2017年中級職稱財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)知識點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券(四)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：辛然2016-11-18 15:53:24

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　 可轉(zhuǎn)換債券(四)

　　(四)可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)

　　1.籌資靈活性

　　可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性。債券發(fā)行企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金,，到了債券轉(zhuǎn)換期,，如果股票市價(jià)較高,，債券持有人將會(huì)年約定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為股票,，避免了企業(yè)還本付息之負(fù)擔(dān),。如果公司股票長期低迷,，投資者不愿意將債券轉(zhuǎn)換為股票,，企業(yè)即時(shí)還本付息清償債務(wù)，也能避免未來長期的股權(quán)資本成本負(fù)擔(dān),。

　　2.資本成本較低

　　可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率,，降低了公司的籌資成本;此外,，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用,，又節(jié)約了股票的籌資成本,。

　　3.籌資效率高

　　可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)本公司的股票價(jià)格,。如果這些債券將來都轉(zhuǎn)換成了股權(quán),，這相當(dāng)于在債券發(fā)行之際，就以高于當(dāng)時(shí)股票市價(jià)的價(jià)格新發(fā)行了股票,，以較少的股份代價(jià)籌集了更多的股權(quán)資金,。因此，在公司發(fā)行新股時(shí)機(jī)不佳時(shí),，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券,，以其將來變相發(fā)行普通股。

　　4.存在一定的財(cái)務(wù)壓力

　　可轉(zhuǎn)換債券存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力,。如果在轉(zhuǎn)換期內(nèi)公司股價(jià)處于惡化性的低位,，持券者到期不會(huì)轉(zhuǎn)股，會(huì)造成公司因集中兌付債券本金而帶的財(cái)務(wù)壓力,?？赊D(zhuǎn)換債券還存在回售的財(cái)務(wù)壓力。若可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行后,，公司股價(jià)長期低迷,，在設(shè)計(jì)有回售條款的情況下，投資者集中在一段時(shí)間內(nèi)將債券回售給發(fā)行公司,，加大了公司的財(cái)務(wù)支付壓力,。

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