué)，您好：

　　發(fā)行后的債券為流通債券,，債券的價(jià)值會(huì)波動(dòng)變動(dòng),，不是直線變動(dòng); 當(dāng)債券票面利率低于等風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率時(shí)，為折價(jià)發(fā)行,，折價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)上升的,，越接近付息日，價(jià)值越高,，割息后價(jià)值又會(huì)下降,，所以債券價(jià)值可能低于、等于或高于債券面值,。

　　每天努力,，就會(huì)看到不一樣的自己，加油!

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