2017年中級職稱財務管理預習知識點：可轉(zhuǎn)換債券(四)

來源：東奧會計在線責編：辛然2016-11-18 15:53:24

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　 可轉(zhuǎn)換債券(四)

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點

　　1.籌資靈活性

　　可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性。債券發(fā)行企業(yè)先以債務方式取得資金，到了債券轉(zhuǎn)換期，如果股票市價較高,，債券持有人將會年約定的價格轉(zhuǎn)換為股票，避免了企業(yè)還本付息之負擔。如果公司股票長期低迷,，投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票，企業(yè)即時還本付息清償債務,，也能避免未來長期的股權(quán)資本成本負擔,。

　　2.資本成本較低

　　可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本;此外,，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時,，公司無需另外支付籌資費用，又節(jié)約了股票的籌資成本,。

　　3.籌資效率高

　　可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時,，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價格往往高于當時本公司的股票價格。如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權(quán),，這相當于在債券發(fā)行之際,，就以高于當時股票市價的價格新發(fā)行了股票，以較少的股份代價籌集了更多的股權(quán)資金,。因此,，在公司發(fā)行新股時機不佳時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，以其將來變相發(fā)行普通股,。

　　4.存在一定的財務壓力

　　可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財務壓力。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價處于惡化性的低位,，持券者到期不會轉(zhuǎn)股,，會造成公司因集中兌付債券本金而帶的財務壓力?？赊D(zhuǎn)換債券還存在回售的財務壓力,。若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后，公司股價長期低迷，在設(shè)計有回售條款的情況下,，投資者集中在一段時間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司,，加大了公司的財務支付壓力。

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