內(nèi)含收益率_2024年中級會計財務(wù)管理需要掌握知識點

來源：東奧會計在線責編：zhangfan2024-07-25 14:56:40

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【知識點】內(nèi)含收益率

【所屬章節(jié)】第六章投資管理

中級會計知識點打卡

內(nèi)含收益率

(一)含義和計算

含義	內(nèi)含收益率,是指對投資方案未來（營業(yè)期含終結(jié)期）的每年現(xiàn)金凈流量進行貼現(xiàn)，使所得的現(xiàn)值恰好與原始投資額現(xiàn)值相等,，從而使凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
公式	當凈現(xiàn)值=0時,，即當未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=原始投資額的現(xiàn)值時，i=內(nèi)含收益率
強調(diào)	令凈現(xiàn)值為零,，反求折現(xiàn)率

(一)含義和計算——1.年金法

(1)適用于原始投資一次支出,、沒有建設(shè)期且未來每年現(xiàn)金凈流量相等，且未來相等的凈現(xiàn)金流量之和大于初始投資,。

(2)每年現(xiàn)金凈流量相等是一種年金形式,，令：未來每年現(xiàn)金凈流量×年金現(xiàn)值系數(shù)-原始投資額現(xiàn)值=0

(3)計算出凈現(xiàn)值為零時的年金現(xiàn)值系數(shù)后，通過査年金現(xiàn)值系數(shù)表,，利用插值法即可計算出相應(yīng)的折現(xiàn)率i,，該折現(xiàn)率就是方案的內(nèi)含收益率。

(一)含義和計算——2.逐步測試法

(1)適用于當未來每年現(xiàn)金凈流量不相等,，或者有投資期(投資不是一次性),。

(2)首先通過逐步測試找到使凈現(xiàn)值一個大于0,，一個小于0的，并且最接近的兩個折現(xiàn)率,，然后通過內(nèi)插法求出內(nèi)含收益率,。

(二)決策原則

(1)內(nèi)含收益率大于等于項目資本成本或要求的最低報酬率，項目可行,。

(2)內(nèi)含收益率小于項目資本成本或要求的最低報酬率,，項目不可行。

(三)對內(nèi)含收益率法的評價

優(yōu)點	1.內(nèi)含收益率反映了投資項目實際可能達到的投資報酬率,，易于被高層決策人員所理解
	2.對于獨立投資方案的比較決策,，如果各方案原始投資額現(xiàn)值或者期限不同，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率,，反映各獨立投資方案的獲利水平
缺點	1.計算復雜,，不易直接考慮投資風險大小
	2.在互斥投資方案決策時，如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等,，有時無法作出正確的決策某一方案原始投資額低,，凈現(xiàn)值小，但內(nèi)含收益率可能較高,；而另一方案原始投資額高,，凈現(xiàn)值大，但內(nèi)含收益率可能較低

(四)凈現(xiàn)值,、年金凈流量,、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含收益率的比較

1.相同點

第一,，考慮了資金時間價值;

第二,，考慮了項目期限內(nèi)全部的現(xiàn)金流量;

第三，都受建設(shè)期的長短,、回收額的有無以及現(xiàn)金流量的大小的影響,。

2.不同點

3.獨立的項目決策基準(在評價單一方案可行與否的時候，指標結(jié)論一致)

4.注意

對于單一項目而言：凈現(xiàn)值,、年金凈流量,、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含收益率四者的決策結(jié)論是一致的,。

對于多個項目而言：凈現(xiàn)值,、年金凈流量、現(xiàn)值指數(shù),、內(nèi)含收益率四者的決策結(jié)論未必一致。多個互斥項目的決策最終依據(jù)是凈現(xiàn)值,。

互斥項目	期限相同	選擇凈現(xiàn)值大的項目
互斥項目	期限不同	選擇年金凈流量的項目
獨立項目	無資本約束	所有NPV≥0的項目按照內(nèi)含報酬率排序,，目標是凈現(xiàn)值最大化
獨立項目	有資本約束	目標是凈現(xiàn)值之和最大化