2017高級會計實(shí)務(wù)精華答疑:凈收益
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甲公司是一家國內(nèi)上市公司,,主要經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺,,資本雄厚,,經(jīng)營管理成熟,,在國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻市場份額中占有較高比例,,由于新興公司A公司在高清視頻中的突破,,陸續(xù)搶占了網(wǎng)絡(luò)視頻的大部分市場,,甲公司的市場份額逐年減少,甲公司決定尋找機(jī)會并購市場中的其他公司以擴(kuò)大市場份額,,來減少競爭,。
乙公司也是一家國內(nèi)上市公司,經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺,,聲譽(yù)良好,,并擁有先進(jìn)研發(fā)技術(shù),但該公司規(guī)模較小,,市場占有率不高,,盈利總額也相應(yīng)較少。
甲公司的戰(zhàn)略目標(biāo)是以高清和多功能的視頻占領(lǐng)市場并擴(kuò)大市場。在此戰(zhàn)略目標(biāo)下,,甲公司看好乙公司的研發(fā)技術(shù),,決定2016年年初收購乙公司。
1.并購預(yù)案,。
甲公司擬以現(xiàn)金方式收購乙公司的全部股份,,甲公司目前的市場價值為150億元,估計合并后新公司的市場價值將可達(dá)到180億元,。乙公司股東要求以22億元成交,,因并購發(fā)生的審計費(fèi)、律師費(fèi),、評估費(fèi),、談判費(fèi)等交易費(fèi)用為1億元。
2.乙公司的盈利能力和市盈率指標(biāo),。
乙公司盈利比較穩(wěn)定,,2013年凈利潤1.2億元,2014年凈利潤1.3億元,,2015年凈利潤1.4億元,。乙公司目前的市盈率為15。
要求:
1.指出甲公司并購乙公司屬于橫向并購,、縱向并購還是混合并購,,同時說明理由和該并購類型的優(yōu)點(diǎn)。
2.以近3年平均數(shù)計算乙公司的利潤指標(biāo),,運(yùn)用市盈率法估計乙公司的價值(假定以當(dāng)前的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率),。
3.計算并購收益、并購溢價和并購凈收益,。
4.從財務(wù)管理角度分析,,甲公司是否應(yīng)該收購乙公司。
5.如果其他條件不變,,甲,、乙公司協(xié)商改變并購對價22億元,計算并購對價上限,。
正確答案 :
1.甲公司并購乙公司屬于橫向并購,。
理由:橫向并購是指生產(chǎn)經(jīng)營相同(或相似)產(chǎn)品或生產(chǎn)工藝相近的企業(yè)之間的并購,實(shí)質(zhì)上是競爭對手之間的合并,。本案例中甲公司,、乙公司都主要經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)視頻播放平臺,甲,、乙兩個公司存在競爭,,因此屬于橫向并購,。
橫向并購的優(yōu)點(diǎn):可以迅速擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,節(jié)約共同費(fèi)用,,便于提高通用設(shè)備的使用效率;便于在更大范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)專業(yè)分工協(xié)作;便于統(tǒng)一技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),,加強(qiáng)技術(shù)管理和進(jìn)行技術(shù)改造;便于統(tǒng)一銷售產(chǎn)品和采購原材料等,形成產(chǎn)銷的規(guī)模經(jīng)濟(jì),。
【知識點(diǎn)】其他知識點(diǎn)
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
2.乙公司近3年凈利潤的平均值=(1.2+1.3+1.4)/3 =1.3(億元)
乙公司價值=1.3×15=19.5(億元)
【知識點(diǎn)】其他知識點(diǎn)
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
3.并購收益=180-(150+19.5)=10.5(億元)
并購溢價=22-19.5=2.5(億元)
并購凈收益=10.5-(2.5+1)=7(億元)
【知識點(diǎn)】其他知識點(diǎn)
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
4.甲公司并購乙公司后能夠產(chǎn)生7億元的并購凈收益,,從財務(wù)管理角度分析,甲公司應(yīng)該收購乙公司,。
【知識點(diǎn)】其他知識點(diǎn)
答案解析 :
解題思路 :
正確答案 :
5.假設(shè)并購對價上限為X億元,,并購成功的前提是并購凈收益大于0,
所以,,并購凈收益=180-(150+19.5)-(X-19.5)-1=0
得出,,X=29億元
【知識點(diǎn)】其他知識點(diǎn)
答案解析 :
解題思路 :
問題:
老師好,并購凈收益=180-(150+19.5)-(X-19.5)-1=0
乙公司協(xié)商并購對價22億元,,并購對價限額為x,,(180-150-22)-(X-22)-1=0 ,得X=29億元,,這樣行嗎?
回答:
勤奮刻苦的同學(xué),,您好:
這樣是可以的
希望可以幫助到您O(∩_∩)O~
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