資本資產(chǎn)定價模型有效性和局限性_2023年中級會計財務(wù)管理知識點打卡
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【知識點】資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性★
【所屬章節(jié)】第二章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
資本資產(chǎn)定價模型的有效性和局限性
一,、資本資產(chǎn)定價模型有效性
1.資本資產(chǎn)定價模型最大的貢獻(xiàn)在于它提供了對風(fēng)險和收益之間的一種實質(zhì)性的表述，資本資產(chǎn)定價模型首次將“高收益伴隨著高風(fēng)險”這樣一種直觀認(rèn)識,，用這樣簡單的關(guān)系式表達(dá)出來,。
2.到目前為止,，資本資產(chǎn)定價模型是對現(xiàn)實中風(fēng)險與收益關(guān)系最為貼切的表述,。
二,、資本資產(chǎn)定價模型局限性
1.某些資產(chǎn)或企業(yè)的β值難以估計,，特別是對一些缺乏歷史數(shù)據(jù)的新興行業(yè),；
2.經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性和不斷變化,，使得依據(jù)歷史數(shù)據(jù)估算出來的β值對未來的指導(dǎo)作用必然要打折扣；
3.資本資產(chǎn)定價模型是建立在一系列假設(shè)之上的,，其中一些假設(shè)與實際情況有較大偏差,，使得資本資產(chǎn)定價模型的有效性受到質(zhì)疑,。這些假設(shè)包括：市場是均衡的、市場不存在摩擦,、市場參與者都是理性的,、不存在交易費用、稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等,。
注：以上中級會計考試學(xué)習(xí)內(nèi)容選自陳慶杰老師《財務(wù)管理》授課講義
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