資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)階段考點(diǎn)

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：王興2024-11-20 17:30:38

懶惰的人等時(shí)間，聰明的人省時(shí)間,，勤奮的人在抓時(shí)間。2025年中級(jí)會(huì)計(jì)考試預(yù)習(xí)階段備考已經(jīng)開始啦，備考是需要大家持之以恒的過程,。為方便大家預(yù)習(xí)，本文為大家整理了《財(cái)務(wù)管理》相關(guān)考點(diǎn),，趕快搶先學(xué)吧,！

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【第五章籌資管理（下）】

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化

星級(jí)：★★★

難度：難

歷年：客觀題和主觀題

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化要求企業(yè)權(quán)衡負(fù)債的低資本成本和高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系,，確定合理的資本結(jié)構(gòu),。

資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的目標(biāo)，是降低平均資本成本率或提高企業(yè)價(jià)值,。

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（一）每股收益分析法

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1.方法原理

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2.每股收益無差別點(diǎn)計(jì)算公式

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【巧記憶】

記憶方法：

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公式中,，I=原利息+增加的利息+稅前優(yōu)先股股息。N=原股數(shù)+增加的股數(shù),。

不存在優(yōu)先股時(shí)：I=原利息+增加的利息

兩種方案相比,，大股數(shù)記為N_大，小股數(shù)記為N_小,。大利息記為I_大,，小利息記為I_小。

3.決策

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4.缺點(diǎn)

從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析,，沒有考慮市場(chǎng)反應(yīng),，也沒有考慮資本結(jié)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（二）平均資本成本比較法

平均資本成本比較法是通過計(jì)算和比較各種可能的籌資組合方案的平均資本成本,，選擇平均資本成本率最低的方案,。

這種方法側(cè)重于從資本投入的角度對(duì)籌資方案和資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化分析。從賬面價(jià)值的角度進(jìn)行分析,，沒有考慮市場(chǎng)反應(yīng),，也沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素,。

（三）公司價(jià)值分析法

公司價(jià)值分析法是在考慮市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，以公司市場(chǎng)價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn),，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化,。

適用范圍：主要用于對(duì)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析,。

分析過程：

（1）公司價(jià)值的計(jì)算,；

（2）平均資本成本的計(jì)算；

（3）決策,。

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平均資本成本的計(jì)算&決策,。

債務(wù)資本成本Kb=稅前債務(wù)資本成本×（1-所得稅稅率）

平均資本成本=債務(wù)資本成本×債務(wù)資本價(jià)值占公司總價(jià)值的比重+普通股資本成本×權(quán)益資本價(jià)值占公司總價(jià)值的比重= 資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化——2025年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理預(yù)習(xí)階段考點(diǎn)

決策：選擇公司價(jià)值最大、平均資本成本最低的資本結(jié)構(gòu),。

[聚焦點(diǎn)]

項(xiàng)目	每股收益分析法	平均資本成本比較法	公司價(jià)值分析法
擇優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)	每股收益最大	平均資本成本最低	公司價(jià)值最大
分析角度	賬面價(jià)值	賬面價(jià)值（從資本投入的角度進(jìn)行優(yōu)化分析）	市場(chǎng)價(jià)值
是否考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素	否	否	是

以上就是為大家整理的關(guān)于資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化相關(guān)內(nèi)容,。考生們要合理安排時(shí)間,，充分利用預(yù)習(xí)階段的學(xué)習(xí)時(shí)間,，積極備考，希望大家都能取得中級(jí)會(huì)計(jì)師資格證,！

注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財(cái)務(wù)管理》基礎(chǔ)階段課程講義

（本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,，僅供考生學(xué)習(xí)使用，禁止任何形式的轉(zhuǎn)載）

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