中級會計《財務(wù)管理》科目的第二章貨幣時間價值是計算的基礎(chǔ),，多練習才是硬道理。本章主要講述了貨幣時間價值的概念及計算,、風險與收益的衡量和成本按性態(tài)的分類三方面內(nèi)容,。本章和其他章節(jié)的聯(lián)系較為緊密。小編為整理了《財務(wù)管理》第二章歷年考試的考題,，快來一起練習,！

【多選題】下列各項中，屬于變動成本的有(　　),。(2017年第Ⅰ套)

A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用

B.按產(chǎn)量法計提的固定資產(chǎn)折舊

C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費

D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本

【答案】BCD

【解析】變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),，其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的成本。如直接材料,、直接人工,、按銷售量支付的推銷員傭金、裝運費,、包裝費,，以及按產(chǎn)量計提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會隨著產(chǎn)量的增減成正比例增減,。選項B,、C,、D正確;而新產(chǎn)品的研究開發(fā)費用屬于固定成本,。

【單選題】企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于(　　)。(2017年第Ⅱ套)

A.技術(shù)性變動成本

B.酌量性變動成本

C.酌量性固定成本

D.約束性固定成本

【答案】A

【解析】技術(shù)性變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本,。由于直接材料成本是與產(chǎn)量有明確的實物關(guān)系的變動成本,，所以屬于技術(shù)性變動成本。選項A正確,。

【判斷題】依據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,，資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風險的補償。(　　)(2017年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】資本資產(chǎn)定價模型中,，某資產(chǎn)的必要收益率是由無風險收益率和資產(chǎn)的風險收益率決定的,。而風險收益率中的β系數(shù)衡量的是證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風險，公司特有風險作為非系統(tǒng)風險是可以分散掉的,。

【計算題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%,，標準差為27.9%，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%,，標準差率為1.2,，投資者張某和趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中，張某期望的最低收益率為16%,，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%,。

要求：

(1)計算資產(chǎn)組合M的標準差率;

(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個風險更大?

(3)為實現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

(4)判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風險，并說明理由,。(2017年第Ⅰ套)

【答案】

(1)資產(chǎn)組合M的標準差率=27.9%/18%=1.55,。

(2)資產(chǎn)組合N的標準差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標準差率1.55，故資產(chǎn)組合M的風險更大,。

(3)設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X,，則：18%X+13%×(1-X)=16%，求得：X=60%,，為實現(xiàn)期望的收益率,，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%。

(4)張某在資產(chǎn)組合M(高風險)上投資的最低比例是60%,，而在資產(chǎn)組合N(低風險)上投資的最高比例是40%;而趙某投資于資產(chǎn)組合M(高風險)和N(低風險)的資金比例分別為30%和70%,。由于趙某投資于資產(chǎn)組合M(高風險)的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M(高風險)的比例，所以趙某更厭惡風險,。

【多選題】下列各項中,，一般屬于酌量性固定成本的有(　　)。(2018年第Ⅱ套)

A.新產(chǎn)品研發(fā)費

B.廣告費

C.職工培訓費

D.設(shè)備折舊費

【答案】ABC

【解析】酌量性固定成本是指管理當局的短期經(jīng)營決策行動能改變其數(shù)額的固定成本,。如廣告費,、職工培訓費、新產(chǎn)品研究開發(fā)費用等,。選項D屬于約束性固定成本,。

【多選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型，下列說法正確的有(　　),。(2018年第Ⅱ套)

A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實際收益率

B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)

C.該模型解釋了風險收益率的決定因素和度量方法

D.該模型反映了系統(tǒng)性風險對資產(chǎn)必要收益率的影響

【答案】ACD

【解析】資本資產(chǎn)定價模型中,，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，選項B錯誤,。

