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資本結(jié)構(gòu)包括哪些內(nèi)容和方法

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：馮云旭 2024-07-08 16:23:48

精選回答

東奧中級(jí)會(huì)計(jì)職稱

2025-06-27 06:28:44

一.資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)容

1.資本結(jié)構(gòu)的定義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系,，通常包括股權(quán)資本和債務(wù)資本。它是企業(yè)籌資決策的核心問(wèn)題，影響著企業(yè)的融資成本,、市場(chǎng)價(jià)值以及治理結(jié)構(gòu),。

2.廣義與狹義的資本結(jié)構(gòu)

廣義的資本結(jié)構(gòu)：指企業(yè)全部資本的構(gòu)成,，包括長(zhǎng)期資本和短期資本(如營(yíng)運(yùn)資金中的短期負(fù)債),。

狹義的資本結(jié)構(gòu)：指長(zhǎng)期資本的構(gòu)成,，即長(zhǎng)期債務(wù)資本與股權(quán)資本的比例關(guān)系,。

3.資本結(jié)構(gòu)的影響因素

企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)

企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度

行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

這些因素共同作用于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),，影響著企業(yè)的融資決策和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。

二.資本結(jié)構(gòu)的方法

1.資本結(jié)構(gòu)理論

MM理論：該理論是現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的基石,，包括最初的MM理論和修正的MM理論,。最初的MM理論認(rèn)為在無(wú)稅收、無(wú)交易成本等假設(shè)條件下,，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不影響其市場(chǎng)價(jià)值;而修正的MM理論則考慮了企業(yè)所得稅的影響,，認(rèn)為負(fù)債利息的避稅作用會(huì)增加企業(yè)的價(jià)值。

權(quán)衡理論：該理論在MM理論的基礎(chǔ)上考慮了財(cái)務(wù)困境成本的存在,，認(rèn)為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是稅賦節(jié)約現(xiàn)值與財(cái)務(wù)困境成本現(xiàn)值之間的權(quán)衡結(jié)果,。

代理理論：該理論關(guān)注資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)內(nèi)部各利益主體之間關(guān)系的影響，認(rèn)為債務(wù)籌資具有激勵(lì)作用,，可以降低代理成本,。

優(yōu)序融資理論：該理論以非對(duì)稱信息條件以及交易成本的存在為前提，認(rèn)為企業(yè)在融資時(shí)應(yīng)遵循內(nèi)部融資,、債務(wù)融資,、權(quán)益融資的優(yōu)序順序,。

2.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的方法

每股收益分析法(EPS分析法)：通過(guò)分析不同資本結(jié)構(gòu)下每股收益的變化來(lái)衡量資本結(jié)構(gòu)的合理性。當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)(EBIT)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí),，應(yīng)選擇債務(wù)籌資方案;反之,，則應(yīng)選擇股權(quán)籌資方案。

平均資本成本比較法：通過(guò)計(jì)算不同資本結(jié)構(gòu)下的平均資本成本,，并選擇平均資本成本率最低的方案作為最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。該方法考慮了股權(quán)成本和債務(wù)成本的相對(duì)比重，以及它們對(duì)企業(yè)總資本成本的影響,。

公司價(jià)值分析法：該方法認(rèn)為最佳資本結(jié)構(gòu)是公司市場(chǎng)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu),。在此資本結(jié)構(gòu)下，公司的平均資本成本率也是最低的,。通過(guò)比較不同資本結(jié)構(gòu)下的公司價(jià)值來(lái)確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu),。

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