中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目的第二章貨幣時(shí)間價(jià)值是計(jì)算的基礎(chǔ)，多練習(xí)才是硬道理,。本章主要講述了貨幣時(shí)間價(jià)值的概念及計(jì)算,、風(fēng)險(xiǎn)與收益的衡量和成本按性態(tài)的分類三方面內(nèi)容。本章和其他章節(jié)的聯(lián)系較為緊密。小編為整理了《財(cái)務(wù)管理》第二章歷年考試的考題,，快來一起練習(xí),！

【多選題】下列各項(xiàng)中，屬于變動(dòng)成本的有(　　),。(2017年第Ⅰ套)

A.新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用

B.按產(chǎn)量法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊

C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)

D.隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本

【答案】BCD

【解析】變動(dòng)成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi),，其總額會(huì)隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的成本。如直接材料,、直接人工,、按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi),、包裝費(fèi),，以及按產(chǎn)量計(jì)提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的，其總額會(huì)隨著產(chǎn)量的增減成正比例增減,。選項(xiàng)B,、C、D正確;而新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用屬于固定成本,。

【單選題】企業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品所耗用直接材料成本屬于(　　),。(2017年第Ⅱ套)

A.技術(shù)性變動(dòng)成本

B.酌量性變動(dòng)成本

C.酌量性固定成本

D.約束性固定成本

【答案】A

【解析】技術(shù)性變動(dòng)成本是指與產(chǎn)量有明確的技術(shù)或?qū)嵨镪P(guān)系的變動(dòng)成本。由于直接材料成本是與產(chǎn)量有明確的實(shí)物關(guān)系的變動(dòng)成本,，所以屬于技術(shù)性變動(dòng)成本,。選項(xiàng)A正確。

【判斷題】依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,，資產(chǎn)的必要收益率不包括對(duì)公司特有風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償,。(　　)(2017年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,，某資產(chǎn)的必要收益率是由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率決定的。而風(fēng)險(xiǎn)收益率中的β系數(shù)衡量的是證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，公司特有風(fēng)險(xiǎn)作為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散掉的,。

【計(jì)算題】資產(chǎn)組合M的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為27.9%,，資產(chǎn)組合N的期望收益率為13%,，標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2，投資者張某和趙某決定將其個(gè)人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M和N中,，張某期望的最低收益率為16%,，趙某投資于資產(chǎn)組合M和N的資金比例分別為30%和70%。

要求：

(1)計(jì)算資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率;

(2)判斷資產(chǎn)組合M和N哪個(gè)風(fēng)險(xiǎn)更大?

(3)為實(shí)現(xiàn)期望的收益率,。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少?

(4)判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險(xiǎn),，并說明理由。(2017年第Ⅰ套)

【答案】

(1)資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率=27.9%/18%=1.55,。

(2)資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)差率為1.2小于資產(chǎn)組合M的標(biāo)準(zhǔn)差率1.55,，故資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)更大。

(3)設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是X,，則：18%X+13%×(1-X)=16%,，求得：X=60%，為實(shí)現(xiàn)期望的收益率,，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是60%,。

(4)張某在資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))上投資的最低比例是60%，而在資產(chǎn)組合N(低風(fēng)險(xiǎn))上投資的最高比例是40%;而趙某投資于資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))和N(低風(fēng)險(xiǎn))的資金比例分別為30%和70%,。由于趙某投資于資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))的比例低于張某投資于資產(chǎn)組合M(高風(fēng)險(xiǎn))的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn),。

【多選題】下列各項(xiàng)中,，一般屬于酌量性固定成本的有(　　)。(2018年第Ⅱ套)

A.新產(chǎn)品研發(fā)費(fèi)

B.廣告費(fèi)

C.職工培訓(xùn)費(fèi)

D.設(shè)備折舊費(fèi)