【計算題】甲公司于2018年1月1日購置一條生產(chǎn)線,，有四種付款方案可供選擇。

方案一：2020年初支付100萬元,。

方案二：2018年至2020年每年初支付30萬元,。

方案三：2019年至2022年每年初支付24萬元。

方案四：2020年至2024年每年初支付21萬元,。

公司選定的折現(xiàn)率為10%,，部分貨幣時間價值系數(shù)如下表所示。

要求：

(1)計算方案一的現(xiàn)值,。

(2)計算方案二的現(xiàn)值,。

(3)計算方案三的現(xiàn)值。

(4)計算方案四的現(xiàn)值,。

(5)判斷甲公司應(yīng)選擇哪種付款方案,。(2018年第Ⅱ套)

【答案】(1)方案一的現(xiàn)值=100×(P/F，10%,，2)=100×0.8264=82.64(萬元)

(2)方案二的現(xiàn)值=30×(P/A,，10%,，3)×(1+10%)=30×2.4869×(1+10%)=82.07(萬元)

(3)方案三的現(xiàn)值=24×(P/A,，10%,，4)=24×3.1699=76.08(萬元)

(4)方案四的現(xiàn)值=21×(P/A，10%,，5)×(P/F,，10%,，1)=21×3.7908×0.9091=72.37(萬元)

(5)因為方案四的現(xiàn)值最小,，所以甲公司應(yīng)選擇方案四的付款方案。

【例題·單選題】某項目的期望投資收益率為14%,，風險收益率為9%,，收益率的標準差為2%，則該項目收益率的標準差率為(　　),。(2018年第Ⅱ套)

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

【解析】標準差率=標準差/期望收益率=2%/14%=14.29%,。

【判斷題】標準差率可用于收益率期望值不同的情況下的風險比較，標準差率越大,，表明風險越大,。(　　)(2018年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】方差和標準差作為絕對數(shù),，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較。對于期望值不同的決策方案,，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值,。在期望值不同的情況下，標準差率越大,，風險越大;反之,，標準差率越小，風險越小,。

【單選題】某公司購買一批貴金屬材料,，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失，向財產(chǎn)保險公司進行了投保,，則該公司采取的風險對策是(　　),。(2018年第Ⅰ套)

A.規(guī)避風險

B.接受風險

C.轉(zhuǎn)移風險

D.減少風險

【答案】C

【解析】向保險公司進行投保，屬于轉(zhuǎn)移風險,。

【單選題】若兩項證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5,，則下列說法正確的是(　　)。(2018年第Ⅱ套)

A.兩項資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性

B.無法判斷兩項資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性

C.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風險

D.兩項資產(chǎn)的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風險

【答案】C

【解析】相關(guān)系數(shù)為0.5時,，表明兩項證券資產(chǎn)收益率正相關(guān),，所以選項A、B錯誤,。當相關(guān)系數(shù)小于1時,，證券資產(chǎn)的組合就可以分散非系統(tǒng)風險，而系統(tǒng)風險不能通過資產(chǎn)組合而消除,，所以選項C正確,、選項D錯誤。

【單選題】某公司設(shè)立一項償債基金項目,，連續(xù)10年于每年年末存入500萬元,，第10年年末可以一次性獲取9000萬元，已知(F/A,，8%,，10)=14.487，(F/A,，10%,，10)=15.937，(F/A,，12%,，10)=17.549，(F/A,，14%,，10)=19.337,，(F/A，16%,，10)=21.321,，則該基金的收益率介于(　　)。(2019年第Ⅱ套)

A.12%~14%

B.10%~12%

C.14%~16%

D.8%~10%

【答案】A

【解析】假設(shè)該基金的收益率為i,，則500×(F/A,，i，10)=9000,，求得：(F/A,，i，10)=18;同時(F/A,，12%,，10)=17.549，(F/A,，14%,，10)=19.337，所以,，12%<i<14%,。< p="">

【例題·計算題】甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合,，該組合由X,、Y、Z三種股票構(gòu)成,，資金權(quán)重分別為40%,、30%和30%，β系數(shù)分別為2.5,、1.5和1,，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。

Y,、Z股票的預期收益率分別為10%和8%,，當前無風險利率為4%，市場組合的必要收益率為9%,。

要求：(1)計算X股票的預期收益率。

(2)計算該證券組合的預期收益率,。

(3)計算該證券組合的β系數(shù),。

(4)利用資本資產(chǎn)定價模型計算該證券組合的必要收益率，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投資,。(2019年第Ⅰ套)

