影響資本成本的因素_2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)

來(lái)源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：cyw2021-04-20 10:23:20

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2021年中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理必備知識(shí)點(diǎn)

【內(nèi)容導(dǎo)航】

影響資本成本的因素

【所屬章節(jié)】

第五章　籌資管理(下)

【知識(shí)點(diǎn)】影響資本成本的因素

影響資本成本的因素

(一)總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境

總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中資本的供給和需求,，以及預(yù)期通貨膨脹的水平,。如果整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的資本需求和供給發(fā)生變動(dòng),，或者通貨膨脹水平發(fā)生變化,，資本所有者也會(huì)相應(yīng)改變其所要求的收益率。具體來(lái)說(shuō),，如果資本需求大于供給,，資本所有者便會(huì)提高其要求的報(bào)酬率，企業(yè)的資本成本就會(huì)上升;反之,，則會(huì)降低其要求的報(bào)酬率,，使企業(yè)的資本成本下降。如果預(yù)期通貨膨脹上升,，貨幣購(gòu)買力下降,，資本所有者也會(huì)提出更高的通貨膨脹補(bǔ)償率來(lái)補(bǔ)償預(yù)期的投資損失，導(dǎo)致企業(yè)資本成本上升,。

(二)資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)

資本市場(chǎng)條件(證券市場(chǎng)條件)影響證券投資的風(fēng)險(xiǎn),。證券市場(chǎng)條件包括證券的市場(chǎng)流動(dòng)難易程度和價(jià)格波動(dòng)程度。如果某種證券的市場(chǎng)流動(dòng)性不好,，投資者想買進(jìn)或賣出證券相對(duì)困難,，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者要求的收益率就會(huì)提高;或者雖然存在對(duì)某證券的需求,，但其價(jià)格波動(dòng)較大,，投資的風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的收益率也會(huì)提高,。那么,，籌資者發(fā)行證券籌資的資本成本就會(huì)提高。

(三)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)狀況和融資狀況

企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)和融資狀況,，指經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)投資決策的結(jié)果，表現(xiàn)在息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)上;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)籌資決策的結(jié)果,，表現(xiàn)在普通股每股收益的變動(dòng)上,。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)就大,，投資者要求的報(bào)酬率高,，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

(四)企業(yè)籌資的規(guī)模和時(shí)限

企業(yè)無(wú)法以某一固定的資本成本籌集無(wú)限的資本,，當(dāng)企業(yè)籌集的資本超過(guò)一定限度時(shí),，其資本成本就會(huì)增加。追加籌集一個(gè)單位的資本所增加的資本成本稱為邊際資本成本。根據(jù)邊際資本成本理論,，當(dāng)企業(yè)一次性籌資的規(guī)模超過(guò)某一限度時(shí),，其資本成本也會(huì)增加。另外,，企業(yè)籌資期限越長(zhǎng),，未來(lái)的不確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越大,，資本所有者要求的報(bào)酬率越大,，企業(yè)的資本成本越高。