2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：留存收益率

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-05-05 13:51:10

　　一旦有了真實(shí)具體的目標(biāo),，就要培養(yǎng)毅力，2017年高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在進(jìn)行中,，隨著考試的腳步越來越近，各位考生要抓緊時(shí)間復(fù)習(xí)啦，東奧小編為大家整理2017年高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)知識(shí)點(diǎn)，祝大家高會(huì)考試順利過關(guān)!

　　【例題】

　　(四)融資規(guī)劃、企業(yè)可持續(xù)增長與增長管理策略

　　從管理角度,，由于企業(yè)增長受限于可持續(xù)增長率，因此當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長率超過可持續(xù)增長率時(shí),，將面臨資本需要和融資壓力;而當(dāng)企業(yè)實(shí)際增長低于可持續(xù)增長時(shí),，表明市場萎縮，企業(yè)應(yīng)調(diào)整自身經(jīng)營戰(zhàn)略,。下圖列出了各種不同情形下的融資規(guī)劃與財(cái)務(wù)管理策略,，它為公司增長管理提供了一個(gè)可行的框架,。

　　【案例分析題】已知ABC公司的銷售凈利率為5%,，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2。

　　要求：

　　(1)如果該公司的股利支付率為40%,，計(jì)算其內(nèi)部增長率,。

　　(2)如果該公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/權(quán)益=0.40,，通過計(jì)算分析在上述約束條件下，該公司能否實(shí)現(xiàn)30%的增長?如果不能實(shí)現(xiàn),，請(qǐng)問該公司應(yīng)采取哪些財(cái)務(wù)策略以實(shí)現(xiàn)30%的增長目標(biāo)?

　　【參考答案及分析】

　　(1)總資產(chǎn)報(bào)酬率=5%×2=10%

　　(2)由債務(wù)/權(quán)益=0.4,，可知權(quán)益乘數(shù)=1.4，故：

　　凈資產(chǎn)收益率=10%×1.4=14%

　　如果ABC公司將所有凈利潤都轉(zhuǎn)作留存收益(留存收益率100%),，可得:

　　因此,，在上述約束下，該公司不能實(shí)現(xiàn)30%的增長,。為實(shí)現(xiàn)增長目標(biāo),，可行的財(cái)務(wù)策略包括：發(fā)售新股、增加借款以提高財(cái)務(wù)杠桿,、剝離無效資產(chǎn),、供貨渠道選擇、提高產(chǎn)品定價(jià)等,。

　　【提問】

　　例題中為什么選擇留存收益率是100%,，而不是題里面說的40%

　　【回答】

　　第一問與第二問是相互獨(dú)立的問題，互不干擾,，第一問留存收益率是40%,，第二問中如果要保持企業(yè)高速增長，所需的留存資金就需要全部留存企業(yè),，即留存收益率為100%,。

　　行動(dòng)起來，行動(dòng)是成功的階梯,，行動(dòng)越多,，登得越高。學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)查看：2017高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華匯總(一)

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