【答案】ABC

【解析】酌量性固定成本是指管理當(dāng)局的短期經(jīng)營(yíng)決策行動(dòng)能改變其數(shù)額的固定成本,。如廣告費(fèi),、職工培訓(xùn)費(fèi)、新產(chǎn)品研究開發(fā)費(fèi)用等,。選項(xiàng)D屬于約束性固定成本,。

【多選題】關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列說法正確的有(　　),。(2018年第Ⅱ套)

A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實(shí)際收益率

B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)

C.該模型解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法

D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資產(chǎn)必要收益率的影響

【答案】ACD

【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,，所謂資本資產(chǎn)主要指的是股票資產(chǎn)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤,。

【計(jì)算題】甲公司于2018年1月1日購(gòu)置一條生產(chǎn)線,，有四種付款方案可供選擇,。

方案一：2020年初支付100萬元。

方案二：2018年至2020年每年初支付30萬元,。

方案三：2019年至2022年每年初支付24萬元,。

方案四：2020年至2024年每年初支付21萬元。

公司選定的折現(xiàn)率為10%,，部分貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)如下表所示,。

要求：

(1)計(jì)算方案一的現(xiàn)值,。

(2)計(jì)算方案二的現(xiàn)值,。

(3)計(jì)算方案三的現(xiàn)值。

(4)計(jì)算方案四的現(xiàn)值,。

(5)判斷甲公司應(yīng)選擇哪種付款方案,。(2018年第Ⅱ套)

【答案】(1)方案一的現(xiàn)值=100×(P/F，10%,，2)=100×0.8264=82.64(萬元)

(2)方案二的現(xiàn)值=30×(P/A,，10%，3)×(1+10%)=30×2.4869×(1+10%)=82.07(萬元)

(3)方案三的現(xiàn)值=24×(P/A,，10%,，4)=24×3.1699=76.08(萬元)

(4)方案四的現(xiàn)值=21×(P/A，10%,，5)×(P/F,，10%，1)=21×3.7908×0.9091=72.37(萬元)

(5)因?yàn)榉桨杆牡默F(xiàn)值最小,，所以甲公司應(yīng)選擇方案四的付款方案,。

【例題·單選題】某項(xiàng)目的期望投資收益率為14%，風(fēng)險(xiǎn)收益率為9%,，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為2%,，則該項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為(　　)。(2018年第Ⅱ套)

A.0.29%

B.22.22%

C.14.29%

D.0.44%

【答案】C

【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率=標(biāo)準(zhǔn)差/期望收益率=2%/14%=14.29%,。

【判斷題】標(biāo)準(zhǔn)差率可用于收益率期望值不同的情況下的風(fēng)險(xiǎn)比較,，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大,。(　　)(2018年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對(duì)數(shù),，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案,，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對(duì)數(shù)值,。在期望值不同的情況下,，標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之,，標(biāo)準(zhǔn)差率越小,，風(fēng)險(xiǎn)越小。

【單選題】某公司購(gòu)買一批貴金屬材料,，為避免資產(chǎn)被盜而造成的損失,，向財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司進(jìn)行了投保，則該公司采取的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策是(　　),。(2018年第Ⅰ套)

A.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

B.接受風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.減少風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

【解析】向保險(xiǎn)公司進(jìn)行投保,，屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

【單選題】若兩項(xiàng)證券資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)為0.5,，則下列說法正確的是(　　),。(2018年第Ⅱ套)

A.兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率之間不存在相關(guān)性

B.無法判斷兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率是否存在相關(guān)性

C.兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以分散一部分非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.兩項(xiàng)資產(chǎn)的組合可以分散一部分系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

【解析】相關(guān)系數(shù)為0.5時(shí)，表明兩項(xiàng)證券資產(chǎn)收益率正相關(guān),，所以選項(xiàng)A,、B錯(cuò)誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)小于1時(shí),，證券資產(chǎn)的組合就可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過資產(chǎn)組合而消除，所以選項(xiàng)C正確,、選項(xiàng)D錯(cuò)誤,。

