高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)答疑精華：題目求解

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王妍2017-04-18 11:05:35

　　2017高級(jí)會(huì)計(jì)師考試備考正在火熱進(jìn)行中,，考生在備考時(shí)遇到的問(wèn)題都可以在答疑板中隨時(shí)向老師提問(wèn),，東奧的老師會(huì)及時(shí)進(jìn)行解答,，為了幫助各位考生更順利的進(jìn)行高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)學(xué)習(xí),，東奧小編特從答疑板中精選出一些常見(jiàn)問(wèn)題,，希望為大家的復(fù)習(xí)有所幫助。

　　【例題】

　　【參考答案及分析】

　　(1)

　　公司價(jià)值和加權(quán)平均資本成本

債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	股票市場(chǎng)價(jià)值（萬(wàn)元）	公司總價(jià)值（萬(wàn)元）	稅后債務(wù)資本成本	權(quán)益資本成本	加權(quán)平均資本成本
1000	4500	5500	A=4.5%	B=14%	C=12.27%
1500	D=3656.25	E=5156.25	*	16%	13.09%

　　A=6%×(1-25%)=4.5%

　　B=4%+1.25×(12%-4%)=14%

　　C=4.5%×(1000/5500)+14%×(4500/5500)=12.27%

　　D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬(wàn)元)

　　E=1500+3656.25=5156.25(萬(wàn)元)

　　(2)結(jié)論：債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元時(shí)的資本結(jié)構(gòu)更優(yōu),。

　　理由：該資本結(jié)構(gòu)下公司加權(quán)平均資本成本較低,，公司價(jià)值較大。

　　【提問(wèn)】求解?

　　老師,，這道題在求D和E時(shí),，

　　求債務(wù)面值為1500萬(wàn)元時(shí)的稅后債務(wù)資本成本為8%*(1-25%)=6%，可得：

　　6%*1500/(1500+X)+16%*X/(1500+X)=13.09%,得：X=3654.64(萬(wàn)元),則D=3654.64(萬(wàn)元);E=5154.64(萬(wàn)元)

　　問(wèn)：一,、這樣求正確嗎?二,、如果正確，為什么跟答案金額有點(diǎn)出入?

　　【回答】

　　這道題在求D和E時(shí),，

　　求債務(wù)面值為1500萬(wàn)元時(shí)的稅后債務(wù)資本成本為8%*(1-25%)=6%,，可得：

　　6%*1500/(1500+X)+16%*X/(1500+X)=13.09%,得：X=3654.64(萬(wàn)元),則D=3654.64(萬(wàn)元);E=5154.64(萬(wàn)元)

　　問(wèn)：一、這樣求正確嗎?

　　正確

　　二,、如果正確,，為什么跟答案金額有點(diǎn)出入?

　　這是計(jì)算誤差，由四舍五入等造成的,，比如13.09%本身可能就是近似數(shù),，有誤差是正常的，考試應(yīng)該屬于正確答案之一,。答案中的計(jì)算更簡(jiǎn)單些,，建議您按答案解析中的方法計(jì)算。

　　【追問(wèn)1】

　　D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬(wàn)元)

　　老師,，這式子是什么思路得出來(lái)的?好像改變一下：(900-1500×8%)×(1-25%)/3656.25=16%,。

　　就是稅后凈利潤(rùn)/股票市場(chǎng)價(jià)值=權(quán)益資本成本?這是怎么推導(dǎo)出來(lái)的?不太理解這式子，請(qǐng)老師指點(diǎn),。

　　【回答】

　　D=(900-1500×8%)×(1-25%)/16%=3656.25(萬(wàn)元)

　　老師,，這式子是什么思路得出來(lái)的?好像改變一下：(900-1500×8%)×(1-25%)/3656.25=16%。

　　就是稅后凈利潤(rùn)/股票市場(chǎng)價(jià)值=權(quán)益資本成本?

　　是的

　　這是怎么推導(dǎo)出來(lái)的?

　　如果股利是永續(xù)發(fā)放的,那么股票的價(jià)值=股利/折現(xiàn)率。在公司價(jià)值分析法,認(rèn)為凈利潤(rùn)屬于股東,也就是股東的未來(lái)現(xiàn)金流量.權(quán)益資本成本是折現(xiàn)率,。

　　所以,股權(quán)價(jià)值=凈利潤(rùn)/權(quán)益資本成本.

　　股票的市場(chǎng)價(jià)值等于凈利潤(rùn)除以股票資本成本率是一種從資本收益率的角度來(lái)考慮,，公式變形即：

　　權(quán)益資本成本=稅后凈利潤(rùn)/股票市場(chǎng)價(jià)值(即股權(quán)價(jià)值)

　　一步一個(gè)腳印，加油,！遇到不懂的問(wèn)題要及時(shí)提問(wèn),，及時(shí)解決，祝大家都能在今年的高級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試中取得優(yōu)異的成績(jī),，輕松過(guò)關(guān)!學(xué)習(xí)更多高級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)歡迎點(diǎn)擊：2017高級(jí)會(huì)計(jì)考試考點(diǎn)精講匯總(七)

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