2017年中級(jí)職稱財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
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財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)
1.含義：由于固定性資本成本(固定利息,、固定融資租賃費(fèi))的存在，而使得企業(yè)的普通股收益(或每股收益EPS)變動(dòng)率大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的現(xiàn)象,。
提示1：財(cái)務(wù)杠桿反映了股權(quán)資本報(bào)酬的波動(dòng)性,，用以評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
提示2：當(dāng)有固定利息費(fèi)用等資本成本存在時(shí),，如果其他條件不變,，息稅前利潤(rùn)的增加雖然不改變固定利息費(fèi)用總額，但會(huì)降低每一元息稅前利潤(rùn)分?jǐn)偟睦①M(fèi)用,，從而提高每股盈余,，使得普通股盈余的增長(zhǎng)率大于息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)率，進(jìn)而產(chǎn)生財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng),。
2.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤(rùn)的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù),。
計(jì)算公式：
①基本計(jì)算公式財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=普通股每股凈利潤(rùn)變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率
?、诤?jiǎn)化公式(基期公式)財(cái)務(wù)標(biāo)桿系數(shù)(DFL)=基期息稅前利潤(rùn)/基期息稅前利潤(rùn)-基期利息費(fèi)用
3.財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(1)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大,，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大
(2)只要有固定性資本成本存在,，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1
(3)影響財(cái)務(wù)杠桿的因素：債務(wù)資本比重;普通股盈余水平;所得稅稅率水平。
其中,，普通股盈余水平又受息稅前利潤(rùn),、固定資本成本高低的影響。債務(wù)成本比重越高,、固定的資本成本支付額越高,、息稅前利潤(rùn)水平越低，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)越大,，反之亦然,。
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