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2017稅務(wù)師《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》知識(shí)點(diǎn)：杜邦分析法

　　【東奧小編】現(xiàn)階段進(jìn)入2017年稅務(wù)師考試備考預(yù)習(xí)期，是梳理稅務(wù)師考試考點(diǎn)的寶貴時(shí)期,，我們一起來學(xué)習(xí)2017《財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)》基礎(chǔ)考點(diǎn)：杜邦分析法,。

　　(一)指標(biāo)分解P125圖7-1

　　(二)杜邦核心公式

　　凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)

　　總資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

　　凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

　　結(jié)論：

　　(1)凈資產(chǎn)收益率是綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率,，也是杜邦分析體系的核心，它的決定因素有三個(gè)：銷售凈利率,、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù);

　　(2)總資產(chǎn)報(bào)酬率，也是綜合性較強(qiáng)的重要財(cái)務(wù)比率,，它受銷售凈利率和資產(chǎn)周率的影響;

　　(3)銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關(guān)系,，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低;

　　(4)對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析要從影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析;

　　(5)權(quán)益乘數(shù)反映所有者權(quán)益同企業(yè)總資產(chǎn)的關(guān)系，它主要受資產(chǎn)負(fù)債比率的影響,。負(fù)債比例大,，權(quán)益乘數(shù)就高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度,，既可能給企業(yè)帶來較多的杠桿利益,，也可能帶來較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算與含義

　　1.計(jì)算公式

　　權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率

　　2.含義

　　權(quán)益乘數(shù)與負(fù)債程度同向變動(dòng),。

　　【例題·單選題】甲公司2011年實(shí)現(xiàn)凈利潤500萬元,，年末資產(chǎn)總額為8000萬元，凈資產(chǎn)為3200萬元,。若該公司2012年的資產(chǎn)規(guī)模和凈利潤水平與上年一致,，而凈資產(chǎn)利潤率比上一年度提高兩個(gè)百分點(diǎn)，則甲公司2012年年末的權(quán)益乘數(shù)是( ),。

　　A.2.63

　　B.2.75

　　C.2.82

　　D.2.96

　　【答案】C

　　【解析】2011年凈資產(chǎn)利潤率=500/3200=15.63%,，

　　2012年凈資產(chǎn)利潤率=15.63%+2%=17.63%，2012年年末權(quán)益乘數(shù)=凈資產(chǎn)利潤率/總資產(chǎn)凈利率=17.63%/(500/8000)=2.82,。

　　【例題·單選題】在其他因素不變的情況下,，下列因素變動(dòng)能夠提高凈資產(chǎn)收益率的是( )。

　　A.產(chǎn)品成本上升

　　B.存貨增加

　　C.收賬期延長

　　D.資產(chǎn)負(fù)債率提高

　　【答案】D

　　【解析】凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù),。產(chǎn)品成本上升,，會(huì)導(dǎo)致銷售凈利潤率下降，因此凈資產(chǎn)收益率會(huì)降低,，所以選項(xiàng)A不正確;存貨增加和收賬期延長會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,，因此凈資產(chǎn)收益率會(huì)降低，所以選項(xiàng)B,、C不正確;資產(chǎn)負(fù)債率提高,，權(quán)益乘數(shù)提高，會(huì)提高凈資產(chǎn)收益率,，所以選項(xiàng)D正確,。

　　【例題·計(jì)算題】D公司為一家上市公司，已公布的公司2015年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示,，該公司2015年較2014年大幅降低,，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此,，某財(cái)務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司2014年和2015年的有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),，如下表所示.公司利用因素分析法依次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)對D公司2015年凈資產(chǎn)收益率下降的影響,。

　　相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

　　要求：

　　(1)D公司2015年和2014年凈資產(chǎn)收益率的差異( )

　　A.-7.2%

　　B.-8.16%

　　C.-11.35%

　　D.-12.96%

　　(2)銷售凈利率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響為( )

　　A.-4.32%

　　B.-0.23%

　　C.0.48%

　　D.1.29

　　(3)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響為( )

　　A.-4.32%

　　B.-0.23%

　　C.0.48%

　　D.1.29

　　(4)權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)對凈資產(chǎn)收益率的影響為( )

　　A.-4.32%

　　B.-0.23%

　　C.0.48%

　　D.1.29

　　【答案】(1)B;(2)A;(3)A;(4)C,。

　　(1)2014年凈資產(chǎn)收益率=12%×0.6×1.8=12.96%

　　2015年凈資產(chǎn)收益率=8%×0.3×2=4.8%

　　2015年和2014年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-12.96%=-8.16%

　　(2)2014年凈資產(chǎn)收益率：12%×0.6×1.8=12.96%(1)

　　替代銷售凈利率：8%×0.6×1.8=8.64%(2)

　　替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：8%×0.3×1.8=4.32%(3)

　　替代權(quán)益乘數(shù)：8%×0.3×2=4.8%(4)

　　銷售凈利率變動(dòng)影響：(2)-(1)=8.64%-12.96%=-4.32%

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)影響：(3)-(2)=4.32%-8.64%=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)變動(dòng)影響：(4)-(3)=4.8%-4.32%=0.48%

　　或：銷售凈利率的影響：(8%-12%)×0.6×1.8=-4.32%

　　總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%×(0.3-0.6)×1.8=-4.32%

　　權(quán)益乘數(shù)的影響：8%×0.3×(2-1.8)=0.48%

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