個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)
人生不怕起點(diǎn)低,就怕沒(méi)追求;不怕走得慢,就怕走錯(cuò)路,。與其羨慕別人,,不如做好自己,。2021年中級(jí)會(huì)計(jì)《財(cái)務(wù)管理》相關(guān)知識(shí)點(diǎn)已更新,,快和小編一起開(kāi)啟2021年中級(jí)會(huì)計(jì)的備考之路吧,!戳我查看《財(cái)務(wù)管理》必備知識(shí)點(diǎn)匯總
【內(nèi)容導(dǎo)航】
個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
【所屬章節(jié)】
第五章 籌資管理(下)
【知識(shí)點(diǎn)】個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
個(gè)別資本成本的計(jì)算(2)
(二)公司債券資本成本
1.如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,公司債券資本成本計(jì)算的一般模式:
Kb=年利息×(1-所得稅稅率)/[債券籌資總額×(1-手續(xù)費(fèi)率)]×100%=I×(1-T)/[L×(1-f)]×100%
式中,,L表示公司債券籌資總額,I表示公司債券年利息,。
2.如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,公司債券也可以用貼現(xiàn)模式計(jì)算資本成本率,,根據(jù):現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率即為資本成本。
P0(1-f)=
按插值法計(jì)算,,即可求得公司債券資本成本率Kb,。
(三)優(yōu)先股的資本成本率
對(duì)于固定股息率優(yōu)先股而言,由于各期股利是相等的,,優(yōu)先股可以視同為特殊的普通股,,即股利零增長(zhǎng)的普通股,按照普通股資本成本計(jì)算的“股利增長(zhǎng)模型法”的思路來(lái)計(jì)算:
Ks=D/[Pn×(1-f)]
式中,,Ks表示優(yōu)先股資本成本率,,D表示優(yōu)先股年固定股息,Pn表示優(yōu)先股發(fā)行價(jià)格,,f表示籌資費(fèi)用率,。
(四)普通股資本成本
1.股利增長(zhǎng)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定某股票本期支付的股利為D0,,未來(lái)各期股利按g速度增長(zhǎng),籌資費(fèi)用率為f,,目前股票市場(chǎng)價(jià)格為P0,則普通股資本成本率:
Ks=D0×(1+g)/[P0×(1-f)]+g=D1/[P0×(1-f)]+g
2.資本資產(chǎn)定價(jià)模型法
假定資本市場(chǎng)有效,,股票市場(chǎng)價(jià)格與價(jià)值相等,。假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為Rf,市場(chǎng)平均報(bào)酬率為Rm,,某股票貝塔系數(shù)為β,,則普通股資本成本率:
Ks=Rs=Rf+β×(Rm-Rf)
注:以上中級(jí)會(huì)計(jì)考試知識(shí)點(diǎn)選自田明老師《財(cái)務(wù)管理》授課講義
(本文為東奧會(huì)計(jì)在線原創(chuàng)文章,僅供考生學(xué)習(xí)使用,,禁止任何形式的轉(zhuǎn)載)
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