資本市場線 _中級經(jīng)濟(jì)師金融考點
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資本市場線
資本市場線(簡稱CML),，是在預(yù)期收益率E(rp)和標(biāo)準(zhǔn)差σp組成的坐標(biāo)系中，將無風(fēng)險資產(chǎn)(以rf表示)和市場組合M相連所形成的射線,，如圖所示,。
所謂市場組合是指由所有證券構(gòu)成的組合，在這個組合中,，每一種證券的構(gòu)成比例等于該證券的相對市值,。
資本市場線上的每一點都對應(yīng)著某種由無風(fēng)險資產(chǎn)和市場組合M構(gòu)成的新組合。
在均衡狀態(tài),，資本市場線(CML)表示對所有投資者而言是最好的風(fēng)險收益組合,，任何不利用全市場組合，或者不進(jìn)行無風(fēng)險借貸的其他投資組合都位于資本市場線的下方,。
資本市場線(CML)的公式為：
是對單位風(fēng)險的補(bǔ)償,，即單位風(fēng)險的報酬，所以也稱之為風(fēng)險的價格,。
由于E(rp)和σp正相關(guān)，因此，要謀求更高的投資收益,，只能通過承擔(dān)更大的風(fēng)險來實現(xiàn),。由上式，可得風(fēng)險溢價的決定公式：
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注：以上內(nèi)容選自張湧老師《金融》授課講義
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