【單選題】某公司設(shè)立一項(xiàng)償債基金項(xiàng)目，連續(xù)10年于每年年末存入500萬元,，第10年年末可以一次性獲取9000萬元,，已知(F/A，8%,，10)=14.487,，(F/A，10%,，10)=15.937，(F/A,，12%,，10)=17.549，(F/A,，14%,，10)=19.337，(F/A,，16%,，10)=21.321,，則該基金的收益率介于(　　)。(2019年第Ⅱ套)

A.12%~14%

B.10%~12%

C.14%~16%

D.8%~10%

【答案】A

【解析】假設(shè)該基金的收益率為i,，則500×(F/A,，i，10)=9000,，求得：(F/A,，i，10)=18;同時(shí)(F/A,，12%,，10)=17.549，(F/A,，14%,，10)=19.337，所以,，12%<i<14%,。< p="">

【例題·計(jì)算題】甲公司現(xiàn)有一筆閑置資金，擬投資于某證券組合,，該組合由X,、Y、Z三種股票構(gòu)成,，資金權(quán)重分別為40%,、30%和30%，β系數(shù)分別為2.5,、1.5和1,，其中X股票投資收益率的概率分布如下表所示。

Y,、Z股票的預(yù)期收益率分別為10%和8%,，當(dāng)前無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)組合的必要收益率為9%,。

要求：(1)計(jì)算X股票的預(yù)期收益率,。

(2)計(jì)算該證券組合的預(yù)期收益率。

(3)計(jì)算該證券組合的β系數(shù),。

(4)利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算該證券組合的必要收益率,，并據(jù)以判斷該證券組合是否值得投資。(2019年第Ⅰ套)

【答案】(1)X股票的預(yù)期收益率=30%×20%+50%×12%+20%×5%=13%

(2)該證券組合的預(yù)期收益率=40%×13%+30%×10%+30%×8% =10.6%

(3)該證券組合的β系數(shù)=40%×2.5+30%×1.5+30%×1=1.75

(4)該證券組合的必要收益率=4%+1.75×(9%-4%)=12.75%

由于該證券組合的預(yù)期收益率10.6%小于該證券組合的必要收益率(即最低收益率)12.75%,，所以該證券組合不值得投資,。

【多選題】在一定期間及特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，關(guān)于成本與業(yè)務(wù)量之間的關(guān)系，下列說法正確的有(　　),。(2019年第Ⅰ套)

A.固定成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

B.單位固定成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

C.變動(dòng)成本總額隨業(yè)務(wù)量的增加而增加

D.單位變動(dòng)成本隨業(yè)務(wù)量的增加而降低

【答案】BC

【解析】固定成本的基本特征是：固定成本總額不因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng),，但單位固定成本(單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的固定成本)會(huì)與業(yè)務(wù)量的增減呈反向變動(dòng)。變動(dòng)成本的基本特征是：變動(dòng)成本總額因業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而成正比例變動(dòng),，但單位變動(dòng)成本(單位業(yè)務(wù)量負(fù)擔(dān)的變動(dòng)成本)不變,。

【多選題】基于成本性態(tài)分析，對(duì)于企業(yè)推出的新產(chǎn)品所發(fā)生的混合成本,，不適宜采用的混合成本分解方法有(　　),。(2019年第Ⅰ套)

A.合同確認(rèn)法

B.技術(shù)測(cè)定法

C.高低點(diǎn)法

D.回歸分析法

【答案】CD

【解析】高低點(diǎn)法和回歸分析法，都屬于歷史成本分析的方法,，它們僅限于有歷史成本資料數(shù)據(jù)的情況,。而新產(chǎn)品并不具有足夠的歷史數(shù)據(jù)，所以不適宜采用高低點(diǎn)法和回歸分析法進(jìn)行混合成本分解,。

【單選題】已知當(dāng)前市場(chǎng)的純粹利率為1.8%,，通貨膨脹補(bǔ)償率為2%。若某證券資產(chǎn)要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,，則該證券資產(chǎn)的必要收益率為(　　),。(2019年第Ⅱ套卷)

