股利分配理論_2023年中級會計財務管理知識點打卡
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【知識點】股利分配理論★★★
【所屬章節(jié)】第九章 收入與分配管理
股利分配理論
股利分配理論的核心問題是股利政策與公司價值的關系問題。
一,、股利無關理論
該理論是建立在完全市場理論之上的,，假定條件包括 ：
（1）市場具有強式效率；
（2）不存在任何公司或個人所得稅,；
（3）不存在任何籌資費用（包括發(fā)行費用和各種交易費用）,；
（4）公司的投資決策與股利決策彼此獨立；
（5）股東對股利收入和資本增值之間并無偏好,。
二,、股利相關理論
（1）“手中鳥”理論
該理論認為，用留存收益再投資給投資者帶來的收益具有較大的不確定性,，并且投資的風險隨著時間的推移會進一步增大,。因此，厭惡風險的投資者會偏好確定的股利收益,，而不愿意將收益留存在公司內(nèi)部,，去承擔未來的投資風險,。
（2）信號傳遞理論
該理論認為,，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息,，從而會影響公司的股價,。
（3）所得稅差異理論
該理論認為，由于稅率以及納稅時間的差異，資本利得收入比股利收入更有助于實現(xiàn)收益最大化目標,，公司應當采用低股利政策,。
（4）代理理論
該理論認為，股利政策有助于緩解管理者與股東之間的代理沖突,，即股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關系的一種約束機制,。股利的支付能夠有效地降低代理成本。
注：以上中級會計考試學習內(nèi)容選自陳慶杰老師《財務管理》授課講義
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