2017年中級職稱財務管理預習知識點:發(fā)行普通股股票(四)
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發(fā)行普通股股票(四)
(四)引入戰(zhàn)略投資者
1.戰(zhàn)略投資者的概念與要求
我國在新股發(fā)行中引入戰(zhàn)略投資者,,允許戰(zhàn)略投資者在公司發(fā)行新股中參與配售。按照證監(jiān)會的規(guī)則解釋,,戰(zhàn)略投資者是指與發(fā)行人具有合作關系或有合作意向和潛力,,與發(fā)行公司業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行公司股票的法人。從國外風險投資機構對戰(zhàn)略投資者的定義來看,,一般認為戰(zhàn)略投資者是能夠通過幫助公司融資,、提供營銷與銷售支持的業(yè)務,或通過個人關系增加投資價值的公司或個人投資者,。
一般來說,,作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是:(1)要與公司的經營業(yè)務聯(lián)系緊密;(2)要出于長期投資目的而較長時期地持有股票;(3)要具有相當的資金實力,且持股數量較多,。
2.引入戰(zhàn)略投資者的作用
戰(zhàn)略投資者具有資金,、技術,、管理、市場,、人才等方面的優(yōu)勢,,能夠增強企業(yè)的核心競爭力和創(chuàng)新能力。上市公司引入戰(zhàn)略投資者,,使其能夠和上市公司之間形成緊密的,、伙伴式的合作關系,并由此增強公司經營實力,、提高公司管理水平,、改善公司治理結構。因此,,對戰(zhàn)略投資者的基本資質條件要求是:擁有比較雄厚的資金,、核心的技術、先進的管理等,,同時要有較好的實業(yè)基礎和較強的投融資能力,。
(1)提升公司形象,提高資本市場認同度,。戰(zhàn)略投資者往往都是實力雄厚的境內外大公司,、大集團,甚至是國際,、國內500強,,他們對公司股票的認購,是對公司潛在未來價值的認可和期望,。
(2)優(yōu)化股權結構,,健全公司法人治理。戰(zhàn)略投資者在公司占一定股權份額并長期持股,,能夠分散公司控制權,,戰(zhàn)略投資者參與公司管理,能夠改善公司治理結構,。戰(zhàn)略投資者帶來的不僅是資金和技術,,更重要的是能帶來先進的管理水平和優(yōu)秀的管理團隊。
(3)提高公司資源整合能力,,增強公司的核心競爭力,。戰(zhàn)略投資者往往都有較好的實業(yè)基礎,能夠帶來先進的工藝技術和廣闊的產品營銷市場,,并致力于長期投資合作,,能夠促進公司產品結構和產業(yè)結構的調整升級,,有助于形成產業(yè)集群,,整合公司的經營資源。
(4)達到階段性的融資目標,,加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。戰(zhàn)略投資者具有較強的資金實力,,并與發(fā)行人簽訂有關配售協(xié)議,,長期持有發(fā)行人股票,能夠新上市的公司提供長期穩(wěn)定的資本,,幫助上市公司用較低的成本融得較多的資金,,提高了公司的融資效率。
從現(xiàn)有情況來看,,目前我國上市公司確定戰(zhàn)略投資者還處于募集資金最大化的實用原則階段,。誰的申購價格高,誰就能成為戰(zhàn)略投資者,,管理型,、技術型的戰(zhàn)略投資者還很少見。資本市場中的戰(zhàn)略投資者,,目前多是追逐持股價差,、有較大承受能力的股票持有者,一般都是大型證券投資機構,。
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