【答案】(1)X股票的預期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%

(2)該證券組合的預期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8% =10.6%

(3)該證券組合的β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75

(4)該證券組合的必要收益率=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%

由于該證券組合的預期收益率10.6%小于該證券組合的必要收益率(即最低收益率)12.75%,，所以該證券組合不值得投資,。

【多選題】在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系,，下列說法正確的有(　　),。(2019年第Ⅰ套)

A.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

C.變動成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

D.單位變動成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

【答案】BC

【解析】固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動而變動，但單位固定成本(單位業(yè)務(wù)量負擔的固定成本)會與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動,。變動成本的基本特征是：變動成本總額因業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動,，但單位變動成本(單位業(yè)務(wù)量負擔的變動成本)不變。

【多選題】基于成本性態(tài)分析,，對于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本,，不適宜采用的混合成本分解方法有(　　)。(2019年第Ⅰ套)

A.合同確認法

B.技術(shù)測定法

C.高低點法

D.回歸分析法

【答案】CD

【解析】高低點法和回歸分析法,，都屬于歷史成本分析的方法,，它們僅限于有歷史成本資料數(shù)據(jù)的情況。而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù),，所以不適宜采用高低點法和回歸分析法進行混合成本分解,。

【單選題】已知當前市場的純粹利率為1.8%，通貨膨脹補償率為2%,。若某證券資產(chǎn)要求的風險收益率為6%,，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為(　　)。(2019年第Ⅱ套卷)

A.9.8%

B.7.8%

C.8%

D.9.6%

【答案】A

【解析】無風險利率=純粹利率+通貨膨脹補償率=1.8%+2%=3.8%,，必要收益率=無風險利率+風險收益率=3.8%+6%=9.8%,。

【單選題】有甲、乙兩種證券,，甲證券的必要收益率為10%,，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%,，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型,，乙證券的必要收益率為(　　)。(2019年第Ⅰ套)

A.12%

B.16%

C.15%

D.13%

【答案】D

【解析】必要收益率=無風險收益率+風險收益率,，甲證券的必要收益率=4%+甲證券的風險收益率=10%,，求得：甲證券的風險收益率=6%。乙證券的風險收益率=6%×1.5=9%,，乙證券的必要收益率=4%+9%=13%,。

【單選題】關(guān)于系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險，下列表述錯誤的是(　　),。(2019年第Ⅰ套)

A.證券市場的系統(tǒng)風險不能通過證券組合予以消除

B.若證券組合中各證券收益率之間負相關(guān),，則該組合能分散非系統(tǒng)風險

C.在資本資產(chǎn)定價模型中，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風險屬于非系統(tǒng)風險

【答案】C

【解析】在資本資產(chǎn)定價模型中,，計算風險收益率時只考慮系統(tǒng)風險,，不考慮非系統(tǒng)風險,，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風險。所以,，選項C錯誤,。

【判斷題】證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān),。(　　)(2019年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】證券組合的方差衡量的是證券資產(chǎn)組合的風險,。根據(jù)兩項證券資產(chǎn)組合的收益率的方差公式可以看出，證券組合的風險水平不僅與組合中各證券的收益率標準差有關(guān),，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān),。

【單選題】某公司需要在10年內(nèi)每年等額支付100萬元，年利率為i,，如果在每年年末支付,，全部付款額的現(xiàn)值為X，如果在每年年初支付,，全部付款額的現(xiàn)值為Y,，則Y和X的數(shù)量關(guān)系可以表示為(　　)。(2020年)

A.Y=X/(1+i)-i

B.Y=X/(1+i)

C.Y=X(1+i)-i

D.Y=X(1+i)

【答案】D

【解析】預付年金現(xiàn)值Y=普通年金現(xiàn)值X×(1+i),，所以選項D正確,。

【單選題】已知(F/P，9%,，4)=1.4116,，(F/P，9%,，5)=1.5386,，(F/A，9%,，4)=4.5731,，則(F/A，9%,，5)為(　　),。(2020年)

