CPA財(cái)管科目的考試可謂是“萬(wàn)變不離其宗”，大家需要在考前多做習(xí)題,，掌握命題思路和解題技巧,。以下是2021年CPA財(cái)管第三章考前沖刺習(xí)題及解析，快來(lái)做題挑戰(zhàn)一下吧,！

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知識(shí)點(diǎn)：利率與利率期限結(jié)構(gòu)

1,、利率是資本的價(jià)格，由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)構(gòu)成,。在確定利率時(shí),，需要考慮的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有（　　）,。（2018年卷Ⅱ）

A.匯率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

B.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

C.期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【答案】BCD

【解析】利率=純粹利率+通貨膨脹溢價(jià)+違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)+期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),。

2、下列各項(xiàng)說(shuō)法中,，符合流動(dòng)性溢價(jià)理論的是（　?。＃?018年卷Ⅰ）

A.長(zhǎng)期即期利率是短期預(yù)期利率的無(wú)偏估計(jì)

B.不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)

C.債券期限越長(zhǎng),，利率變動(dòng)可能性越大,，利率風(fēng)險(xiǎn)越高

D.即期利率水平由各個(gè)期限市場(chǎng)上的供求關(guān)系決定

【答案】C

【解析】選項(xiàng)A符合無(wú)偏預(yù)期理論；選項(xiàng)B,、D符合市場(chǎng)分割理論,；選項(xiàng)C符合流動(dòng)性溢價(jià)理論。

知識(shí)點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值

1,、下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)關(guān)系的表述中,，正確的有（　?。?/p>

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

【答案】ABC

【解析】本題考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系,。

2,、假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開(kāi)始每年年末存款1元,，n年后的本利和為[（1+i）n-1]/i元,。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變,，n年后的本例和應(yīng)為（　?。┰＃?014年）

【答案】B

【解析】預(yù)付現(xiàn)金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比,，期數(shù)加1,，系數(shù)減1。

知識(shí)點(diǎn)：相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系

1,、市場(chǎng)上有兩種有風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y,，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有（　?。?。（2016年）

A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0

B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1

【答案】ABC

【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種證券的投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于二者的加權(quán)平均數(shù),。

2,、當(dāng)存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)并可按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率自由借貸時(shí)，下列關(guān)于市場(chǎng)均衡點(diǎn)的說(shuō)法中正確的是（　?。?。

A．市場(chǎng)均衡點(diǎn)是投資者根據(jù)自己風(fēng)險(xiǎn)偏好確定的組合

B．市場(chǎng)均衡點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最高期望報(bào)酬率點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

C．市場(chǎng)均衡點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)機(jī)會(huì)集上最小方差點(diǎn)對(duì)應(yīng)的組合

D．市場(chǎng)均衡點(diǎn)是所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

【答案】 D

【解析】市場(chǎng)均衡點(diǎn)代表唯一最有效的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合，它是所有證券以各自的總市場(chǎng)價(jià)值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合,。

知識(shí)點(diǎn)：β系數(shù)的含義及結(jié)論

1,、關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中，正確的是（　?。?。

A．貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

B．貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn)

C．貝塔值測(cè)度經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

D．貝塔值只反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)差只反映特有風(fēng)險(xiǎn)

【答案】 B

【解析】貝塔值測(cè)度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，而標(biāo)準(zhǔn)差測(cè)度整體風(fēng)險(xiǎn),；系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為特有風(fēng)險(xiǎn)。因此選項(xiàng)B正確,。

2,、影響單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的因素有（　　）,。

A．該資產(chǎn)與市場(chǎng)組合之間的相關(guān)性

B．該資產(chǎn)自身的標(biāo)準(zhǔn)差

C．整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差

D．該資產(chǎn)的期望報(bào)酬率

【答案】 A,B,C

【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)β系數(shù)的影響因素有：（1）該股票與整個(gè)股票市場(chǎng)的相關(guān)性（同向）,；（2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）；（3）整個(gè)市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）,。

知識(shí)點(diǎn)：證券市場(chǎng)線與資本市場(chǎng)線的比較

1,、下列關(guān)于資本市場(chǎng)線的說(shuō)法中,，正確的有（　?。?/p>

A．資本市場(chǎng)線描述的是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B．當(dāng)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感加強(qiáng)時(shí),，會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)線斜率上升

C．總期望報(bào)酬率=Q×風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率+（1-Q）×無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

D．在總期望報(bào)酬率的公式中,，如果是貸出資金，Q會(huì)大于1

【答案】 A,C

【解析】資本市場(chǎng)線的斜率不受投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡感的影響,，選項(xiàng)B錯(cuò)誤,；在總期望報(bào)酬率的公式中，如果貸出資金,，Q將小于1,；如果是借入資金，Q會(huì)大于1,，選項(xiàng)D錯(cuò)誤,。

2、假設(shè)其他條件不變,，下列有關(guān)證券市場(chǎng)線的描述中,，正確的有（　　）,。

A．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率變大,，證券市場(chǎng)線向上平移

B．風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)變大，證券市場(chǎng)線斜率變大

C．證券市場(chǎng)線既可以描述資產(chǎn)組合,，也可以描述單項(xiàng)資產(chǎn)

D．證券市場(chǎng)線是從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率開(kāi)始做有效邊界的切線

【答案】A,B,C

【解析】資本市場(chǎng)線是從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的報(bào)酬率開(kāi)始做有效邊界的切線,。

CPA財(cái)管科雖然難度較大,，但是重點(diǎn)突出,，根據(jù)重要知識(shí)點(diǎn)挑選對(duì)應(yīng)的習(xí)題可以有效加深對(duì)該知識(shí)點(diǎn)的印象。最后，小編預(yù)祝大家順利通關(guān)CPA考試,！

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