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【內(nèi)容導(dǎo)航】

股權(quán)激勵(lì)

【所屬章節(jié)】

第九章　收入與分配管理

【知識(shí)點(diǎn)】股權(quán)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)

現(xiàn)階段,，股權(quán)激勵(lì)模式主要有：股票期權(quán)模式,、限制性股票模式,、股票增值權(quán)模式,、業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式和虛擬股票模式等。下面主要介紹四種較為普遍的股權(quán)激勵(lì)模式：

1.股票期權(quán)模式

股票期權(quán)模式是指上市公司賦予激勵(lì)對(duì)象在未來一定期限內(nèi)以預(yù)先確定的條件購(gòu)買本公司一定數(shù)量股份的權(quán)利,。激勵(lì)對(duì)象獲授的股票期權(quán)不得轉(zhuǎn)讓,、不得用于擔(dān)保或償還債務(wù),。

股票期權(quán)實(shí)質(zhì)上是公司給予激勵(lì)對(duì)象的一種激勵(lì)報(bào)酬,，但能否取得該報(bào)酬取決于以經(jīng)理人為首的相關(guān)人員是否通過努力實(shí)現(xiàn)公司的目標(biāo)。在行權(quán)期內(nèi),，如果股價(jià)高于行權(quán)價(jià)格,，激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得市場(chǎng)價(jià)格與行權(quán)價(jià)格差帶來的收益，否則,，將放棄行權(quán),。《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》規(guī)定股票期權(quán)授權(quán)日與獲授股票期權(quán)首次可以行權(quán)日之間的間隔不得少于12個(gè)月,。

股票期權(quán)模式的優(yōu)點(diǎn)在于能夠降低委托——代理成本,，將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與公司的長(zhǎng)期利益綁在一起，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)者與企業(yè)所有者利益的高度一致,，使二者的利益緊密聯(lián)系起來,，并且有利于降低激勵(lì)成本。

另外,，可以鎖定期權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn),，由于經(jīng)營(yíng)者事先沒有支付成本或支付成本較低，如果行權(quán)時(shí)公司股票價(jià)格下跌,，期權(quán)人可以放棄行權(quán),，幾乎沒有損失。

股票期權(quán)激勵(lì)模式存在以下缺點(diǎn)：

(1)影響現(xiàn)有股東的權(quán)益,。激勵(lì)對(duì)象行權(quán)將會(huì)分散股權(quán),，改變公司的總資本和股本結(jié)構(gòu)，會(huì)影響到現(xiàn)有股東的權(quán)益,，可能導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)和經(jīng)濟(jì)糾紛,。

(2)可能遭遇來自股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。由于股票市場(chǎng)受較多不可控因素的影響,，導(dǎo)致股票市場(chǎng)的價(jià)格具有不確定性,，持續(xù)的牛市會(huì)產(chǎn)生“收入差距過大”的問題;當(dāng)期權(quán)人行權(quán)但尚未售出購(gòu)入的股票時(shí)，如果股價(jià)下跌至行權(quán)價(jià)以下,，期權(quán)人將同時(shí)承擔(dān)行權(quán)后納稅和股票跌破行權(quán)價(jià)的雙重?fù)p失的風(fēng)險(xiǎn),。

(3)可能帶來經(jīng)營(yíng)者的短期行為。由于股票期權(quán)的收益取決于行權(quán)之日市場(chǎng)上的股票價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格,，因而可能促使公司的經(jīng)營(yíng)者片面追求股價(jià)提升的短期行為,，而放棄有利于公司發(fā)展的重要投資機(jī)會(huì)。

股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少,，資本增值較快,，處于成長(zhǎng)初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò),、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等,。

2.限制性股票模式

限制性股票模式是指激勵(lì)對(duì)象按照股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定的條件，獲得的轉(zhuǎn)讓等部分權(quán)力受到限制的本公司股票,。公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo),，公司先將一定數(shù)量的股票贈(zèng)與或以較低價(jià)格售予激勵(lì)對(duì)象。只有當(dāng)實(shí)現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)后,，激勵(lì)對(duì)象才可將限制性股票拋售并從中獲利;若預(yù)定目標(biāo)沒有實(shí)現(xiàn),，公司有權(quán)將免費(fèi)贈(zèng)與的限制性股票收回或者將售出股票以激勵(lì)對(duì)象購(gòu)買時(shí)的價(jià)格回購(gòu)。

對(duì)于處于成熟期的企業(yè),，其股價(jià)的上漲空間有限,，因此采用限制性股票模式較為合適。

3.股票增值權(quán)模式

股票增值權(quán)模式是指公司授予經(jīng)營(yíng)者一種權(quán)利,，如果經(jīng)營(yíng)者努力經(jīng)營(yíng)企業(yè),，在規(guī)定的期限內(nèi)，公司股票價(jià)格上升或業(yè)績(jī)上升,，經(jīng)營(yíng)者就可以按一定比例獲得這種由股價(jià)上揚(yáng)或業(yè)績(jī)提升所帶來的收益,，收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)之間的差價(jià)或凈資產(chǎn)的增值額。激勵(lì)對(duì)象不用為行權(quán)支付現(xiàn)金,，行權(quán)后由公司支付現(xiàn)金,、股票或者股票和現(xiàn)金的組合。

股票增值權(quán)模式比較適合現(xiàn)金流量比較充裕且比較穩(wěn)定的上市公司和現(xiàn)金流量比較充裕的非上市公司,。

4.業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式

業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式指公司在年初確定一個(gè)合理的年度業(yè)績(jī)目標(biāo),，如果激勵(lì)對(duì)象經(jīng)過大量努力后，在年末實(shí)現(xiàn)了公司預(yù)定的年度業(yè)績(jī)目標(biāo),，則公司給予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的股票,，或獎(jiǎng)勵(lì)其一定數(shù)量的獎(jiǎng)金來購(gòu)買本公司的股票,。

業(yè)績(jī)股票激勵(lì)模式只對(duì)公司的業(yè)績(jī)目標(biāo)進(jìn)行考核，不要求股價(jià)的上漲,，因此比較適合業(yè)績(jī)穩(wěn)定型的上市公司及其集團(tuán)公司,、子公司。

注：以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義

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