A.9.8%

B.7.8%

C.8%

D.9.6%

【答案】A

【解析】無風(fēng)險(xiǎn)利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)償率=1.8%+2%=3.8%，必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=3.8%+6%=9.8%,。

【單選題】有甲,、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%,，乙證券要求的風(fēng)險(xiǎn)收益率是甲證券的1.5倍,，如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,，乙證券的必要收益率為(　　),。(2019年第Ⅰ套)

A.12%

B.16%

C.15%

D.13%

【答案】D

【解析】必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率，甲證券的必要收益率=4%+甲證券的風(fēng)險(xiǎn)收益率=10%,，求得：甲證券的風(fēng)險(xiǎn)收益率=6%,。乙證券的風(fēng)險(xiǎn)收益率=6%×1.5=9%，乙證券的必要收益率=4%+9%=13%,。

【單選題】關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，下列表述錯(cuò)誤的是(　　)。(2019年第Ⅰ套)

A.證券市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不能通過證券組合予以消除

B.若證券組合中各證券收益率之間負(fù)相關(guān),，則該組合能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

C.在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中,，β系數(shù)衡量的是投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

D.某公司新產(chǎn)品開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

【答案】C

【解析】在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中，計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)只考慮系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，不考慮非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以,，選項(xiàng)C錯(cuò)誤,。

【判斷題】證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān),。(　　)(2019年第Ⅰ套)

【答案】√

【解析】證券組合的方差衡量的是證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn),。根據(jù)兩項(xiàng)證券資產(chǎn)組合的收益率的方差公式可以看出，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平不僅與組合中各證券的收益率標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān),，而且與各證券收益率的相關(guān)程度有關(guān),。

【單選題】某公司需要在10年內(nèi)每年等額支付100萬元，年利率為i,，如果在每年年末支付,，全部付款額的現(xiàn)值為X，如果在每年年初支付,，全部付款額的現(xiàn)值為Y,，則Y和X的數(shù)量關(guān)系可以表示為(　　)。(2020年)

A.Y=X/(1+i)-i

B.Y=X/(1+i)

C.Y=X(1+i)-i

D.Y=X(1+i)

【答案】D

【解析】預(yù)付年金現(xiàn)值Y=普通年金現(xiàn)值X×(1+i),，所以選項(xiàng)D正確,。

【單選題】已知(F/P，9%,，4)=1.4116,，(F/P，9%,，5)=1.5386,，(F/A，9%,，4)=4.5731,，則(F/A，9%,，5)為(　　),。(2020年)

A.4.9847

B.5.9847

C.5.5731

D.6.1117

【答案】B

【解析】(F/A，9%,，5)=(F/A,，9%，4)+(F/P,，9%,，4)=4.5731+1.4116=5.9847。

【單選題】(P/F,，i,，9)與(P/F，i，10)分別表示9年期和10年期的復(fù)利現(xiàn)值系數(shù),，關(guān)于二者的數(shù)量關(guān)系,，下列表達(dá)式正確的是(　　)。(2020年)

A.(P/F,，i,，10)=(P/F，i,，9)-i

B.(P/F,，i，10)=(P/F,，i,，9)×(1+i)

C.(P/F，i,，9)=(P/F,，i，10)×(1+i)

D.(P/F,，i,，10)=(P/F，i,，9)+i

【答案】C

【解析】(P/F,，i，10)=(P/F,，i,，1)×(P/F，i,，9)=(1+i)-1×(P/F,，i，9),，即：(P/F,，i，9)=(P/F,，i,，10)×(1+i)。

【單選題】某項(xiàng)永久性扶貧基金擬在每年年初發(fā)放80萬元扶貧款,，年利率為4%,，則該基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額(取整數(shù))為(　　)萬元。(2020年)

A.1923

B.2080

C.2003

D.2000

【答案】B

【解析】該永久性扶貧基金需要在第一年年初投入的資金數(shù)額=80/4%+80=2080(萬元),。

【多選題】某公司取得3000萬元的貸款,，期限為6年,，年利率10%，每年年初償還等額本息,，則每年年初應(yīng)支付金額的計(jì)算正確的有(　　),。(2020年)

