高級會計實務(wù)精華知識點：融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

來源：東奧會計在線責編：彭帥2017-09-06 11:29:48

　　高級會計師考試在本周日進行,，為了大家能夠以最好的狀態(tài)面對考試,，東奧小編幫助大家整理了高級會計實務(wù)精華知識點,，希望對大家有所幫助。

　　融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理

　　(一)單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測(相對于集團公司而言)

　　1.企業(yè)融資規(guī)劃的基本模型

　　單一企業(yè)外部融資需要量預(yù)測,，通常包括企業(yè)未來年度銷售增長預(yù)測、未來投資凈增加額判斷,、預(yù)計現(xiàn)金股利支付額及企業(yè)內(nèi)部留存融資量測算,、外部融資需要量測定等步驟。上述步驟所涉及的數(shù)量關(guān)系可表達為企業(yè)融資規(guī)劃的基本模型：

　　外部融資需要量=滿足企業(yè)增長所需的凈增投資額-內(nèi)部融資量

　　=(資產(chǎn)新增需要量-負債新增融資量)-預(yù)計銷售收入×銷售凈利率×(1-現(xiàn)金股利支付率)

　　進行融資規(guī)劃依據(jù)的基本假定：(1)市場預(yù)測合理假定;(2)經(jīng)營穩(wěn)定假定,。即假定企業(yè)現(xiàn)有盈利模式穩(wěn)定,、企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率也保持不變，由此,，企業(yè)資產(chǎn),、負債等要素與銷售收入間的比例關(guān)系在規(guī)劃期內(nèi)將保持不變;(3)融資優(yōu)序假定。即假定企業(yè)融資按照以下先后順序進行：先內(nèi)部融資,、后債務(wù)融資,，最后為權(quán)益融資。

　　2.企業(yè)外部融資需要量的規(guī)劃方法

　　企業(yè)外部融資需要量的規(guī)劃方法有銷售百分比法,、公式法兩種,。兩種方法所依據(jù)的財務(wù)邏輯相同，因此規(guī)劃結(jié)果一致。

　　(1)銷售百分比法(總額法)

　　確定銷售百分比：銷售收入與資產(chǎn)負債表有關(guān)項目的百分比可以根據(jù)基期有關(guān)數(shù)據(jù)確定,。在確定時假設(shè)所有資產(chǎn)和負債項目隨銷售收入的變動同比例變動,。

　　預(yù)測期末資產(chǎn)需要量=預(yù)計銷售收入×資產(chǎn)占銷售百分比

　　預(yù)測期末負債需要量=預(yù)計銷售收入×負債占銷售百分比

　　預(yù)測期末所有者權(quán)益需要量=基期所有者權(quán)益+預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×(1-現(xiàn)金股利支付率)

　　外部融資需要量=預(yù)測期末資產(chǎn)需要量-預(yù)測期末負債需要量-預(yù)測期末所有者權(quán)益需要量

　　(2)公式法(增加額法)

　　外部融資需要量=(銷售增長額×資產(chǎn)占銷售百分比)-(負債占銷售百分比×銷售增長額)-[預(yù)計銷售總額×銷售凈利率×(1-現(xiàn)金股利支付率)]

　　=(A×S0×g)-(B×S0×g)-P×S0×(1+g)×(1-d)

　　式中：A、B分別代表資產(chǎn),、負債項目占基期銷售收入的百分比;S0為基期銷售收入額;g為預(yù)測期的銷售增長率;P為銷售凈利率;d為現(xiàn)金股利支付率,。

　　(二)銷售增長、融資缺口與債務(wù)融資策略下的資產(chǎn)負債率

　　銷售收入增長需要投資拉動進而引發(fā)外部融資需要量的增加,。但銷售收入增長率與外部融資需要量增加率并非完全同步,，原因在于：一是銷售收入增長會帶來內(nèi)部融資的增長;二是企業(yè)將負債融資作為一個獨立的決策事項由管理層決策，而不是假定隨銷售增長而自發(fā)增長,。

　　伴隨銷售增長,，預(yù)計資產(chǎn)增長速度將高于預(yù)計內(nèi)部融資量的增長速度，兩者差額即構(gòu)成“滿足增長條件下”的外部融資需求量(融資缺口),。

　　外部融資需求量=資產(chǎn)增加-留存收益增加=資產(chǎn)占銷售百分比×銷售增長額-預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×(1-預(yù)計現(xiàn)金股利支付率)

　　【提示】外部融資需求量(融資缺口)是滿足銷售增長的債務(wù)融資規(guī)模,，將負債融資作為一個獨立的決策事項由管理層決策?？忌鷳?yīng)結(jié)合案例資料熟練掌握資產(chǎn)負債率的計算,。

　　(三)融資規(guī)劃與企業(yè)增長率預(yù)測

　　1.內(nèi)部增長率

　　2.可持續(xù)增長率

　　(四)企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略

　　1.提高公司增長速度的主要驅(qū)動因素

　　從可持續(xù)增長率公式可以看出，降低現(xiàn)金股利發(fā)放率(d),、提高銷售凈利率水平(P),、加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力等，都是提高公司增長速度的主要驅(qū)動因素,。而驅(qū)動因素一旦受限,，則將成為制約公司增長的關(guān)鍵因素。這就說明,，企業(yè)管理者在確定未來預(yù)期增長目標時(如選擇內(nèi)部增長,、維持性增長還是“超常增長”，即通過權(quán)益融資來推動公司增長),，應(yīng)仔細審視公司既定的財務(wù)政策和現(xiàn)有財務(wù)資源條件,，努力維持公司健康、有序增長,。

　　2.增長管理策略

　　當企業(yè)實際增長率超過可持續(xù)增長率時,，將面臨資本需要和融資壓力;而當企業(yè)實際增長低于可持續(xù)增長時，表明市場萎縮,，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略,。其管理策略框架如下圖：