CPA財管科目的考試可謂是“萬變不離其宗”,，大家需要在考前多做習(xí)題,，掌握命題思路和解題技巧。以下是2021年CPA財管第三章考前沖刺習(xí)題及解析,，快來做題挑戰(zhàn)一下吧！

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知識點：利率與利率期限結(jié)構(gòu)

1,、利率是資本的價格,，由無風(fēng)險利率和風(fēng)險溢價構(gòu)成。在確定利率時,，需要考慮的風(fēng)險溢價有（　?。＃?018年卷Ⅱ）

A.匯率風(fēng)險溢價

B.違約風(fēng)險溢價

C.期限風(fēng)險溢價

D.流動性風(fēng)險溢價

【答案】BCD

【解析】利率=純粹利率+通貨膨脹溢價+違約風(fēng)險溢價+流動性風(fēng)險溢價+期限風(fēng)險溢價,。

2,、下列各項說法中，符合流動性溢價理論的是（　?。?。（2018年卷Ⅰ）

A.長期即期利率是短期預(yù)期利率的無偏估計

B.不同期限的債券市場互不相關(guān)

C.債券期限越長，利率變動可能性越大,，利率風(fēng)險越高

D.即期利率水平由各個期限市場上的供求關(guān)系決定

【答案】C

【解析】選項A符合無偏預(yù)期理論,；選項B、D符合市場分割理論,；選項C符合流動性溢價理論,。

知識點：貨幣時間價值

1、下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中,，正確的有（　?。?/p>

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)×復(fù)利終值系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)

【答案】ABC

【解析】本題考點是系數(shù)之間的關(guān)系,。

2,、假設(shè)銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款1元,，n年后的本利和為[（1+i）n-1]/i元,。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變,，n年后的本例和應(yīng)為（　?。┰＃?014年）

【答案】B

【解析】預(yù)付現(xiàn)金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比,，期數(shù)加1,，系數(shù)減1。

知識點：相關(guān)系數(shù)與組合風(fēng)險之間的關(guān)系

1,、市場上有兩種有風(fēng)險證券X和Y,，下列情況下,，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險低于二者加權(quán)平均風(fēng)險的有（　　）,。（2016年）

A.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0

B.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是-1

C.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報酬率的相關(guān)系數(shù)是1

【答案】ABC

【解析】當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時,，兩種證券的投資組合的風(fēng)險等于二者的加權(quán)平均數(shù)。

2,、當(dāng)存在無風(fēng)險資產(chǎn)并可按無風(fēng)險報酬率自由借貸時,，下列關(guān)于市場均衡點的說法中正確的是（　　）,。

A．市場均衡點是投資者根據(jù)自己風(fēng)險偏好確定的組合

B．市場均衡點是風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合

C．市場均衡點風(fēng)險資產(chǎn)機會集上最小方差點對應(yīng)的組合

D．市場均衡點是所有風(fēng)險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合

【答案】 D

【解析】市場均衡點代表唯一最有效的風(fēng)險資產(chǎn)組合,，它是所有證券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合。

知識點：β系數(shù)的含義及結(jié)論

1,、關(guān)于貝塔值和標(biāo)準(zhǔn)差的表述中,，正確的是（　　）,。

A．貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險,，而標(biāo)準(zhǔn)差測度非系統(tǒng)風(fēng)險

B．貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險

C．貝塔值測度經(jīng)營風(fēng)險,，而標(biāo)準(zhǔn)差測度財務(wù)風(fēng)險

D．貝塔值只反映市場風(fēng)險,，而標(biāo)準(zhǔn)差只反映特有風(fēng)險

【答案】 B

【解析】貝塔值測度系統(tǒng)風(fēng)險，而標(biāo)準(zhǔn)差測度整體風(fēng)險,；系統(tǒng)風(fēng)險也稱為市場風(fēng)險,，非系統(tǒng)風(fēng)險也稱為特有風(fēng)險。因此選項B正確,。

2,、影響單項資產(chǎn)β系數(shù)的因素有（　　）,。

A．該資產(chǎn)與市場組合之間的相關(guān)性

B．該資產(chǎn)自身的標(biāo)準(zhǔn)差

C．整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差

D．該資產(chǎn)的期望報酬率

【答案】 A,B,C

【解析】單項資產(chǎn)β系數(shù)的影響因素有：（1）該股票與整個股票市場的相關(guān)性（同向）,；（2）股票自身的標(biāo)準(zhǔn)差（同向）；（3）整個市場的標(biāo)準(zhǔn)差（反向）,。

知識點：證券市場線與資本市場線的比較

1,、下列關(guān)于資本市場線的說法中，正確的有（　?。?。

A．資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B．當(dāng)投資者對風(fēng)險厭惡感加強時，會導(dǎo)致資本市場線斜率上升

C．總期望報酬率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+（1-Q）×無風(fēng)險利率

D．在總期望報酬率的公式中,，如果是貸出資金,，Q會大于1

【答案】 A,C

【解析】資本市場線的斜率不受投資者對風(fēng)險厭惡感的影響，選項B錯誤；在總期望報酬率的公式中,，如果貸出資金,，Q將小于1；如果是借入資金,，Q會大于1,，選項D錯誤。

2,、假設(shè)其他條件不變,，下列有關(guān)證券市場線的描述中，正確的有（　?。?/p>

A．無風(fēng)險利率變大,，證券市場線向上平移

B．風(fēng)險溢價變大,，證券市場線斜率變大

C．證券市場線既可以描述資產(chǎn)組合，也可以描述單項資產(chǎn)

D．證券市場線是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始做有效邊界的切線

【答案】A,B,C

【解析】資本市場線是從無風(fēng)險資產(chǎn)的報酬率開始做有效邊界的切線,。

CPA財管科雖然難度較大，但是重點突出,，根據(jù)重要知識點挑選對應(yīng)的習(xí)題可以有效加深對該知識點的印象,。最后，小編預(yù)祝大家順利通關(guān)CPA考試,！

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