2024注會財管章節(jié)習題，第八章資本結構

來源：東奧會計在線責編：劉碩2024-07-23 11:35:20

注會《財管》第八章的考試題型客觀題,、主觀題都有可能性,，主觀題的考點主要是杠桿系數確定、資本結構決策方法,。本章與2023年教材相比主要是修改了無稅MM理論和有稅MM理論的相關公式的代碼,，對兩種模式差異的比較進行了調整。

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2024注會財管章節(jié)習題第一章：財務管理概述

第八章資本結構

【單選1】無稅MM理論和有稅MM理論都認為,，隨著財務杠桿的提高,，( )不變。

A.股權資本成本

B.加權平均資本成本 C.債務資本成本

D.企業(yè)價值

【答案】 C

【解析】無稅MM理論和有稅MM理論都認為,，權益資本成本會隨著財務杠桿的提高而增加,。選項A 錯誤。無稅MM理論認為,，無論企業(yè)是否有負債,，企業(yè)價值不變，加權平均資本成本也保持不變,。有稅MM理論認為,，隨著企業(yè)負債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高,，加權平均資本成本將會下降,。選項B、D錯誤,。兩種理論都認為,，債務資本成本不會隨債務比重增加而變化。選項C 正確,。

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【單選2】

某企業(yè)2023年只生產A 產品,，銷售單價為40元,，單位變動成本為20元,，年固定經營成本總額為15萬元，

年銷售量為1萬件,，本年利息費用為1萬元,，則該企業(yè)2024年的財務杠桿系數為( ),。

A.1.25

B.3

C.2.5

D.2

【答案】A

【解析】息稅前利潤=1×(40-20)-15=5(萬元),財務杠桿系數=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息費用)=5/(5-1) =1.25。

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【多選1】下列關于代理理論的相關表述中,，錯誤的有( ),。

A.企業(yè)面臨財務困境時，股東拒絕投資凈現值為正的項目會產生投資不足的問題

B.在企業(yè)遭遇財務困境時,，投資了凈現值為負的投資項目會產生過度投資的問題

C.資產替代問題是通過投資不足問題實現把債權人的財富轉移到股東手中的現象

D.只有投資不足問題會產生債務的代理成本,，過度投資問題會產生債務的代理收益

【答案】CD

【解析】通過高風險項目的過度投資實現把債權人的財富轉移到股東手中的現象被稱為“資產替代問題”。所以選項C 錯誤,。債務的代理成本既可以表現為因過度投資使經理和股東受益而發(fā)生債權人價值向股東的轉移,，也可以表現為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權人帶來的價值增值。所以選項D 錯誤,。

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【多選2】甲公司因擴大財務規(guī)模需要籌集長期資本,，有發(fā)行長期債券、發(fā)行優(yōu)先股,、發(fā)行普通股三種籌資方式可供選擇,。經過測算，發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為50萬元,，發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點為80萬元,。如果采用每股收益無差別點法進行籌資方式決策，下列說法中,，正確的有( )

A.當預期的息稅前利潤為100萬元時,，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券

B.當預期的息稅前利潤為70萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

C.當預期的息稅前利潤為90萬元時,，甲公司可以選擇發(fā)行長期債券或發(fā)行優(yōu)先股

D.當預期的息稅前利潤為40萬元時,，甲公司應當選擇發(fā)行普通股

【答案】AD

【解析】發(fā)行普通股的每股收益線的斜率低，發(fā)行優(yōu)先股和發(fā)行債券的每股收益線的斜率相同,，由于發(fā)行優(yōu)先股與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(80萬元)高于發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點(50萬元), 可以肯定發(fā)行債券的每股收益線在發(fā)行優(yōu)先股的每股收益線上方,，即本題按每股收益判斷債券籌資始終優(yōu)于優(yōu)先股籌資。因此當預期的息稅前利潤高于50萬元時,，甲公司應當選擇發(fā)行長期債券,；當預期的息稅前利潤低于50萬元時，甲公司應當選擇發(fā)行普通股,。

考點鏈接

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