2022年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》科目精華答疑——第五章

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：zhangfan2022-07-15 17:03:10

事物是不斷變化發(fā)展的，要想使自己適應(yīng)新的情況，就必須與時(shí)俱進(jìn),，努力學(xué)習(xí)。2022年中級(jí)會(huì)計(jì)備考正在火熱進(jìn)行中,，希望大家努力學(xué)習(xí)，堅(jiān)持到最后,！

2023新增2大搶學(xué)課程，買23含22 | 2023《輕一》三大版本隨心選 | 分錄 / 公式 / 法條

1.【問(wèn)題】如何理解：資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)

【答疑】

資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資收益率的最低標(biāo)準(zhǔn)

任何投資項(xiàng)目,，如果它預(yù)期的投資收益率超過(guò)該項(xiàng)目使用資金的資本成本率,，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上就是可行的。

預(yù)期的投資收益率＞資金的資本成本率項(xiàng)目可行

預(yù)期的投資收益率＜資金的資本成本率項(xiàng)目不可行

通過(guò)此方式我們可以評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性,，那么我們可以認(rèn)為資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn),。

fengexian1

2.【問(wèn)題】普通股資本成本和留存收益資本成本之間的關(guān)系

【答疑】

公司的留存收益由公司的稅后凈利形成，它屬于普通股股東的權(quán)益,。留存收益成本的確定方法與普通股成本的確定方法基本相同,。但由于使用留存收益資本不需要支付發(fā)行費(fèi)用，因而不需要考慮籌資費(fèi)用,。

fengexian1

3.【問(wèn)題】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)怎么會(huì)受到優(yōu)先股股利,、所得稅稅率因素的影響呢？

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)/稅前利潤(rùn),，怎么會(huì)涉及到優(yōu)先股股利,、所得稅稅率因素的影響呢？

【答疑】

您的公式?jīng)]有考慮優(yōu)先股股利,，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/【基期息稅前利潤(rùn)-利息-稅后的優(yōu)先股股利/（1-所得稅稅率）】

您看公式的分母,，涉及優(yōu)先股股利/（1-所得稅稅率），所以優(yōu)先股股利,、所得稅稅率影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

fengexian1

4.【問(wèn)題】如何理解初始MM理論里加權(quán)平均資本成本不變

【答疑】

加權(quán)平均資本成本其實(shí)是初始無(wú)稅MM理論的一個(gè)推導(dǎo),，由于這假設(shè)市場(chǎng)是完善的，借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn),，也就是個(gè)人是借款還是公司是借款,，利率都是一樣的，那么股東就不會(huì)對(duì)公司有額外的要求,，所以股東可以自己去利用財(cái)務(wù)杠桿賺取他想要的收益,，這樣一來(lái)，股東不會(huì)關(guān)注公司的資本結(jié)構(gòu),，那么資本結(jié)構(gòu)就不會(huì)影響公司的價(jià)值了,，所以無(wú)論是否有負(fù)債,，公司的價(jià)值都不變，有債務(wù)的公司價(jià)值=現(xiàn)金流量/有債務(wù)時(shí)的資本成本,，無(wú)債務(wù)的公司價(jià)值=現(xiàn)金流量/無(wú)債務(wù)時(shí)的資本成本,，由于有債務(wù)的公司價(jià)值=無(wú)債務(wù)的公司價(jià)值，由于該理論假設(shè)公司的經(jīng)營(yíng)收益是永續(xù)不變的,，所以現(xiàn)金流量不變,，所以可以推出有債務(wù)時(shí)的資本成本=無(wú)債務(wù)時(shí)的資本成本，公司的加權(quán)平均資本成本就不變了,，與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān),。

fengexian1

5.【問(wèn)題】股權(quán)價(jià)值的計(jì)算如何理解

【答疑】

這個(gè)是第五章的知識(shí)點(diǎn)。該公式存在一定的隱含條件,，假設(shè)未來(lái)各期的凈利潤(rùn)全部發(fā)放給股東,，也就是股東各期獲得的股利等于各期的凈利潤(rùn)，并且假設(shè)未來(lái)各期的凈利潤(rùn)相同,，這樣股權(quán)價(jià)值就是未來(lái)各年股東獲得的現(xiàn)金流的現(xiàn)值合計(jì),，現(xiàn)金流就是凈利潤(rùn)，然后各年相同,，構(gòu)成了永續(xù)年金形式,，所以股權(quán)價(jià)值=凈利潤(rùn)/股權(quán)資本成本，凈利潤(rùn)=（息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用）×（1-所得稅稅率）,。

備考中級(jí)會(huì)計(jì)考試,，我們唯有前進(jìn)，別無(wú)選擇,。自己選擇的路,，再難也要堅(jiān)持走下去。沖刺階段課程已經(jīng)開課,，希望大家能積極備考取得好成績(jī),！

注：答疑內(nèi)容出自東奧教研團(tuán)隊(duì)

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章，僅供考生學(xué)習(xí)使用,，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

打印

精選推薦