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2017年高級會計師考試案例分析(6.03)

來源:東奧會計在線責編:王子琪2017-06-03 10:00:59

  2017年高級會計師考試備考正在進行時,,為了幫助大家更好復習,,東奧小編為大家整理2017年高級會計職稱考試案例分析題,,希望大家認真做題,,勤動筆,多思考,,祝大家2017年高級會計職稱考試輕松過關!

  案例分析題

       1,、甲公司是一家制藥企業(yè)。2016年,,甲公司在現有產品P-I的基礎上成功研制出第二代產品P-Ⅱ,。如果第二代產品投產,需要新購置成本為10000000元的設備一臺,,稅法規(guī)定該設備使用期為5年,,采用直線法計提折舊,預計殘值率為5%,。第5年年末,,該設備預計市場價值為1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產)。財務部門估計每年固定成本為600000元(不含折舊費),,變動成本為200元/盒,。另,新設備投產初期需要投入凈營運資金3000000元,。凈營運資金于第5年年末全額收回。新產品P-Ⅱ投產后,,預計年銷售量為50000盒,,銷售價格為300元/盒。同時,,由于產品P-I與新產品P-Ⅱ存在競爭關系,,新產品P-Ⅱ投產后會使產品P-I的每年經營現金凈流量減少545000元。

  新產品P-Ⅱ項目的β系數為1.4,。甲公司的債務權益比為4:6(假設資本結構保持不變),,債務融資成本為8%(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25%,。資本市場中的無風險利率為4%,,市場組合的預期報酬率為9%。假定經營現金流入在每年年末取得。

  有關貨幣時間價值系數:(P/A,,9%,,4)=3.2397,(P/F,,9%,,5)=0.6499

  假設不考慮其他因素。

  要求:

  1.計算產品P-Ⅱ投資決策分析時適用的折現率,。

  2.(1)計算產品P-Ⅱ投資的初始現金流量,、第5年年末現金流量凈額;(2)簡要說明現金流量估計應遵循的原則及關聯影響。

  3.(1)計算產品P-Ⅱ投資的凈現值及靜態(tài)投資回收期;(2)簡述回收期法的優(yōu)缺點,。

  

高級會計師

  正確答案 

  1.權益資本成本:4%+1.4×(9%-4%)=11%

  加權平均資本成本:0.4×8%×(1-25%)+0.6×11%=9%

  所以適用的折現率為9%,。

  2.(1)初始現金流量:-10000000-3000000=-13000000(元)

  第五年末設備賬面價值為:10000000×5%=500000(元)

  所以設備變現相關流量為:1000000+(500000-1000000)×25%=875000(元)

  每年折舊為:10000000×(1-5%)/5=1900000(元)

  所以,第5年年末現金流量凈額為:

  50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%+3000000-545000+875000=7105000(元)

  (2)現金流量估計中應遵循最基本的原則是:只有增量的現金流量才是與項目相關的現金流量,。

  關聯的影響主要是當我們采納一個新的項目時,,該項目可能對公司其他部門造成有利的或不利的影響。因此,,進行投資分析時,,應考慮到新產品的推出對其他產品銷售收入增長的影響。

  3.(1)1~4年的現金流量:50000×300×(1-25%)-(600000+200×50000)×(1-25%)+1900000×25%-545000=3230000(元)

  凈現值=3230000×(P/A,,9%,,4)+7105000×(P/F,9%,,5)-13000000=2081770.5(元)

  靜態(tài)投資回收期=4+(13000000-3230000×4)/7105000=4.01(年)

  (2)回收期法的優(yōu)點:①通過計算資金占用在某項目中所需的時間,,可在一定程度上反映出項目的流動性和風險。在其他條件相同的情況下,,回收期越短,,項目的流動性越好,方案越優(yōu),。

 ?、谝话銇碚f,長期性的預期現金流量比短期性的預期現金流量更具風險,。

  缺點:①未考慮回收期后的現金流量,。②傳統的回收期法還未考慮資本的成本(貨幣時間價值)。

  滿載而行,,即使困難重重,,留下的汗水也終會獲得回報。祝大家2017高級會計職稱考試輕松過關!更多習題歡迎查看:2017年高級會計師考試案例分析匯總(6月份)

  (本文是東奧會計在線原創(chuàng)文章,,轉載請注明來自東奧會計在線)


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