A.3000/[(P/A，10%,，5)+1]

B.3000/[(P/A，10%,，7)-1]

C.3000/[(P/A,，10%，6)/(1+10%)]

D.3000/[(P/A,，10%,，6)×(1+10%)]

【答案】AD

【解析】方法一：預(yù)付年金現(xiàn)值=A×[(P/A，i,，n-1)+1],，即3000=A×[(P/A，10%,，6-1)+1],，A=3000/[(P/A，10%,，5)+1],，選項(xiàng)A正確。

方法二：預(yù)付年金現(xiàn)值=A×(P/A,，i,，n)×(1+i)，即3000=A×(P/A,，10%,，6)×(1+10%)，A=3000/[(P/A,，10%,，6)×(1+10%)]，選項(xiàng)D正確,。

【判斷題】永續(xù)年金由于收付款的次數(shù)無窮多,，所以其現(xiàn)值無窮大。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】永續(xù)年金現(xiàn)值=A/i,，存在具體數(shù)值,，不是無窮大。

【單選題】某公司取得借款500萬元,，年利率為6%,，每半年支付一次利息,，到期一次還本，則該借款的實(shí)際利率為(　　),。(2020年)

A.6%

B.6.09%

C.6.18%

D.12.36%

【答案】B

【解析】實(shí)際借款利率=(1+6%/2)2-1=6.09%,。

【單選題】如果實(shí)際利率為10%，通貨膨脹率為2%,，則名義利率為(　　),。(2020年)

A.8%

B.7.84%

C.12.2%

D.12%

【答案】C

【解析】名義利率=(1+實(shí)際利率)×(1+通貨膨脹率)-1=(1+10%)×(1+2%)-1=12.2%。

【判斷題】如果通貨膨脹率大于名義利率,，則實(shí)際利率為正數(shù),。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】由于：實(shí)際利率=(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)-1，因此,，如果通貨膨脹率大于名義利率,，則：(1+名義利率)/(1+通貨膨脹率)小于1，所以實(shí)際利率為負(fù)數(shù),。

【單選題】某投資者購(gòu)買X公司股票,，購(gòu)買價(jià)格為100萬元，當(dāng)期分得現(xiàn)金股利5萬元,，當(dāng)期期末X公司股票市場(chǎng)價(jià)格上升到120萬元,。則該投資產(chǎn)生的資本利得為(　　)萬元。(2020年)

A.20

B.15

C.5

D.25

【答案】A

【解析】該股票投資產(chǎn)生的資本利得=120-100=20(萬元),。

【單選題】某投資者年初以100元的價(jià)格購(gòu)買A債券,，當(dāng)年獲得利息收入5元，當(dāng)年年末以103元的價(jià)格出售該債券,，則該債券的持有期間收益率為(　　),。(2020年)

A.8%

B.7.77%

C.3%

D.5%

【答案】A

【解析】持有期間收益率=(103-100+5)/100×100%=8%。

【單選題】已知甲項(xiàng)目和乙項(xiàng)目的期望收益率分別為15%和10%,，下列最適合比較二者風(fēng)險(xiǎn)程度的指標(biāo)是(　　),。(2020年)

A.收益率的方差

B.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差

C.期望收益率

D.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率

【答案】D

【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率是一個(gè)相對(duì)數(shù)指標(biāo)，它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度,。方差和標(biāo)準(zhǔn)差作為絕對(duì)數(shù),，只適用于期望值相同的決策方案風(fēng)險(xiǎn)程度的比較。對(duì)于期望值不同的決策方案,，評(píng)價(jià)和比較其各自的風(fēng)險(xiǎn)程度只能借助于標(biāo)準(zhǔn)差率這一相對(duì)數(shù)值,。標(biāo)準(zhǔn)差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大;反之,，標(biāo)準(zhǔn)差率越小,，風(fēng)險(xiǎn)越小。