A.4.9847

B.5.9847

C.5.5731

D.6.1117

【答案】B

【解析】(F/A，9%,，5)=(F/A,，9%，4)+(F/P,，9%,，4)=4.5731+1.4116=5.9847。

【單選題】(P/F,，i,，9)與(P/F，i,，10)分別表示9年期和10年期的復利現(xiàn)值系數(shù),，關(guān)于二者的數(shù)量關(guān)系，下列表達式正確的是(　　),。(2020年)

A.(P/F,，i，10)=(P/F,，i,，9)-i

B.(P/F，i,，10)=(P/F,，i，9)×(1+i)

C.(P/F,，i,，9)=(P/F，i,，10)×(1+i)

D.(P/F,，i，10)=(P/F,，i,，9)+i

【答案】C

【解析】(P/F，i,，10)=(P/F,，i，1)×(P/F,，i,，9)=(1+i)-1×(P/F，i,，9),，即：(P/F，i,，9)=(P/F,，i，10)×(1+i),。

【單選題】某項永久性扶貧基金擬在每年年初發(fā)放80萬元扶貧款,，年利率為4%，則該基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額(取整數(shù))為(　　)萬元。(2020年)

A.1923

B.2080

C.2003

D.2000

【答案】B

【解析】該永久性扶貧基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額=80/4%+80=2080(萬元),。

【多選題】某公司取得3000萬元的貸款,，期限為6年，年利率10%,，每年年初償還等額本息,，則每年年初應(yīng)支付金額的計算正確的有(　　)。(2020年)

A.3000/[(P/A,，10%,，5)+1]

B.3000/[(P/A，10%,，7)-1]

C.3000/[(P/A,，10%，6)/(1+10%)]

D.3000/[(P/A,，10%,，6)×(1+10%)]

【答案】AD

【解析】方法一：預付年金現(xiàn)值=A×[(P/A，i,，n-1)+1],，即3000=A×[(P/A，10%,，6-1)+1],，A=3000/[(P/A，10%,，5)+1],，選項A正確。

方法二：預付年金現(xiàn)值=A×(P/A,，i,，n)×(1+i)，即3000=A×(P/A,，10%,，6)×(1+10%)，A=3000/[(P/A,，10%,，6)×(1+10%)]，選項D正確,。

【判斷題】永續(xù)年金由于收付款的次數(shù)無窮多,，所以其現(xiàn)值無窮大。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i,，存在具體數(shù)值,，不是無窮大,。

【單選題】某公司取得借款500萬元，年利率為6%,，每半年支付一次利息,，到期一次還本，則該借款的實際利率為(　　),。(2020年)

A.6%

B.6.09%

C.6.18%

D.12.36%

【答案】B

【解析】實際借款利率=(1+6%/2)2-1=6.09%,。

【單選題】如果實際利率為10%，通貨膨脹率為2%,，則名義利率為(　　)。(2020年)

A.8%

B.7.84%

C.12.2%

D.12%

【答案】C

【解析】名義利率=(1+實際利率)×(1+通貨膨脹率)-1=(1+10%)×(1+2%)-1=12.2%,。

【判斷題】如果通貨膨脹率大于名義利率,，則實際利率為正數(shù)。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】由于：實際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1,，因此,，如果通貨膨脹率大于名義利率，則：(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)小于1,，所以實際利率為負數(shù),。

【單選題】某投資者購買X公司股票，購買價格為100萬元,，當期分得現(xiàn)金股利5萬元,，當期期末X公司股票市場價格上升到120萬元。則該投資產(chǎn)生的資本利得為(　　)萬元,。(2020年)

A.20

B.15

C.5

D.25

【答案】A

【解析】該股票投資產(chǎn)生的資本利得=120-100=20(萬元),。

【單選題】某投資者年初以100元的價格購買A債券，當年獲得利息收入5元,，當年年末以103元的價格出售該債券,，則該債券的持有期間收益率為(　　)。(2020年)

