注會財管科目有很多公式需要背誦,，但只是一味地記公式，不做題練習(xí)也是不行的,，需要做一些題來理解和應(yīng)用公式,。東奧會計在線為大家?guī)砹俗敼艿诹職v年試題,，趕快來做題吧,！

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【考點1】債券價值的評估方法

（2020年單選題）某兩年期債券,，面值1000元，票面利率8%,，每半年付息一次,，到期還本。假設(shè)有效年折現(xiàn)率是8.16%,，該債券剛剛支付過上期利息,，其價值是（　　）元,。

A.997.10

B.994.14

C.1002.85

D.1000

【答案】D

【解析】債券有效利率=(1+8%/2)2-1=8.16%,，債券有效利率=有效年折現(xiàn)率，所以債券平價發(fā)行,，債券價值=債券面值=1000元,。或者債券半年利率4%,，半年的計息期折現(xiàn)率,，不管年口徑還是半年口徑，票面利率等于市場利率,，債券價值=債券面值=1000元,。

【考點2】債券估值的影響因素

（2021年多選題）關(guān)于連續(xù)付息的平息債券，下列說法中正確的有（　?。?。

A.當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時,，債券價值一定等于票面價值

B.當(dāng)折現(xiàn)率大于票面利率時，債券價值到期前一直低于票面價值

C.當(dāng)折現(xiàn)率小于票面利率時,，債券價值到期前一直高于票面價值

D.隨著到期時間的縮短,，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小

【答案】ABCD

【解析】對于連續(xù)支付利息的平息債券，在折現(xiàn)率一直保持不變的情況下,，不管它高于或低于票面利率,，債券價值隨到期時間的縮短逐漸向債券面值靠近，至到期日債券價值等于債券面值,。當(dāng)折現(xiàn)率高于票面利率時,，隨著時間向到期日靠近，債券價值逐漸提高,，最終等于債券面值,；當(dāng)折現(xiàn)率等于票面利率時，債券價值一直等于票面價值,；當(dāng)折現(xiàn)率低于票面利率時,，隨著時間向到期日靠近，債券價值逐漸下降,，最終等于債券面值,。因此選項A、B,、C都正確,。隨著到期時間的縮短，折現(xiàn)率變動對債券價值的影響越來越小,。也就是說,，債券價值對折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來越不靈敏。選項D正確,。

【考點3】債券的期望報酬率

（2018年多選題）甲公司折價發(fā)行公司債券,該債券期限5年,面值1000元,票面利率8%,每半年付息一次,，下列說法中，正確的有（　　）,。

A.該債券的到期收益率等于8%            

B.該債券的報價利率等于8%

C.該債券的計息周期利率小于8%        

D.該債券的有效年利率大于8%

【答案】BCD

【解析】按照2020年教材：到期收益率的含義是債券的市場利率,，是市場有效年利率的口徑，甲公司折價發(fā)行公司債券,，所以到期收益率大于債券的有效年利率8.16%,，選項A錯誤；該債券的報價利率即票面利率,，等于8%,，選項B正確；該債券的計息周期利率=8%/2=4%，選項C正確,；該債券的有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%,，選項D正確。

【考點4】普通股價值的評估方法

（2017年單選題）甲公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長狀態(tài),，固定股利增長率4%,，股東必要報酬率 10%。公司最近一期每股股利0.75元,，預(yù)計下一年的股票價格是（　?。┰?/span>

A.7.5

B.13

C.12.5

D.13.52

【答案】D

【解析】這道題目的考點在于計算第一年末的股票價格,，而不是零時點的股票價格,。（元）

【考點5】普通股的期望報酬率

（2021年單選題）甲公司普通股股票每股價格50元，每半年發(fā)放一次股利,。剛剛發(fā)放上半年股利每股1元,，該股利將以每半年5%的速度持續(xù)增長。該股票年期望報酬率是（　?。?。

A 14.49%    

B.14.70%

C.14.20%

D.12.46%

【答案】B

【解析】該股票半年期望報酬率=1×（1+5%）/50+5%=7.1%，年期望報酬率=（1+7.1%）2-1=14.70%,。

【破題思路】

[1]題目要求股票的年期望報酬率,，股票期望報酬率是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于股票購買價的折現(xiàn)率，是基于時間價值管理計算出的有效年利率,。但本題的股利是半年發(fā)放一次，也就是未來的現(xiàn)金流量以半年為周期,，依據(jù)資金時間價值原理和半年為一個周期的現(xiàn)金流量,，計算出的是半年報酬率。需要計算成有效年利率,，才符合題目要求,。

[2]股利1元是剛剛支過的，不是未來現(xiàn)金流量,，因此屬于D0的概念,。

[3]以每半年5%的速度持續(xù)增長，說明要使用股利固定增長模型來計算普通股期望報酬率,。

【本題解析】該股票半年期望報酬率=1×（1+5%）/50+5%=7.1%,，年期望報酬率=（1+7.1%）2-1=14.70%。

【考點6】優(yōu)先股的特殊性

（2019年多選題）優(yōu)先股股東比普通股股東的優(yōu)先權(quán)體現(xiàn)在（　?。?。

A.優(yōu)先取得剩余財產(chǎn)              

B.優(yōu)先出席股東大會

C.公司重大決策的優(yōu)先表決權(quán)      

D.優(yōu)先獲得股息

【答案】AD

【解析】相對普通股而言，優(yōu)先股有如下特殊性:(1)優(yōu)先分配利潤；(2)優(yōu)先分配剩余財產(chǎn):(3)表決權(quán)限制,。除規(guī)定情形外,，優(yōu)先股股東不出席股東大會會議，所持股份沒有表決權(quán),。

以上就是2022年注會財管第六章歷年試題,，希望大家能夠認(rèn)真練習(xí),。要想成為強者，決不能繞過擋道的荊棘,，也不能回避風(fēng)雨的沖刷,。祝愿考生們順利通過注會考試。

注：以上習(xí)題選自陳慶杰老師《財務(wù)成本管理》授課講義

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