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(3)經濟增加值法

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本知識點屬于《高級會計實務》科目第四章企業(yè)業(yè)績評價 第1節(jié)業(yè)績評價概述的內容

【知識點】：投資中心

　　(3)經濟增加值法

　　①含義及計算公式

　　EVA也稱為經濟利潤,，是指扣除了股東所投入的資本成本之后的真實利潤,。

　　經濟增加值方法結合了資本資產定價模型，將加權平均資本成本率引入了計算公式,。

　　EVA=稅后凈營業(yè)利潤-占用資本(包括了非流動資產和營運資本)×加權平均資本成本率(WACC)

　　式中：

：權益資本的市值;：債務資本的市值;：權益的資本成本率;：債務的稅前資本成本率;：企業(yè)所得稅稅率,。

　　為了將傳統(tǒng)的會計利潤轉化為合理的經濟增加值結果，企業(yè)需要對財務數(shù)據進行相應調整(見教材192頁)

　　實務中,，經濟增加值的計算公式如下：

　　EVA=會計利潤±利潤調整-(占用資本±資本調整)×WACC【教材4-6】2016年12月8日,，國務院國有資產監(jiān)督管理委員會發(fā)布《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核辦法》，并于2016年12月22日印發(fā)《中央企業(yè)負責人經營業(yè)績考核實施方案》,，實施方案明確了經濟增加值的考核規(guī)劃,。經濟增加值是指企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤減去資本成本后的余額，其計算公式為：

　　經濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-資本成本=稅后凈營業(yè)利潤-調整后資本×平均資本成本率

　　稅后凈營業(yè)利潤=凈利潤+(利息支出+研究開發(fā)費用調整項)×(1-25%),，其中利息支出是指企業(yè)財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”;研究開發(fā)費用調整項是指企業(yè)財務報表中“管理費用”項下的“研究與開發(fā)費“和當前確認為無形資產的研究開發(fā)支出,，對于勘探投入費用較大的企業(yè)，經國資委認定,，將其成本費用情況表中的”勘探費用“視同研究開發(fā)費用調整項按照一定比例(原則上不超過50%)予以加回,。

　　調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程，其中在建工程是指企業(yè)財務報表中的符合主業(yè)規(guī)定的“在建工程”

　　平均資本成本率=債權資本成本率×平均帶息負債/(平均帶息負債+平均所有者權益)×(1-25%)+股權資本成本率×平均所有者權益/(平均帶息負債+平均所有者權益)

　　債權資本成本率=利息支出總額/平均帶息負債,，其中利息支出總額包括費用化利息和資本化利息

　　股權資本成本率確定方法為：對主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類企業(yè)股權資本成本率原則上定為6.5%，對主業(yè)處于關系國家安全,、國民經濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域,、主要承擔重大專項任務的商業(yè)類企業(yè)股權資本成本率原則上定為5.5%，對公益類企業(yè)股權資本成本率原則上定為4.5%,。對軍工,、電力、農業(yè)等資產通用性較差的企業(yè),，股權資本成本率下浮0.5個百分點,。

　　此外,，資產負債率高于上年且在70%(含)至75 %的工業(yè)企業(yè)或75% (含)至80%的非工業(yè)企業(yè)，平均資本成本率上浮0.2個百分點;資產負債率高于上年且在75% (含)以上的工業(yè)企業(yè)或80%(含)以上的非工業(yè)企業(yè),，平均資本成本率上浮0.5個百分點,。②用EVA指標來對投資中心進行業(yè)績評價的好處

　　A.與會計利潤相比，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部成本,，有利于投資中心更加關注資本的使用效率;B.通過對使用資本的調整,，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，將投資中心的目標與整個企業(yè)的戰(zhàn)略目標協(xié)調起來;C.通過對稅后凈營業(yè)利潤的計算調整,，鼓勵企業(yè)加強創(chuàng)新性投入,，增強企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力。

　?、蹆衾麧櫤虴VA差距的主要緣由

　　凈利潤和EVA值上的差距主要源于：凈利潤計算時忽略了股權資本成本,，而股權資本成本遠高于債權資本成本。由于凈利潤中沒有扣除股權資本的成本,，因此,，凈利潤的值要高于EVA的值，業(yè)績上體現(xiàn)企業(yè)盈利,，實際可能是虧損的,。EVA指標則是經濟利潤(即投入資本回報率與加權平均資本成本之差再乘以投入資本額)的體現(xiàn)，在計算過程中合理調整了會計報表中的一些項目,，充分考慮了股權資本成本對企業(yè)價值的影響,。與凈利潤指標相比，EVA在衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力和經營業(yè)績時更為準確全面,。

　?、苁褂肊VA指標實施業(yè)績評價的效果

　　A.提高企業(yè)資金的使用效率。B.優(yōu)化企業(yè)資本結構,。C.激勵經營管理者,，實現(xiàn)股東財富的保值增值。D.引導企業(yè)做大做強主業(yè),，優(yōu)化資源配置,。【案例4-7】M公司為一家中央國有企業(yè),，擁有兩家業(yè)務范圍相同的控股子公司A,、B，控股比例分別為52%和75%,。在M公司管控系統(tǒng)中,，A、B兩家子公司均作為M公司的投資中心,。A,、B兩家公司2016年經審計后的基本財務數(shù)據如下：

　　金額單位：萬元

　　假定不考慮所得稅納稅調整事項和其他有關因素。

　　要求：

　　1.根據上述資料,，分別計算A、B兩家公司的經濟增加值,，并據此對A、B兩家公司作出業(yè)績評價,。

　　2.簡要說明采用經濟增加值指標進行業(yè)績評價的好處,。

　　【參考答案及分析】

　　1.經濟增加值指標的計算及評價：

　　A公司經濟增加值=150×(1-25%)-(500+700)×5.5%=46.5(萬元)

　　B公司經濟增加值=100×(1-25%)-(200+700)×5.5%=25.5(萬元)

　　從經濟增加值角度分析,，A公司業(yè)績好于B公司,。

　　2.用EVA指標來對投資中心進行業(yè)績評價，至少有三個好處：(1)與會計利潤相比,，EVA考慮了投資中心所使用資本的全部成本,，有利于投資中心更加關注資本的使用效率;(2)通過對使用資本的調整，可以更好地體現(xiàn)出企業(yè)的戰(zhàn)略意圖,，將投資中心的目標與整個企業(yè)的戰(zhàn)略目標協(xié)調起來;(3)通過對稅后凈營業(yè)利潤的計算調整,，鼓勵企業(yè)加強創(chuàng)新性投入，增強企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力,。

　　【提示】投資報酬率法,、剩余收益法、經濟增加值法是考試重點,，出題思路是給出一些投資中心的實際資料,，要求計算相關的業(yè)績指標并進行評價,。

　　強化階段備考需要考生多做高會案例分析題,，預祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關！學習從現(xiàn)在開始,，無論承受多大的困難和挫折，都要每天進步一點點,。

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