A.8%

B.7.77%

C.3%

D.5%

【答案】A

【解析】持有期間收益率=(103-100+5)/100×100%=8%,。

【單選題】已知甲項目和乙項目的期望收益率分別為15%和10%,，下列最適合比較二者風險程度的指標是(　　)。(2020年)

A.收益率的方差

B.收益率的標準差

C.期望收益率

D.收益率的標準差率

【答案】D

【解析】標準差率是一個相對數(shù)指標,，它以相對數(shù)反映決策方案的風險程度,。方差和標準差作為絕對數(shù)，只適用于期望值相同的決策方案風險程度的比較,。對于期望值不同的決策方案,，評價和比較其各自的風險程度只能借助于標準差率這一相對數(shù)值。標準差率越大,，風險越大;反之,，標準差率越小,，風險越小。

【單選題】企業(yè)計提資產(chǎn)減值準備,，從風險對策上看屬于(　　),。(2020年)

A.接受風險

B.減少風險

C.轉(zhuǎn)移風險

D.規(guī)避風險

【答案】A

【解析】接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。其中風險自保是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營的進行,，有計劃地計提資產(chǎn)減值準備等,。

【單選題】關(guān)于兩種證券組合的風險，下列表述正確的是(　　),。(2020年)

A.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.5,，該證券組合能夠分散部分風險

B.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0，該證券組合能夠分散全部風險

C.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1,，該證券組合無法分散風險

D.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)1,，該證券組合能夠分散全部風險

【答案】A

【解析】若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)小于1，該證券組合能夠分散風險,，但不能完全消除風險,，選項A正確、選項B錯誤,。若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1,，該證券組合能夠最大程度地降低風險，選項C錯誤,。若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1,，該證券組合不能降低任何風險，選項D錯誤,。

【例題·判斷題】由兩項證券資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合中,，只有在這兩項資產(chǎn)收益率負相關(guān)的情況下才能分散該組合的風險。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】只要兩項資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1,，即只要兩項資產(chǎn)的收益率不是完全正相關(guān),，兩項資產(chǎn)的投資組合就可以分散非系統(tǒng)風險。

【多選題】下列各項中,，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風險的有(　　),。(2020年)

A.公司業(yè)績下滑

B.市場利率波動

C.宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整

D.公司管理層變更

【答案】BC

【解析】系統(tǒng)風險又被稱為市場風險或不可分散風險，是影響所有資產(chǎn)的,、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風險,。系統(tǒng)風險是由那些影響整個市場的風險因素所引起的。市場利率波動和宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整會影響整個市場,，所以屬于系統(tǒng)風險,。公司業(yè)績下滑和公司管理層變更只是發(fā)生在特定公司的事件，不影響整個市場,，所以屬于非系統(tǒng)風險,。

【單選題】某公司擬購買甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合,，兩種股票各購買50萬元，β系數(shù)分別為2和0.6,，則該投資組合的β系數(shù)為(　　),。(2020年)

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

【答案】C

【解析】該投資組合的β系數(shù)=2×50%+0.6×50%=1.3。

【單選題】某公司股票的必要收益率為R,，β系數(shù)為1.5,，市場平均收益率為10%，假設(shè)無風險收益率和該公司股票的β系數(shù)不變,，則市場平均收益率上升到15%時,，該股票必要收益率變?yōu)?　　)。(2020年)

A.R+7.5%

B.R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

【解析】當市場平均收益率為10%時,，該資產(chǎn)的必要收益率R=無風險收益率+1.5×(10%-無風險收益率);當市場平均收益率為15%時,，該資產(chǎn)的必要收益率R1=無風險收益率+1.5×(15%-無風險收益率)。則：R1-R=1.5×(15%-10%),，即該資產(chǎn)的必要收益率R1=R+7.5%。

《財務(wù)管理》第二章可以出客觀題,，也可以出計算分析題,。大家在學習的時候一定要將公式理解透徹，知道其推到過程,，這樣在中級會計考試的時候運用起來才能游刃有余,！

注：以上習題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團隊提供

(本文為東奧會計在線原創(chuàng)文章，僅供考生學習使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)