【單選題】企業(yè)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備,，從風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策上看屬于(　　),。(2020年)

A.接受風(fēng)險(xiǎn)

B.減少風(fēng)險(xiǎn)

C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

D.規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A

【解析】接受風(fēng)險(xiǎn)包括風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn)自保兩種,。其中風(fēng)險(xiǎn)自保是指企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金或隨著生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行，有計(jì)劃地計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等,。

【單選題】關(guān)于兩種證券組合的風(fēng)險(xiǎn),，下列表述正確的是(　　)。(2020年)

A.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-0.5,，該證券組合能夠分散部分風(fēng)險(xiǎn)

B.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為0,，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

C.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1，該證券組合無法分散風(fēng)險(xiǎn)

D.若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)1,，該證券組合能夠分散全部風(fēng)險(xiǎn)

【答案】A

【解析】若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)小于1,，該證券組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)，但不能完全消除風(fēng)險(xiǎn),，選項(xiàng)A正確、選項(xiàng)B錯(cuò)誤,。若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為-1,，該證券組合能夠最大程度地降低風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤,。若兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)為1,，該證券組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤,。

【例題·判斷題】由兩項(xiàng)證券資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合中,，只有在這兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率負(fù)相關(guān)的情況下才能分散該組合的風(fēng)險(xiǎn)。(　　)(2020年)

【答案】×

【解析】只要兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)系數(shù)不為1,，即只要兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率不是完全正相關(guān),，兩項(xiàng)資產(chǎn)的投資組合就可以分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

【多選題】下列各項(xiàng)中,，屬于公司股票面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的有(　　),。(2020年)

A.公司業(yè)績(jī)下滑

B.市場(chǎng)利率波動(dòng)

C.宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整

D.公司管理層變更

【答案】BC

【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又被稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是影響所有資產(chǎn)的,、不能通過資產(chǎn)組合而消除的風(fēng)險(xiǎn),。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)因素所引起的。市場(chǎng)利率波動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整會(huì)影響整個(gè)市場(chǎng),，所以屬于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。公司業(yè)績(jī)下滑和公司管理層變更只是發(fā)生在特定公司的事件，不影響整個(gè)市場(chǎng),，所以屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。

【單選題】某公司擬購(gòu)買甲股票和乙股票構(gòu)成的投資組合，兩種股票各購(gòu)買50萬元,，β系數(shù)分別為2和0.6,，則該投資組合的β系數(shù)為(　　),。(2020年)

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

【答案】C

【解析】該投資組合的β系數(shù)=2×50%+0.6×50%=1.3。

【單選題】某公司股票的必要收益率為R,，β系數(shù)為1.5,，市場(chǎng)平均收益率為10%，假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)收益率和該公司股票的β系數(shù)不變,，則市場(chǎng)平均收益率上升到15%時(shí),，該股票必要收益率變?yōu)?　　)。(2020年)

A.R+7.5%

B.R+22.5%

C.R+15%

D.R+5%

【答案】A

【解析】當(dāng)市場(chǎng)平均收益率為10%時(shí),，該資產(chǎn)的必要收益率R=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+1.5×(10%-無風(fēng)險(xiǎn)收益率);當(dāng)市場(chǎng)平均收益率為15%時(shí),，該資產(chǎn)的必要收益率R1=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+1.5×(15%-無風(fēng)險(xiǎn)收益率)。則：R1-R=1.5×(15%-10%),，即該資產(chǎn)的必要收益率R1=R+7.5%,。

《財(cái)務(wù)管理》第二章可以出客觀題，也可以出計(jì)算分析題,。大家在學(xué)習(xí)的時(shí)候一定要將公式理解透徹,，知道其推到過程，這樣在中級(jí)會(huì)計(jì)考試的時(shí)候運(yùn)用起來才能游刃有余,！

注：以上習(xí)題是由東奧名師講義以及東奧教研專家團(tuán)隊(duì)提供

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