金融工具的估值——2025年中級會計財務(wù)管理預(yù)習(xí)階段考點
成功最重要的就是不要去看遠方模糊的,，而要做手邊清楚的事。2025年中級會計考試備考開啟,，本文東奧會計在線為大家整理了《財務(wù)管理》中“金融工具的估值”的考點,，和奧奧一起搶先備考,，拿下這個考點吧！
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【第五章 籌資管理（下）】
金融工具的估值
星級：★★★
難度：中
歷年：主觀題
（一）債券價值評估
1.債券的基本要素
債券面值：指債券的票面價值,，是發(fā)行人對債券持有人在債券到期后應(yīng)償還的本金數(shù)額，也是發(fā)行人向債券持有人按期支付利息的計算依據(jù),。
【提示】
債券面值=發(fā)行價格 平價發(fā)行
債券面值>發(fā)行價格 折價發(fā)行
債券面值<發(fā)行價格 溢價發(fā)行
期限：指債券發(fā)行日至到期日之間的時間間隔,。
票面利率：指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準,。
提示利息=債券面值×票面利率
2.債券的估值方法
債券價值是指債券投資者的未來現(xiàn)金流入量(利息與本金)的現(xiàn)值,。
①典型債券
指固定利率、每年計算并支付利息,、到期歸還本金的債券,。
公式：V=I×(P/A，i,，n)+M×(P/F,，i，n)
式中,，V為債券價值,；I為每年的利息；M為面值,；i為貼現(xiàn)率,，一般采用當時的市場利率或投資人要求的最低(必要)報酬率；n為債券到期期限,。
②純貼現(xiàn)債券
指到期按面值兌付的債券,。
公式：V=M/(1+i)n
已知復(fù)利終值，求復(fù)利現(xiàn)值
③永續(xù)債券
永續(xù)債券,，又稱無期債券,，沒有到期日。
（二）普通股價值評估
普通股價值是指普通股投資者預(yù)期的未來現(xiàn)金流入(股利和將來出售股票時的售價)的現(xiàn)值,。
①基本模型
股東永遠持有股票：股票的價值=股利現(xiàn)值
式中,，V為股票的價值；Dt為第t年的股利,；R為貼現(xiàn)率,，一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報酬率；t為年份,。
投資者不打算永久持有該股票,，在一段時間后出售：股票價值=股利和預(yù)計股票售價的現(xiàn)值
式中,，Vn為未來準備出售時預(yù)計的股票價格。
注：為了不影響學(xué)員的觀看效果,，此處以講義為準,。
②零成長股票
假設(shè)股票未來股利不變，其支付過程是一個永續(xù)年金：股票的價值=股利現(xiàn)值
V=D/R
式中,，V為股票的價值,；D為每年的股利。
③固定成長股票
假設(shè)股利按照增長率g固定增長：股利現(xiàn)值
V=D0×(1+g)/(R-g)=D1/(R-g)
式中,，D0為最近剛支付的股利,；D1為預(yù)計第1年的股利。
[手寫板]
K=D1/[P0×(1-f)]+g
(K-g)×P0×(1-f)=D1
注：在投資方角度是沒有籌資費的,。
（三）優(yōu)先股價值評估
優(yōu)先股價值是指優(yōu)先股投資者預(yù)期的未來現(xiàn)金流入(每年固定的股利)的現(xiàn)值,。
當優(yōu)先股存續(xù)期內(nèi)采用固定股息率時，其估值公式為：V=DP/R
式中,，V為優(yōu)先股的價值，DP為每年的股息,，R一般采用該股票的資本成本率或投資該股票的必要報酬率,。
以上就是為大家整理的關(guān)于金融工具的估值相關(guān)內(nèi)容?？忌鷤円侠戆才艜r間,，充分利用預(yù)習(xí)階段的學(xué)習(xí)時間，積極備考,， 希望大家都能取得中級會計師資格證,！
注：以上內(nèi)容選自劉艷霞老師24年《財務(wù)管理》基礎(chǔ)階段課程講義
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