2022年中級會計《財務(wù)管理》科目精華答疑——第六章

來源：東奧會計在線責(zé)編：zhangfan2022-07-22 17:12:46

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2022年中級會計《財務(wù)管理》科目精華答疑——第六章

1.【問題】債券的內(nèi)部收益率與票面利率的關(guān)系

在相關(guān)結(jié)論里為什么說溢價債券,，持有至到期的內(nèi)部收益率小于票面利率,？折價債券，持有至到期的內(nèi)部收益率大于票面利率,？不理解

【答疑】

用票面利率折現(xiàn)得到面值,，價格對應(yīng)的折現(xiàn)率則是內(nèi)部收益率。折現(xiàn)率和現(xiàn)值反向變動,，溢價債券價格大于面值,，所以內(nèi)部收益率小于票面利率。折價債券價格小于面值,，所以內(nèi)部收益率大于票面利率

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2.【問題】如何理解貼現(xiàn)率對ANCF的影響,？

如何理解貼現(xiàn)率對ANCF的影響？凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=ANCF,，當(dāng)貼現(xiàn)率越大,，年金現(xiàn)值系數(shù)越小，ANCF的值不就會越大嗎,？為什么就反向變動,？

【答疑】

年金現(xiàn)值系數(shù)是越小了，但是凈現(xiàn)值也是越小的,，年金現(xiàn)值系數(shù)的變小幅度一定是小于凈現(xiàn)值的變現(xiàn)幅度的,，所以貼現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)越小，即ANCF越小,，反向變動,。

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3.【問題】如何理解：內(nèi)含收益率反應(yīng)項目可能達到的收益率

【答疑】

內(nèi)含收益率就是平均收益率的意思，就是期望收益率的意思,，表示的就是某一個項目的平均收益率，意思就是說投資這個項目平均可以到的收益率,，所以說他是項目可能達到的收益率,。

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4.【問題】現(xiàn)金凈流量的計算方式

為什么在計算現(xiàn)金凈流量時可以用凈利潤+折舊？

【答疑】

這是可以推導(dǎo)得出的

營業(yè)現(xiàn)金流量 =營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅

=營業(yè)收入-(營業(yè)成本-非付現(xiàn)成本)-所得稅

=營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅+非付現(xiàn)成本

=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本,，如果沒有利息,，則用凈利潤+折舊計算了

=營業(yè)收入-營業(yè)成本-(營業(yè)收入-營業(yè)成本)×所得稅稅率+非付現(xiàn)成本

=營業(yè)收入(1-所得稅稅率)-營業(yè)成本(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=營業(yè)收入(1-所得稅稅率)-(付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本)×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=營業(yè)收入(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)-非付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+非付現(xiàn)成本

=稅后收入-稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本×所得稅稅率

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5.【問題】年營業(yè)現(xiàn)金凈流量和年金凈流量的區(qū)別？

【答疑】

年營業(yè)現(xiàn)金凈流量是指的年度的營業(yè)現(xiàn)金凈流量,，按照稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)費用-營運資本投資計算
年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù),，年金凈流量是把凈現(xiàn)值平均分配到每一年。
而凈現(xiàn)值是未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值合計-原始投資額現(xiàn)值,，所以二者是不同的,，需要計算出年營業(yè)現(xiàn)金凈流量，計算出凈現(xiàn)值以后,，才能計算年金凈流量

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注：答疑內(nèi)容出自東奧教研團隊

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