大家在答題時(shí)可以根據(jù)分值的情況以及自己對(duì)中級(jí)會(huì)計(jì)知識(shí)點(diǎn)的掌握程度,，綜合考量，選擇先答哪個(gè)后答哪個(gè),。東奧整理中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》考試第五章籌資管理（下）涉及到的歷年考試題目,，一起來(lái)做一下試試看吧！

【2020年多選題】

關(guān)于資本成本,，下列說(shuō)法正確的有(   ),。

A.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)

B.資本成本—般是投資所應(yīng)獲得收益的最低要求

C.資本成本是取得資本所有權(quán)所付出的代價(jià)

D.資本成本是比較籌資方式,、選擇籌資方案的依據(jù)

【答案】A、B,、D

【解析】資本成本的作用有:（1）比較籌資方式,、選擇籌資方案，（2）衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理,，(3)評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性，(4)評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī),，選項(xiàng)A,、B、D正確;資本成本是取得資本使用權(quán)所付出的代價(jià),，選項(xiàng)C錯(cuò)誤,。

【2021年單選題】某公司敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債占銷售額的比重分別為50%和10%，并保持穩(wěn)定不變,。2020年銷售額為1000萬(wàn)元,，預(yù)計(jì)2021年銷售額增長(zhǎng)20%，銷售凈利率為10%,，利潤(rùn)留存率為30%,。不考慮其他因素，則根據(jù)銷售百分比法,，2021年的外部融資需求量為(   ),。

A.80萬(wàn)元

B.64萬(wàn)元

C.44萬(wàn)元

D.74萬(wàn)元

【答案】C

【解析】外部融資需求量=△收入×(敏感性資產(chǎn)收入百分比-敏感性負(fù)債收入百分比)-預(yù)計(jì)收入×預(yù)計(jì)銷售凈利率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率=1000×20%×(50%-10%)-1000×(1+20%)×10%×30%=44(萬(wàn)元).

【2022年計(jì)算題】（考生回憶版）甲公司目前有債務(wù)資金3000萬(wàn)元，年利息費(fèi)用為180萬(wàn)元,，普通股權(quán)數(shù)為1000萬(wàn)股,，公司擬于下一年追加籌資4000萬(wàn)元，以擴(kuò)大生產(chǎn)銷售規(guī)?！,，F(xiàn)有如下兩種籌資方案可供選擇：

A方案：增發(fā)普通股500萬(wàn)股,，每股發(fā)行價(jià)8元,。

B方案：向銀行取得長(zhǎng)期借款4000萬(wàn)元,，年利率為8%。

假定追加籌資后,，預(yù)計(jì)年銷售額為8000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為40%,，固定成本總額為2000萬(wàn)元,，甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用,。

要求：

（1）計(jì)算追加籌資后的年息稅前利潤(rùn),。

（2）分別計(jì)算采用A方案和B方案的每股收益。

（3）計(jì)算兩種籌資方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)，并判斷甲公司應(yīng)選擇哪種籌資方案,。

【答案】

（1）追加籌資后的年息稅前利潤(rùn)=8000×（1-40%）-2000=2800（萬(wàn)元）

（2）采用A方案的每股收益=（2800-180）×（1-25%）/（1000+500）=1.31（元）

采用B方案的每股收益=（2800-180-4000×8%）×（1-25%）/1000=1.73（元）

（3）（EBIT-180）×（1-25%）/（1000+500）=（EBIT-180-4000×8%）×（1-25%）/1000

解得：每股收益無(wú)差別點(diǎn)EBIT=1140（萬(wàn)元）

預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)2800萬(wàn)元大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)1140萬(wàn)元,，應(yīng)該選擇B方案即長(zhǎng)期借款方案。

或在預(yù)計(jì)年息稅前利潤(rùn)2800萬(wàn)元水平下,，采用B方案的每股收益更高,，因此應(yīng)選擇B方案即長(zhǎng)期借款方案。

【2022年多選題】

關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論,，下列說(shuō)法正確的有（    ）,。

A.修正的MM理論認(rèn)為，企業(yè)價(jià)值與企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率無(wú)關(guān)

B.根據(jù)優(yōu)序融資理論,，當(dāng)企業(yè)需要外部籌資時(shí),，債務(wù)籌資優(yōu)于股權(quán)籌資

C.根據(jù)代理理論，債務(wù)籌資可能帶來(lái)債務(wù)代理成本

D.最初的MM理論認(rèn)為,，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增大而增大

【答案】B,、C、D

【解析】修正的MM理論認(rèn)為,，企業(yè)價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加,，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。從成熟的證券市場(chǎng)來(lái)看,，企業(yè)的籌資優(yōu)序模式首先是內(nèi)部籌資,其次是借款,、發(fā)行債券、可轉(zhuǎn)換債券,最后是發(fā)行新股籌資,。選項(xiàng)B正確,。根據(jù)代理理論，債務(wù)籌資可能帶來(lái)代理成本,，即企業(yè)接受債權(quán)人監(jiān)督而產(chǎn)生的成本（債務(wù)代理成本）,，選項(xiàng)C正確。最初的MM理論認(rèn)為,，有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)成本隨著負(fù)債程度的增大而增大,。選項(xiàng)D正確。

中級(jí)會(huì)計(jì)考試備考做題時(shí)要將書本知識(shí)與習(xí)題相結(jié)合,，關(guān)注書中各個(gè)章節(jié)的高頻考點(diǎn)和低頻考點(diǎn)，以及高頻考點(diǎn)的考查頻次和年份,、出題角度,、難易程度等，要對(duì)出題人的心思加以揣摩,，適當(dāng)預(yù)測(cè),。

注：以上習(xí)題是由東奧教研團(tuán)隊(duì)提供

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