2018注會(huì)《財(cái)管》每日一練：資本結(jié)構(gòu)理論的表述

來源：東奧會(huì)計(jì)在線責(zé)編：徐唱2018-07-13 10:50:09

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【多選】

下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的表述中,，正確的有(　　),。

A. 根據(jù)MM理論,，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí),，企業(yè)負(fù)債比例越高,，企業(yè)價(jià)值越大

B. 根據(jù)權(quán)衡理論，平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本是確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)

C. 根據(jù)代理理論,，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),，股東通常會(huì)選擇投資凈現(xiàn)值為正的項(xiàng)目

D. 根據(jù)優(yōu)序融資理論，當(dāng)存在外部融資需求時(shí),，企業(yè)傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資

注冊(cè)會(huì)計(jì)師

【答案】ABD

【解析】選項(xiàng)A是正確的：根據(jù)MM理論,，當(dāng)存在企業(yè)所得稅時(shí)，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值,，企業(yè)負(fù)債比例越高,，則債務(wù)利息抵稅收益現(xiàn)值越大，企業(yè)價(jià)值越大;選項(xiàng)B是正確的：權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào),，在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上,，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu);選項(xiàng)C是錯(cuò)誤的：根據(jù)代理理論，當(dāng)負(fù)債程度較高的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí),，即使投資了凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項(xiàng)目,，股東仍可能從企業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)投資中獲利;選項(xiàng)D是正確的：優(yōu)序融資理論認(rèn)為當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資,，其次會(huì)選擇債務(wù)融資,，最后選擇權(quán)益融資。

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