2017年中級職稱財務管理預習知識點：可轉換債券(四)
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可轉換債券(四)
(四)可轉換債券的籌資特點
1.籌資靈活性
可轉換債券將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結合起來,，籌資性質和時間上具有靈活性。債券發(fā)行企業(yè)先以債務方式取得資金,，到了債券轉換期,，如果股票市價較高,，債券持有人將會年約定的價格轉換為股票，避免了企業(yè)還本付息之負擔,。如果公司股票長期低迷,，投資者不愿意將債券轉換為股票，企業(yè)即時還本付息清償債務,，也能避免未來長期的股權資本成本負擔,。
2.資本成本較低
可轉換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率,，降低了公司的籌資成本;此外，在可轉換債券轉換為普通股時,，公司無需另外支付籌資費用,，又節(jié)約了股票的籌資成本。
3.籌資效率高
可轉換債券在發(fā)行時,，規(guī)定的轉換價格往往高于當時本公司的股票價格,。如果這些債券將來都轉換成了股權，這相當于在債券發(fā)行之際,，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票,，以較少的股份代價籌集了更多的股權資金。因此,，在公司發(fā)行新股時機不佳時，可以先發(fā)行可轉換債券,，以其將來變相發(fā)行普通股,。
4.存在一定的財務壓力
可轉換債券存在不轉換的財務壓力。如果在轉換期內公司股價處于惡化性的低位,，持券者到期不會轉股,，會造成公司因集中兌付債券本金而帶的財務壓力?？赊D換債券還存在回售的財務壓力,。若可轉換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷,，在設計有回售條款的情況下,，投資者集中在一段時間內將債券回售給發(fā)行公司，加大了公司的財務支付壓力,。
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