2016年中級職稱財務管理常見考點:證券投資管理
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【考點四十四】證券投資管理
一,、證券資產投資的風險
(一)系統風險
類型 |
價格風險 | 由于市場利率上升,,――證券市場發(fā)行量增加--證券資產價 格下降(反方向) 期限越長,,價格風險越大 |
再投資風險 | 無法通過再投資而實現預期收益 | |
購買力風險 | 通貨膨脹 |
?。ǘ┓窍到y風險
類型 | 違約風險 | 發(fā)行者無法按時兌付 |
變現風險 | 持有者無法以正常的價格平倉 | |
破產風險 | 發(fā)行者破產清算 |
二,、債券投資
債券價值=未來利息的現值+歸還本金的現值
債券價值>購買價格時,,投資。
【結論】
?、倨泵胬矢哂谑袌隼?,價值高于面值;
?、谄泵胬实陀谑袌隼剩瑑r值低于面值,;
?、燮泵胬实扔谑袌隼剩瑑r值等于面值,。
?。ㄒ唬﹤谙迣瘍r值的敏感性
(1)只有溢價債券或折價債券,,才產生不同期限下債券價值有所不同的現象,。
(2)債券期限越短,,債券票面利率對債券價值的影響越小,。
?。?)債券期限越長,債券價值越偏離于債券面值,。
?。?)超長期債券的期限差異,對債券價值的影響不大,。
?。ǘ┦袌隼蕦瘍r值的敏感性
(1)市場利率的上升會導致債券價值的下降,,市場利率的下降會導致債券價值的上升,。
(2)長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券,。
?。?)市場利率低于票面利率時,債券價值對市場利率的變化較為敏感,,市場利率稍有變
動,,債券價值就會發(fā)生劇烈地波動;市場利率超過票面利率后,,債券價值對市場利率的變化
的敏感性減弱,,市場利率的提高,不會使債券價值過分地降低,。
?。ㄈ﹤顿Y的收益率
按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日,所產生的預期報酬率,,也就是債券
投資項目的內含報酬率,。
逐步測試法+插值法
三、股票投資
?。ㄒ唬┕善钡膬r值
?。?)固定增長模式
(2)零增長模式
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