2016年中級(jí)職稱財(cái)務(wù)管理常見考點(diǎn)：證券投資管理

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：姚姚2016-07-04 14:08:35

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　　【考點(diǎn)四十四】證券投資管理

　　一,、證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　（一）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

類型

價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)利率上升,，――證券市場(chǎng)發(fā)行量增加－－證券資產(chǎn)價(jià)

格下降（反方向）

期限越長,，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)越大

再投資風(fēng)險(xiǎn)

無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益

購買力風(fēng)險(xiǎn)

通貨膨脹

　?。ǘ┓窍到y(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

類型

違約風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行者無法按時(shí)兌付

變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)

持有者無法以正常的價(jià)格平倉

破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行者破產(chǎn)清算

　　二、債券投資

　　債券價(jià)值=未來利息的現(xiàn)值+歸還本金的現(xiàn)值

　　債券價(jià)值>購買價(jià)格時(shí),，投資,。

　　【結(jié)論】

　　①票面利率高于市場(chǎng)利率,，價(jià)值高于面值,；

　　②票面利率低于市場(chǎng)利率,，價(jià)值低于面值,；

　　③票面利率等于市場(chǎng)利率,，價(jià)值等于面值,。

　　（一）債券期限對(duì)債券價(jià)值的敏感性

　?。?）只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券,，才產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。

　?。?）債券期限越短,，債券票面利率對(duì)債券價(jià)值的影響越小。

　?。?）債券期限越長,，債券價(jià)值越偏離于債券面值。

　?。?）超長期債券的期限差異,，對(duì)債券價(jià)值的影響不大。

　?。ǘ┦袌?chǎng)利率對(duì)債券價(jià)值的敏感性

　?。?）市場(chǎng)利率的上升會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的下降,，市場(chǎng)利率的下降會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)值的上升。

　?。?）長期債券對(duì)市場(chǎng)利率的敏感性會(huì)大于短期債券,。

　　（3）市場(chǎng)利率低于票面利率時(shí),，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化較為敏感,，市場(chǎng)利率稍有變

　　動(dòng)，債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈地波動(dòng),；市場(chǎng)利率超過票面利率后,，債券價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率的變化

　　的敏感性減弱，市場(chǎng)利率的提高,，不會(huì)使債券價(jià)值過分地降低,。

　　（三）債券投資的收益率

　　按當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日,，所產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率,，也就是債券

　　投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率。

　　逐步測(cè)試法＋插值法

　　三,、股票投資

　?。ㄒ唬┕善钡膬r(jià)值

　　（1）固定增長模式